Amazon’s $48 Billion UK Bet: What It Means for Investors

公司的新國際擴張符合其犧牲短期利潤以追求長期增長的戰略

• 亞馬遜宣佈將在英國投資 400 億英鎊（540 億美元）進行擴張。
• 歷史上，該公司願意在追求長期增長的過程中犧牲短期利潤。
• 如果執行得當，這一舉措可能帶來可觀的長期收益。

毫無疑問，亞馬遜（AMZN）是美國電子商務的主導者。多年來，國際擴張一直是該公司的明確且合乎邏輯的下一個目標，而它正在通過增加在英國的存在邁出重要一步。

從西雅圖到謝菲爾德

亞馬遜最近宣佈計劃在未來三年內在英國投資 400 億英鎊（540 億美元）。重點是建設新的履行中心和配送站，以及升級現有的人工智能/數據中心基礎設施和工作室。

該公司計劃建設五個履行中心，其中四個將完全實現自動化。它還將建設或收購數量不詳的公司辦公室，並積極擴展亞馬遜網絡服務（AWS）在該地區的業務。

這項投資與亞馬遜在 2016 年至 2021 年期間在美國的基礎設施投資相呼應，推動了 Prime、物流和 AWS 能力的快速國內增長。從戰略上講，這將幫助亞馬遜在歐洲競爭對手如 Ocado（OCDDY）和 Zalando（ZLNDY）之前建立更強大的供應鏈和可擴展的數字基礎設施。

先增長，後利潤

亞馬遜長期以來秉持重投資的理念。它首先擴展基礎設施，然後再解鎖利潤和收入增長。最近在機器人、人工智能和履行能力方面的美國投資使資本支出（CapEx）同比增長了 20%，而息税前利潤（EBIT）利潤率則小幅下降了約 30 個基點。

英國的投資遵循這一模式。短期利潤壓力可能會出現，但歷史表明，這種擴張帶來了更高的長期運營槓桿。即將召開的財報電話會議將提供一些關於資本支出與英國擴張的關係，以及這是否看起來是長期承諾還是一次性舉措的見解。

全球擴張的下一步？

從估值的角度來看，亞馬遜的前瞻市盈率（P/E）約為 22 倍，考慮到其 15% 以上的長期每股收益（EPS）指引，這一估值略顯昂貴。成功的英國擴張可能通過 AWS 的增長、物流的護城河擴展以及在新地區的 Prime 採用來證明這一溢價的合理性。

請關注跨境協同效應，因為英國的數據中心和履行中心也可能在脱歐後惠及亞馬遜的歐盟業務。投資者還應關注英國的收入目標、AWS 的產能利用率指標和 Prime 會員的里程碑。

美國投資者應記住，這不僅僅是一次國際擴張。這一舉措是一個基礎設施的基礎性投資，如果執行得當，可能會解鎖長期收益。

亞馬遜在這裏有一個巨大的機會來增加其在全球的影響力，但如果擴張未能按計劃進行，這也可能對其底線造成重大打擊。亞馬遜接下來的幾次財報電話會議將至關重要，因為有關這次擴張的財務細節將繼續浮出水面。

未來幾周和幾個月還有很多懸而未決的問題將得到解答，但有一個問題尤為突出：你會買嗎？