The A-shares opened lower, the Shanghai Composite Index fluctuated and rose, the semiconductor sector was active, Hong Kong stocks fell, Baidu dropped over 3%, XPeng rose over 9%, and government bonds collectively rose

5 月 22 日週四，A 股全天震盪調整，三大股指集體收跌，創業板跌近 1%，北證 50 指數大跌超 6%，軍工、銀行逆勢走強。港股午後跌幅擴大，恆科指跌 2%，科網股普跌，百度跌超 4%。

A 股：截至收盤，滬指跌 0.22%，深成指跌 0.72%，創業板指跌 0.96%。

盤面上，個股跌多漲少，滬深京三市下跌個股超 4400 只，板塊方面，銀行、軍工等板塊漲幅居前，寵物經濟等新消費概念、固態電池等跌幅居前。銀行股逆勢走強，浦發銀行等多股盤中再創歷史新高。軍工股一度拉昇，四創電子等漲停。寵物經濟等新消費方向走低，可靠股份等跌超 10%；高位股繼續調整，蘇州龍傑等跌停。

港股：港股低開低走，截至收盤，恒指收跌 1.19%，恒生科技指數跌 1.7%。小鵬汽車漲超 5%，公司一季度財報亮眼，預計第四季度實現盈利；聯想集團跌超 5%；小米集團跌超 2%，此前雷軍發文稱 YU7 預計 7 月正式上市，今晚預發佈會，不會公佈正式價錢，也不會開啓小定。

債市：截至收盤，國債期貨多數走強，30 年期主力合約跌 0.04%，10 年期主力合約漲 0.01%，5 年期主力合約持平，2 年期主力合約持平。

北證 50 指數跌超 6%

北證 50 指數低開低走，盤中跌幅擴大，收盤跌超 6%。

消息面，據券商中國，從走勢上看，昨天（21 日）北證 50 剛剛創出歷史新高。今天就大幅調整，一方面昨天就出現了高位股退潮的現象，比如寵物經濟等；二是微盤股指數不斷創出新高，中證 2000 的成交佔比已經超過了 3 月的高點，微盤出現了顯著的超買信號。

華創證券研報顯示，資金流動性方面，近期資金供給端，兩融淨流入收縮，股票型 ETF 流出規模大幅擴大，整體供給端淨流出；資金需求端，股權融資、產業資本淨減持放大，但南向資金再次淨流出，整體需求端收縮。

創新板塊走強

創新藥板塊持續走強，三生國健 20CM 漲停，走出四連板，海辰藥業、舒泰神、海翔藥業、睿智醫藥、上海誼眾等漲幅靠前。

消息面上，港股創新藥企三生製藥公告稱，其與輝瑞公司就前者自主研發的 PD-1/VEGF 雙特異性抗體 SSGJ-707 簽訂了獨家許可協議。本次協議中 12.5 億美元的首付款再次刷新了國產創新藥出海首付款金額紀錄。

軍工股盤中一度拉昇

航天軍工板塊表現活躍，盤中一度拉昇，截至收盤，四創電子、海特高新、銀河電子等漲停，晟楠科技、國睿科技等紛紛走高。

消息面，據新華社，外交部發言人毛寧 21 日表示，美所謂 “金穹” 計劃公然提出大幅增加外空作戰手段，將加劇外空戰場化和軍備競賽風險，中方對此嚴重關切。

國新證券認為，近期受地緣衝突的影響，國防軍工表現較好，中長期來看，我國軍費平穩增長為國防軍工行業穩定發展提供堅實基礎，行業規模和利潤有望保持持續上升態勢。

聯想跌超 5%、百度跌超 4%、小米集團跌 2.3%

截至收盤，聯想集團跌 5%。

消息面，華爾街見聞提及，受到關税逆風的影響，聯想 Q4 淨利潤在經歷了五個季度的增長後首次出現下滑，淨利潤暴跌 64%，遠低於市場預期。公司將下滑歸因於非現金的認股權證公允價值損失。

IDC 的數據顯示，聯想在第一季度鞏固了對惠普和戴爾科技的領先優勢，其全球發貨量增長了近 11%。鑑於宏觀經濟前景和人工智能繁榮的可持續性存在不確定性，投資者仍然關注人工智能服務器的需求。

截至收盤，小米集團跌超 2%。

消息面，此前雷軍發文稱 YU7 預計 7 月正式上市，今晚預發佈會，不會公佈正式價錢，也不會開啓小定。

截至收盤，百度跌超 4%。

百度發佈 2025 年第一季度財報顯示，營收 324.5 億元超預期，同比增長 3%，利潤同比增長 42%，智能雲增速達 42%，蘿蔔快跑訂單量同比增長 75%，全球出行服務次數超 1100 萬。