Could Viking Therapeutics Become the Next Eli Lilly?

肥胖治療市場正在蓬勃發展，像 禮來（Eli Lilly）的 Zepbound 等突破性藥物為患者帶來了變革性的效果，使其股票在過去五年中實現了驚人的 400% 的回報。

在這個估計達到 1000 億美元的機會中，規模較小的新興公司 維京治療（Viking Therapeutics）憑藉其有前景的臨牀管線，旨在通過其新穎的雙激動劑方法在減肥和代謝疾病市場中佔據一席之地。儘管這家臨牀階段的生物技術公司仍面臨漫長的道路，但最近的數據表明，其 VK2735 候選藥物可能與領先療法相媲美，甚至超越它們，突顯了這隻令人興奮的小型股票的巨大潛力。

維京治療會成為下一個禮來嗎？以下是您需要了解的內容。

圖片來源：Getty Images。

比較禮來與維京治療

每個市場領導者都有其起步之處，禮來的創新歷史自 1876 年成立以來已跨越 149 年。這家全球醫療巨頭目前的市值為 6850 億美元，並在 2024 年實現了 450 億美元的收入，涵蓋了大約 25 種處方藥，涉及糖尿病、肥胖、腫瘤學、免疫學和神經科學等廣泛領域。

其旗艦療法 tirzepatide，作為 Mounjaro 用於 2 型糖尿病，作為 Zepbound 用於慢性體重管理，是一種雙重激動劑，針對胰高血糖素樣肽-1（GLP-1）和葡萄糖依賴性胰島素促分泌肽（GIP）受體，這些受體在調節血糖水平和新陳代謝中發揮關鍵作用。數據顯示，Zepbound 患者在 72 周內實現了約 21% 的體重減輕，標誌着肥胖治療的革命。

儘管面臨來自 諾和諾德（Novo Nordisk）Wegovy 等替代品的競爭，禮來仍在強勁需求中佔據市場，第一季度收入為 127 億美元，同比增長 45%，截至 3 月 31 日的這一時期。公司正在將這一勢頭轉化為加速盈利，每股收益（EPS）較去年同期增長 29%。管理層對這些趨勢的持續性持樂觀態度。

鑑於這些成就，維京治療面臨着巨大的挑戰。該公司目前 30 億美元的估值與行業領導者相比微不足道，且尚未推出商業產品。然而，若能在未來幾年內獲得首個美國食品藥品監督管理局（FDA）批准，將標誌着一個里程碑，確立維京作為一傢俱有顯著長期潛力的商業可持續生物技術公司。

為什麼維京可能會追隨禮來的腳步

維京模仿禮來成功的道路在於其通過研發（R&D）項目對肥胖市場的創新方法，該項目還涵蓋了糖尿病和代謝疾病（如 MASH）的療法。與現有的 FDA 批准的 GLP-1 藥物相比，維京的 VK2735 可能成為遊戲規則的改變者，早期試驗數據顯示出多個優勢。

維京的 VK2735 GLP-1/GIP 雙重激動劑在其第二階段 VENTURE 試驗中僅用 13 周就實現了 15% 的體重減輕，顯示出遠超 Zepbound 或 Wegovy 的基線軌跡的快速療效。還有跡象表明，患者可以繼續使用該藥物以實現持續的、潛在的更大體重減輕，而某些 GLP-1 療法的療效則會達到平台期。

此外，VK2735 的早期耐受性數據顯示大多數副作用為輕度到中度，如噁心，支持其良好的安全性——這一關鍵優勢考慮到其他 GLP-1 藥物報告的更嚴重的不良反應，包括罕見的胃輕癱問題。如果這些結果在進一步測試中得到驗證，VK2735 可能會以最佳的臨牀表現出現，推動其在肥胖治療市場的全球加速採用。

截至 3 月 31 日，維京擁有 8.52 億美元的現金且無債務，管理層對推進 VK2735 的資源充滿信心，並已為最終的 FDA 批准做好準備。公司最近宣佈了一項製造供應協議，以確保每年可生產高達 1 億個自動注射器、1 億個小瓶和注射產品，以及超過 10 億個口服藥片，為可能的規模化商業推出做好準備，前提是一切順利。

結論：漫長的道路在前

維京治療不太可能在短期內成為下一個禮來，考慮到其管線和監管批准時間表的不確定性，這仍然是一項高度投機的投資。

儘管如此，VK2735 在今年晚些時候的積極結果可能為股票反彈提供所需的催化劑。對於那些有長期投資視野並對維京能夠顛覆 GLP-1 市場及驗證其研發平台充滿信心的投資者，今天在多元化投資組合中考慮小額投資該股票可能是明智的選擇。或者，目前這隻股票值得關注。