Why Shares of Pony AI Stock Were Up More Than 100% Last Month

根据 S&P Global Market Intelligence 的数据，小马智行(PONY -5.20%) 的股价在 5 月份飙升了 112%。这家新兴公司试图将自动驾驶和自主车辆技术普及到大众，重点关注中国市场。它的市值为 46.7 亿美元，但销售额微乎其微，运营亏损巨大。然而，投资者对这家自动驾驶颠覆者的未来潜力寄予厚望，因为它与 优步 等多家公司签署了许多合作伙伴关系。

以下是小马智行股票在 5 月份飞涨的原因。

在中国及全球押注自动驾驶汽车

小马智行正在开发自动驾驶技术，以应用于机器人出租车、卡车和日常自有车辆。它专注于中国的大城市，如深圳和北京。上个月，股价因与优步和 腾讯控股 的合作公告而飙升。优步现在是小马智行的战略合作伙伴，并希望在中东市场尽快部署该技术用于共享出行。腾讯的合作是与腾讯云进行的。

在其商业模式的早期阶段，小马智行上个季度仅产生了 1400 万美元的收入，毛利仅为 230 万美元。由于在研发成本上的重度支出，其运营亏损达 5600 万美元。构建自动驾驶技术并不便宜。该公司在资产负债表上确实有超过 5 亿美元的现金，但以目前的烧钱速度，这笔钱很快就会用完。

图片来源：Getty Images。

你应该购买小马智行的股票吗？

以 46.7 亿美元的市值押注小马智行似乎并不明智。它几乎没有产生任何销售，并且在自动驾驶技术这一极具挑战性的市场中运作。此外，它在中国运营，这对西方投资者来说是一个不透明的市场。这为股票带来了巨大的风险。即使公司通过合作伙伴关系不断扩展，可能也需要数年时间才能使其收入和盈利与 46.7 亿美元的市值相匹配。

对于对自动驾驶感兴趣的投资者，可以关注 Waymo，这是 Alphabet 的子公司。该服务目前每周进行超过 250,000 次付费出行，这远远超过小马智行所能实现的任何成就。这并不是说小马智行的技术不奏效——它确实服务于不同的市场——只是你在押注一家在众多大型科技竞争者中竞争的初创公司。这感觉是一个不值得冒的风险，相较于股票当前的估值，投资者应该暂时避免购买小马智行的股票。