The U.S. tariff policy stirs the global copper market: since the beginning of this year, the deliverable inventory scale on the LME has plummeted by about 80%

智通財經
2025.06.28 02:18
受美國 232 條款銅進口調查影響，交易商將創紀錄的銅運往美國，以規避潛在進口關税，這導致非美地區出現短缺。數據顯示，今年以來 LME 的可交割庫存規模已大幅暴跌約 80%。受此影響，所謂的明日/次日價差指標週四進一步攀升至驚人的每噸溢價 98 美元，創下了自 2021 年 LME 遭遇歷史性軋空風暴以來的最高水平。另外，現貨銅對三個月期貨的升水一度達到 300 美元/噸，也創下 2021 年創紀錄飆升以來的最高水平。針對銅價後續走勢，高盛表示，將 2025 年下半年 LME 銅價預測上調至平均 9890 美元/噸，並預計銅價有望在 8 月達到 10050 美元/噸的峯值。高盛認為，關税實施時間是關鍵變量。高盛維持基準情形，即 9 月前將對美國銅進口實施 25% 關税。
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