June 4 Financial Breakfast: The US dollar and US stocks rise, gold stops at 3400, and Nvidia's market value reaches a new peak!

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川普正式簽署行政命令，將鋼鐵和鋁材關稅提高一倍，白宮證實要求各國提交最佳貿易協議條款。經合組織（OECD）下調美國以至全球今明兩年經濟增長預測。不過，美國 4 月職位空缺出乎意料增至 739.1 萬個，就業市場穩健，美元、美股、美債殖利率、油價齊漲。市場關注美中領導人通話及美國參議院開始討論稅改及開支法案。

美國三大股指延續上漲勢頭，道指升 0.51%，連續四日上漲；標指漲 0.58%，納指轉升 0.81%，抹去 2025 年以來的跌幅並轉漲；中國金龍指數漲 0.56%。熱門股方面，輝達升 2.9%，為表現最強道指成份股，市值達到 3.45 萬億美元，超越微軟和蘋果的 3.44 萬億和 3.04 萬億美元，市值重新「登頂」。可口可樂回吐 1.1%，為跌幅最大道指成份股。

美元指數漲 0.55%，重返 99.0 上方；美元/日元漲 0.92%，終結連續三日下跌，歐元/美元跌 0.64%，失守 1.1400；黃金跌 0.87% 回落至 3360 美元下方；WTI 原油漲 0.48%，連續第二日上漲；比特幣跌 0.16%，連續三日上漲，以太坊跌 0.32%。

宏觀要聞

川普正式簽令，鋼鋁關稅升至 50%，市場期待美中領導人通話

美國白宮發言人萊維特 (Karoline Leavitt) 公佈，總統川普已正式簽署行政命令，把鋼鋁關稅增加一倍，由 25% 上調為 50%。

美國財長貝森特（Scott Bessent）認為，中國仍然可以選擇是否成為世界上可值得信賴的貿易夥伴。他強調，中國不能依賴過度出口去解決問題，而是應加大財政刺激力度，推動以消費為主的經濟模式，這有助改善環球經濟不平衡現象。川普希望美國擁有更多的製造業，亦希望吸引更多外來投資。

目前市場聚焦美中領導人或將於本周的通話，法國外貿銀行全球市場策略主管 Mabrouk Chetouane 指，環球投資者正等待中國政府實施更多財政刺激，從而推動內部需求回升，惟中央暫時所展現的取態是不太可能推出一些大規模財策。財新中國製造業採購經理指數（PMI）降至 48.3，較 4 月下降 2.1%，是 2024 年 10 月來首次跌至臨界點以下，並創下 2022 年 9 月以來最低水準。

美國商務部長盧特尼克 (Howard Lutnick) 表示，談判正在取得進展，對美國和印度達成貿易協議的前景「非常樂觀」，相信很快就能達成一項協議，雙方都努力爭取在 7 月的最後期限之前結束談判。

OECD 降今年全球經濟增長預測至 2.9%

經濟合作暨發展組織（OECD）表示，由於川普政府的貿易戰對美國經濟造成更大衝擊，全球經濟增長放緩幅度將超過其幾個月前的預期，因此下調全球經濟展望。OECD 指出，若保護主義加劇，進一步加劇通脹，擾亂供應鏈並擾亂金融市場，增長前景可能會更加疲軟。經合組織將今年全球經濟增長預測，由之前的 3.1% 下調至 2.9%；將明年全球經濟增長預測由 3% 下調至 2.9%。

OECD 將美國今年經濟增長預測由之前的 2.2% 下調至 1.6%，預計美國明年經濟增長 1.5%。OECD 計算時假設 5 月中旬實施的關稅將持續到今年剩餘時間和明年。經合組織預計歐羅區今年經濟增長 1%，明年增長 1.2%；預計英國今年經濟增長 1.3%，明年增長 1%；料德國今年經濟增長 0.4%，明年增長 1.2%。

《大而美法案》遭反對，聯准會債券組合帳面損失逾 1 萬億美元

六名諾貝爾經濟學獎得主聯署公開信，批評川普推動的稅務改革及開支法案，令到低收入家庭變得更困難。上周剛結束政府效率部 (DOGE) 任職的馬斯克（Elon Musk），猛烈抨擊這項稅收及開支法案是「令人作嘔的惡行」，稱法案將使原本已巨大的美國政府預算赤字激增到 2.5 萬億美元，令國民背負難以承受的債務。

獲川普支持的《大而美法案》(One Big Beautiful Bill Act)，早前以 1 票之差獲眾議院通過，週一開始在參議院進行討論。共和黨希望參議院在 7 月 4 日完成法案審理，交由川普簽署生效。眾議院於 5 月底通過的法案版本，將把美國債務上限提高 4 萬億美元。目前參議院審議的版本，將進一步提高債務上限，總計達 5 萬億美元。

