Dell's Early Blackwell Shipments Of 'Thousands Of GPUs A Week' May Lift Nvidia Margins, Boost Q2 Guidance

随着 Nvidia Corp. NVDA 准备在周三公布其第一季度财报，投资者的关注仍然集中在美国对中国芯片销售的出口限制带来的影响上。然而，这家芯片制造商可能会有一些惊喜。

发生了什么： 周二，Nvidia 在其一篇关于 Dell Technologies Inc. DELL 美国工厂的博客文章中表示，该工厂每周可以向客户发货 “数千个 Blackwell GPU”。

Dell 与 Nvidia 的合作基本上涉及提供机架、冷却和存储，搭载后者的珍贵 GPU。因此，Dell 报告的销量增长可以被视为 AI 基础设施需求动态的反映，同时也作为 Nvidia 动能的一个代理。

在博客文章中，Nvidia 提到 CoreWeave Inc. CRWV 订购了 100,000 个 Blackwell GPU，预计将在接下来的 6 周内交付，价值超过 30 亿美元。

这发生在对中国的出口限制之际，预计将使公司的收益减少约 55 亿美元，导致其多年来首次收益预估下降。

除了地缘政治的逆风外，该公司还受到 GB200 Blackwell 机架持续技术问题的困扰，导致发货延迟。

然而，根据《金融时报》的报道，这些问题已通过公司的合作伙伴 鸿海精密工业股份有限公司 HNHPF、英业达、纬创资通 和 Dell Technologies 的一系列技术突破得到解决，使他们能够在第一季度末加快生产。

尽管分析师预计由于中国市场的影响，该公司的毛利率将从 71% 降至 58%，但即使是季度末获得的一小部分高毛利 Blackwell 硅片也能帮助缓解冲击。

同样，这些因素应该有助于公司在第二季度提供超出预期的指引，因为它开始大规模发货 GB200 机架。

为什么这很重要： 除此之外，Nvidia 最近解锁了几个其他有利因素，这些因素应该有助于抵消来自中国出口限制的损失。

首先是与日本达成的潜在 70 亿美元芯片交易，旨在减少该国与美国的巨大贸易顺差，这将显著惠及该公司。

这发生在与沙特阿拉伯的 AI 初创公司 Humain 达成一项 18,000 芯片的大型交易之后，该公司得到了沙特公共投资基金的支持。

该公司还计划为中国市场推出一款显著更便宜的 AI 芯片，以规避美国的出口限制。

然而，这预计需要一段时间才能实现，该公司表示：“在我们确定新的产品设计并获得美国政府的批准之前，我们实际上被排除在中国 500 亿美元的数据中心市场之外。”

价格走势： 周二，Nvidia 股价上涨 3.21%，交易价格为 135.50 美元，盘后上涨 0.09%，在公司第一季度财报发布前。Dell 股价周二上涨 1.68%，交易价格为 113.99 美元，盘后下跌 0.34%。

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