"Just like a ship is about to run aground, but the helmsman is arguing about which direction to turn," investors question whether Trump's tax cut plan exacerbates debt

美债市场正处于暴风雨前夜，特朗普政府推进的巨额减税法案恐将成为压垮骆驼的最后一根稻草。

美国国会委员会在周日通过的预算法案将预计将在未来十年增加数万亿美元的联邦赤字。这项法案和信用评级下调加剧了人们对美国公共财政可持续性的担忧，而许多投资者和分析师表示，美国的债务和赤字已经处于令人不安的高水平。

在接受媒体采访时，桥水基金亿万富翁创始人达利欧（Ray Dalio）对此表示：

“这就像一艘船即将触礁，而掌舵人却在争论该往哪个方向转弯。我不太关心他们是向左转还是向右转，我更关心的是他们能否让船回到正确的航道上。”

税改法案引爆恐慌，“债市义警” 准备就绪

据悉，这项税改方案将延长特朗普在其第一个任期内通过的大规模减税政策，还计划大幅削减针对低收入人群的医疗保险计划和食品援助计划。

白宫新闻秘书 Karoline Leavitt 周一表示，该法案 “不会增加赤字”，呼应了特朗普政府其他官员的说法，即减税将加速经济增长。

然而，据无党派组织 Committee for a Responsible Federal Budget 估计，该立法将使公共债务到 2034 年底增加至少 3.3 万亿美元。

该组织表示，这还将使债务占 GDP 比率从当前的 100% 增至创纪录的 125%，远超现行法律下预测的同期 117% 的水平；年度赤字将从 2024 年约 6.4% 的 GDP 比例升至 6.9%。

在众议院预算委员会推进该立法以及穆迪下调美国评级之后，30 年期美债收益率周一飙升至 5.04% 的峰值，创下 2023 年以来的最高水平。

Garda Capital Partners 首席投资官 Tim Magnusson 表示：

“我们正处于国债市场的一个转折点，为了让国债维持在当前水平，我们需要尽快获得有关赤字的好消息。如果需要有人来约束，那将是债券市场。”

Yardeni Research 总裁 Edward Yardeni 指出：

“债市义警已经准备就绪，他们准备采取行动了。”

全球资本开始对美国失去信心

财政担忧和关税政策的不确定性使投资者更加关注他们对美元资产的敞口。

DoubleLine 投资集团的投资组合经理 Bill Campbell 指出，该公司对 20 年期和 30 年期美国国债 “低配”，认为该国 “看起来没有认真努力控制债务的迹象”。

德意志银行的 George Saravelos 表示：

“对美国资产的购买意愿下降以及美国财政程序难以控制高赤字，是造成市场高度紧张的原因。”

在达利欧看来，美国需要迅速通过某种组合方式将赤字削减至 GDP 的 3%，包括减少支出、增加收入和降低实际借贷成本。

随着美国国会继续推进特朗普的减税政策，美国公共财政的未来前景变得愈加黯淡，投资者可能很快就要为美国政府的 “放纵” 付出代价。