Can interest rates be cut in July? Understand the "historical-level split" of the Federal Reserve in one image

華爾街的目光本週聚焦美聯儲，多位官員的公開表態揭示了其內部在貨幣政策未來走向上的 “歷史級別分裂”，7 月降息風險明顯上升。

據追風交易台消息，花旗銀行最新研報顯示，兩位理事（沃勒和鮑曼）有條件支持 7 月降息，而鷹派官員哈克則對今年降息持謹慎態度。

美聯儲主席鮑威爾則代表了 “中間派觀點”，表示將觀察"整個夏季"的數據來決定降息時機。

市場目前預期今年降息約 70 個基點，花旗維持 9 月降息的基本預期，但承認 7 月降息概率有所提升。

鴿派聲音漸強，鮑曼和沃勒率先表態

花旗表示，此前立場偏鷹派的美聯儲理事鮑曼此次展現了 “顯著的鴿派轉變” 。她表示，即將公佈的 6 月就業和通脹數據可能足以説服她支持 7 月降息。她在 6 月 23 日的講話中表示：

"如果通脹壓力仍然受控，我將支持在下次會議上降低政策利率，以使其更接近中性水平並維持健康的勞動力市場。"

鮑曼認為，通脹似乎已持續朝着 2% 的目標邁進，且貿易政策對核心 PCE 通脹的整體影響可能微乎其微 。她還指出，考慮到近期支出疲軟和勞動力市場脆弱的跡象，就業目標面臨的下行風險可能很快變得更加突出 。

花旗研究認為，鮑曼現在可能成為 “點陣圖” 中支持今年降息三次的委員之一 。

另一位美聯儲理事沃勒則 “一貫更為鴿派” ，他也公開表示支持 7 月降息的可能性，認為通脹受關税影響將 “更為温和且短暫”。他在 6 月 20 日接受採訪時表示：

"我認為我們有可能最早在 7 月就採取行動。這是我的觀點，至於委員會是否會同意則是另一回事。"

此外，芝加哥聯儲主席古爾斯比也重新回到了此前的鴿派立場 。在近期通脹數據放緩後，他再次認為經濟正處於 “黃金路徑” 上，美聯儲應在今年晚些時候降息 。

鷹派堅守陣地，哈克反對降息

然而，並非所有官員都贊同提前降息。花旗認為，克利夫蘭聯儲主席哈克則站在了 “鷹派的極端” 。他更關注通脹而非勞動力市場，認為當前政策利率可能已接近中性 。

哈克強調，鑑於經濟目前的韌性，維持當前政策立場的風險較低，他 “看不到經濟疲軟到需要立即降息的地步” 。他甚至建議，為平衡通脹高企和勞動力市場放緩帶來的風險，可能需要在一段時間內保持政策利率穩定 。

鮑威爾居中調和，等待 6 月和 7 月數據

花旗表示，美聯儲主席鮑威爾則代表了 “中間派觀點” 。他在本週國會證詞中重申，如果不是對關税的擔憂，政策利率本可以更低 。

鮑威爾表示，他將密切關注 “夏季” 的數據來決定何時降息，特別是 6 月和 7 月的通脹數據中關税的影響 。

他暗示，這可能指向 9 月份降息，而非 7 月份 。他強調，目前無需急於降息，因為 “經濟依然強勁，勞動力市場也依然強勁” 。多數其他美聯儲官員也大致同意鮑威爾的 “等待數據” 計劃 。

目前市場定價顯示，今年美聯儲將降息約 70 個基點 。花旗研究的基本預測是美聯儲將在 9 月份首次降息 25 個基點，並在今年和明年持續降息，預計到明年 3 月政策利率將降至 3.0-3.25% 。