Booz Allen Hamilton: A Cybersecurity & AI Beacon in Government Tech's Golden Age

五角大楼的 100 亿美元人工智能投资计划不仅仅是一个头条新闻——它是一种重塑国防承包的重大趋势。而在这一趋势的前沿，博思艾伦咨询（BAHC）将裁员转变为战略重置，以抓住高利润的人工智能和网络安全机会。2025 年第一季度，网络安全收入同比增长 18%，并且明确转向以技术驱动的合同，BAHC 现在成为美国政府数字化现代化运动中必须关注的对象。

裁员策略：更聪明，而不是更小

博思艾伦的 7% 裁员——针对其民用部门——并不是一次撤退。这是一个经过深思熟虑的举动，旨在与特朗普政府在民用机构的紧缩政策保持一致，同时加大对国防和情报合同的投入，这些合同现在占其 2025 财年 120 亿美元收入的 63 亿。首席执行官霍拉西奥·罗赞斯基直言不讳：“我们正在重置以适应增长所在——人工智能驱动的系统、网络防御和关键任务技术。”

民用部门第一季度收入持平（9.89 亿美元对比 2024 年的 9.92 亿美元）证实了这一转变：国防收入激增 16%，得益于导弹防御、太空系统和边境技术的胜利。同时，Thunderdome 计划——一个针对联邦网络的网络安全平台——客户采用率激增，直接推动了 18% 的网络安全收入增长。

为什么网络安全是新的石油

BAHC 的 28 亿美元年网络安全收入（占 2025 财年总收入的 23%）不仅仅是一个副业——它是其价值主张的核心。与竞争对手如 Leidos 相比，后者仅有 12% 的收入来自网络安全，同时依赖于低利润的 IT 服务，BAHC 的优势在于：一个零信任架构路线图、与商业人工智能公司的合作，以及其 Agentic AI 系统，能够在竞争环境中自动化决策。

国防部的人工智能推动是一个顺风。像金色圆顶导弹防御系统和太空现代化计划这样的合同需要 BAHC 所提供的先进威胁检测和自主系统。其 360 亿美元的订单积压，比去年创下纪录高出 16%，其中包括 120 亿美元与人工智能和网络项目相关的合同——这是任何竞争对手都无法匹敌的管道。

利润游戏：技术≠商品

传统咨询？出局。高利润的技术整合？入局。尽管裁员，BAHC 的调整后息税折旧摊销前利润率在 2025 财年保持在 11%，证明了其扩展能力。与 Leidos 的 8% 利润率相比，BAHC 专注于基于结果的合同（而非时间和材料），确保了更丰厚的利润。每一美元从 “传统 IT” 转向人工智能/网络工作，利润率增加 2-3%，这是随着政府转型而累积的优势。

12 个月目标：150 美元——国防部技术领导者的合理估值

在当前 122 美元的股价下，BAHC 的前瞻性市盈率为 14 倍，低于其增长轨迹。预计 2026 财年收入指导为 125 亿美元，利润率扩大至 11.5%，150 美元的目标价（18 倍市盈率）是保守的。国防部的人工智能资金单独可能在 2027 年前每年为 BAHC 的收入增加 20 亿美元——这是 20% 以上每股收益增长的跑道。

最终呼吁：买入现代化机会

BAHC 不仅仅是在生存于政府的技术重置中——它正在引领这一进程。以网络安全作为其增长引擎，以人工智能作为其差异化因素，订单积压充满了五角大楼的优先事项，这是一个十年一遇的投资机会，投资于这家正在编写国家安全下一个时代代码的公司。

立即行动——在国防部的人工智能支出成为旧闻之前。

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