美國紐約聯儲銀行報告顯示，聯准會去年因持有的債券貶值，而錄得逾 1 萬億美元帳面損失。根據報告，去年錄得的帳面損失是由於市場利率較高。帳面損失反映聯准會持有的證券組合市值與面值之間的差額，不影響聯准會的貨幣政策操作，只要聯准會持有證券至到期日，便毋須擔心虧損問題。

美國 4 月 JOLTS 職位空缺 739.1 萬人，瑞銀料美經濟可避免硬著陸

美國 4 月 JOLTS 職位空缺 739.1 萬人，預期 710 萬人，前值 719.2 萬人。美國 4 月職位空缺數量意外大幅增加，招聘活動也出現加快，表明儘管經濟不確定性加劇，但用工需求依然穩健。

瑞銀認為，川普暫緩高於 10% 基準關稅的對等關稅措施後，美國經濟將不會硬著陸，但衰退概率上升。瑞銀經濟分析團隊以硬數據、利率及信貸訊號等因素，分析美國經濟衰退的機會。綜合三項指標，瑞銀認為，美國經濟陷入衰退的概率達到 37%，較去年 12 月低位 26% 高 11 個百分點，依然有步入衰退的風險。

聯准會強調通脹前景不確定性

美國芝加哥聯儲銀行總裁古爾斯比 (Austan Goolsbee) 指出很多大企業高層近期均提及要調高產品售價，當中很大部分是受到關稅影響，相信加價行動將於未來一兩個月內反映在通脹數據方面。至於經營成本上升對經濟造成的衝擊，相信要一段時間才會浮現。

美國亞特蘭大聯儲銀行總裁博斯蒂克 (Raphael Bostic) 表示，截至 4 月，還沒有清晰的跡象顯示關稅推高通脹。某些跡象則表明勞動力市場走弱，但還沒有清晰的證據顯示就業市場嚴重惡化。認為聯准會還未能宣佈抗通脹任務已經取得勝利，希望看到通脹問題取得顯著進展，年內仍有降息一次機會。

聯准會理事庫克（Lisa Cook）認為，川普的貿易政策將影響通脹回落勢頭及勞動力市場，關稅措施可能令物價扳升，導致回落中的通脹反彈；另外，貿易政策也可能導致就業市場偏軟。

市場行情

美股：美股三大指數全線上漲，道指漲 0.51%，標指漲 0.58%，納指漲 0.81%。

歐股：歐洲股市普遍上漲，德國 DAX 30 指數漲 0.67%。法國 CAC 40 指數漲 0.34%。英國富時 100 指數漲 0.15%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約 4.45%，較上一個交易日漲 1 個基點。

商品：黃金跌 0.87%，報 3353 美元/盎司。WTI 原油漲 0.48%，報 63.34 美元/桶。

外匯：美元指數漲 0.55%，報 99.15。美元/日圓漲 0.92%，歐元/美元跌 0.64%。

加密貨幣：比特幣 24 小時內跌 0.43%，目前報 105600 美元。以太幣 24 小時內跌 0.55%，目前報 2600 美元。

港股：恒指夜市期指收報 23397 點，升 29 點，較昨日恒指收市 23512 點，低水 115 點，成交 13188 張。國指夜市期指收報 8458 點，較昨日國指收市低水 62 點。

全球公司要聞

馬斯克料 SpaceX 今年收入將達 155 億美元

馬斯克週二在社交平臺上表示，預計旗下太空探索科技公司 SpaceX 今年收入將達到約 155 億美元。SpaceX 的收入主要來自其衛星網路服務 Starlink，馬斯克表示該服務將會上市，但沒有提供時間表。

德意志銀行上調標普 500 指數目標至 6550 點

德意志銀行首席美國股票和全球策略師 Binky Chadha 週二發表報告，上調標普 500 指數預期，從 6,150 點上調 6.5% 至 6,550 點，以週一收市價約有 10% 的上漲空間。Chadha 表示，該行基本預測是如果貿易政策得到持續緩和，股市將大幅上漲，且美國政府的緩和比預期來得早，主要是受市場反應的推動。

CrowdStrike(CRWD.US) 本財季收益指引遜預期 股價盤後下跌 7%

網路安全公司 CrowdStrike(CRWD.US) 公佈，截至 4 月底止財季經調整每股盈利為 73 美仙，高於市場預期的 66 美仙，惟預計本財季營收遜預期，該股股價盤後下跌 7%。

公司表示，預料第二財季銷售額將達到 11.5 億美元，低於市場預期的 11.6 億美元。

今日要聞前瞻

澳大利亞第一季度 GDP 年率

歐元區 5 月服務業 PMI 終值

美國 5 月 ADP 就業人數

聯准會博斯蒂克、庫克出席活動

美國 5 月標普全球服務業 PMI 終值

加拿大央行公佈利率決議

美國 5 月 ISM 非製造業 PMI

美國至 5 月 30 日當周 EIA 原油庫存

聯准會公佈經濟狀況褐皮書