The real battlefield for global rare earths is not underground; China has unparalleled advantages

全球礦物供應鏈的真正控制權並不在於誰擁有地下資源，而在於誰掌握精煉加工能力。

央視新聞報道，商務部、海關總署 4 月 4 日發佈公告，對中重稀土相關物項實施出口管制。

據追風交易台信息，巴克萊在 5 月 29 日的報告中表示，中國在稀土精煉環節擁有接近壟斷的地位，這一優勢在 2025 年 4 月的出口管制中展現得淋漓盡致——一週內稀土價格飆升三倍。

巴克萊表示，全球稀土礦產貿易呈現極度集中狀態。以價值計算，89% 的礦產貿易關係處於集中狀態。具體而言，43% 的貿易關係依賴五個或更少的供應商，而 46% 則依賴三個或更少的供應商。

少數新興和發展中經濟體主導着關鍵原材料的開採：剛果民主共和國供應全球 73% 的鈷礦石，幾內亞供應 70% 的鋁礦石，南非供應 80% 的鉻礦石，哈薩克斯坦控制超過 90% 的原鈹供應。這種高度集中的供應鏈使得全球礦產供應極其脆弱，容易受到干擾。

儘管原料開採分散在多個國家，但幾乎所有的加工和精煉環節都集中在中國。中國供應了全球 65% 的精煉鋰和近 80% 的精煉鈷。在稀土領域，中國控制着全球 90% 以上的精煉稀土供應。

巴克萊表示，這種主導地位並非偶然。過去二十年間，中國系統性地建設了將原材料轉化為電池、電子產品和綠色技術可用投入品所需的設施、專業技術和工業生態系統。

地緣政治緊張局勢實際上加劇了對中國礦產供應鏈的依賴。2023 年美國超過 90% 的稀土進口來自中國，較 2013 年的 70% 大幅上升。

這一轉變主要由兩個因素驅動：一是美國對俄羅斯（曾經是第二大供應國）的限制導致其市場份額減少；二是對稀土需求的激增，目前只有中國有能力滿足這種規模的需求。

歐美對中國稀土精煉能力依賴嚴重。美國唯一的稀土礦——加州芒廷帕斯礦（MP Materials）開採輕稀土，但 80% 的產量出售給中國加工。日本的磁稀土行業也有類似故事：儘管日本從非中國供應商進口大量稀土氧化物，但下游依賴依然存在 —— 日本企業經常將材料和組件送往中國進行最終加工。

巴克萊警告，美烏礦產協議具有戰略意義，但短期內難以改變全球礦產供應格局，目前主要瓶頸在於精煉能力而非開採。

烏克蘭擁有約佔全球 5% 的稀土儲量，以及歐洲最大的鋰和鈦儲量之一 。然而烏克蘭關鍵礦產供應的激增仍是一個遙遠的前景。真正的制約因素並非礦產的開採，而在於精煉加工能力，而這正是中國擁有無與倫比優勢的領域 。

分析師認為，即使有新的投資，在烏克蘭搭建稀土精煉也非一蹴而就。現有的精煉產線許多產品是專門為美國行業定製的，可無縫融入美國供應鏈。重新規劃這條供應鏈需要數年時間，並可能意味着全球供應鏈的全面改革。

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