The No. 1 Holding on Robinhood Is Expected to Soar by 646%, According to a Prominent Money Manager (and It's Not Nvidia or Apple!)

儘管在 1980 年代機構投資者可以進行在線交易，但直到 1990 年代中期互聯網的普及，普通投資者才普遍能夠買賣股票。

雖然包括高頻交易在內的機構投資仍佔據華爾街大多數交易活動，但散户投資者正在逐漸成為這一市場中越來越重要的一部分——券商們也注意到了這一點。

在眾多在線券商中，沒有一家像 Robinhood 那樣專注於散户投資者。能夠進行零碎股票購買、免佣金買入股票，以及在註冊併為賬户注資後獲得免費股票，使得 Robinhood 在散户投資者中尤其受歡迎。

圖片來源：Getty Images。

但 Robinhood 平台上最引人注目的一個方面是其 “100 大熱門” 列表，詳細列出了 Robinhood 客户最常持有的股票和交易所交易基金（ETF）。這是一個定期更新的散户投資者思想和情感的熔爐。

儘管科技股 Apple(AAPL 0.58%) 和 Nvidia(NVDA 4.26%) 曾經是 Robinhood 上排名第一的持股，但根據一位知名基金經理的説法，它們都被一隻品牌知名的人工智能（AI）股票所取代，預計在未來四年內其價值將增長 646%。

Apple 和 Nvidia 不再是 Robinhood 散户投資者的頂級持股

不難理解為什麼 Apple 和 Nvidia 曾經在 Robinhood 上名列前茅。

Apple 在創新的前沿已經走過了十多年。公司的 iPhone 徹底改變了智能手機市場，iPad、Mac 和 Apple Watch 也同樣受到消費者的高度需求。

Apple 還擁有全球上市公司中最大的股票回購計劃。自 2013 年以來，Apple 回購了約 7750 億美元的普通股，這相當於其流通股的 43% 以上。積極回購股票提升了其每股收益（EPS），使其股票對像億萬富翁沃倫·巴菲特這樣的價值投資者更具吸引力。

與此同時，Nvidia 已成為 AI 革命的代名詞。其 Hopper (H100) 和後續的 Blackwell 圖形處理單元（GPU）佔據了目前在 AI 加速數據中心中部署的大部分 GPU。由於對 Nvidia 硬件的需求超過供應，該公司能夠對其 GPU 收取溢價，並顯著提升其毛利率。

在 AI-GPU 創新方面，Nvidia 也無可匹敵。首席執行官黃仁勳正在監督一項雄心勃勃的計劃，計劃每年推出一款新型先進芯片。這意味着 Nvidia 在維持其計算優勢方面不會遇到任何問題。

但也有明顯的原因導致 Apple 和 Nvidia 在截至 6 月 23 日的 Robinhood“100 大熱門” 列表中分別跌至第二和第三位。

對於 Apple 來説，問題在於公司的增長乏力。在 2022 財年到 2024 財年之間（Apple 的財年在 9 月底結束），Apple 的淨收入從 998 億美元下降到 937 億美元，淨銷售額也從 3943 億美元緩慢下降到 3910 億美元。儘管該公司仍然是現金奶牛，但其實體產品銷售下降，創新動力不足。

Nvidia 也面臨潛在的警示信號。除了日益增加的外部和內部競爭，以及對中國這一關鍵客户的出口限制外，該公司還面臨歷史先例。過去三十多年來的每一項下一個重大技術（包括互聯網）都經歷過泡沫破裂事件。沒有任何跡象表明 AI 會成為這一不成文規則的例外，這對 Nvidia 來説是個壞兆頭。

圖片來源：Tesla。

散户投資者在 Robinhood 上最喜歡的股票是行業領導者

這隻超越 Apple 和 Nvidia，成為 Robinhood 上最廣泛持有的證券的品牌知名人工智能股票，正是電動車（EV）製造商 Tesla(TSLA -3.75%)。這是 Ark Invest 的 Cathie Wood 認為到 2029 年每股將達到 2600 美元的股票，這基於其 6 月 23 日每股 348.68 美元的收盤價，意味着其上漲空間達到 646%。

在 COVID-19 疫情期間，Wood 成為了一個受歡迎的投資經理，Ark Innovation ETF 在 2020 年 3 月的低點到 2021 年 1 月的高峰之間價值增長了四倍多。

Cathie Wood 對 Tesla 的上漲預期圍繞着公司基於 AI 的機器人出租車業務的巨大增長。到 2029 年，Ark Invest 預計公司估計 12000 億美元的年銷售額中將有 63% 來自機器人出租車，86% 的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）將歸因於機器人出租車。

除了 Wood 的高價目標外，散户投資者似乎也欣賞 Tesla 努力成為不僅僅是一家電動車公司的舉措。在過去四個季度（截至 2025 年 3 月 31 日），Tesla 在能源生產和儲存方面的銷售額接近 112 億美元。這個領域應該有助於減少作為汽車股票所帶來的週期性波動。

此外，Tesla 的股東往往相信首席執行官埃隆·馬斯克的願景。儘管馬斯克絕非傳統，但他推出了多款電動車，推動 Tesla 向能源產品轉型，幫助公司實現了五年的持續盈利，並正在監督其公司在德克薩斯州奧斯汀推出的機器人出租車服務。

然而，散户投資者在 Robinhood 上的第一大持股絕非穩妥的投資。

特斯拉及其首席執行官面臨的主要問題之一是，過於強調承諾和創新，而實際執行卻寥寥無幾。例如，馬斯克已經連續 11 年承諾明年實現 5 級自動駕駛，但他的公司仍未超越 2 級自動駕駛。此外，特斯拉的機器人出租車服務僅限於 10 輛車，並且由於其技術尚未得到驗證，服務區域被限制在奧斯汀的一個小範圍內。

除了未兑現的承諾外，隨着競爭加劇，特斯拉的車輛利潤率也大幅下滑。馬斯克曾指出，他的電動車定價是根據消費者需求來決定的。在過去兩年中，Model 3、S、X 和 Y 的價格經歷了超過六次大幅下調，顯然特斯拉的先發優勢正在減弱。

還有一個估值論點表明特斯拉股票可能會暴跌。儘管大多數汽車股票的前瞻性市盈率在高個位數，但馬斯克的公司在 2026 年的估計每股收益（EPS）市盈率高達 121 倍。儘管預計特斯拉的每股收益將在 2022 年至 2026 年間下降 39%（基於估計），但自 2022 年底以來，其股價已上漲 183%。這完全沒有道理，表明特斯拉的股票與其基本運營表現之間的脱節已變得相當明顯。這種脱節很少會持續很長時間。