Prediction: Nvidia Can Hit a $5 Trillion Market Cap This Year

英伟达(NVDA 0.53%) 不仅引领了人工智能 (AI) 基础设施的繁荣：它就是这场繁荣。其图形处理单元 (GPU) 已成为 AI 数据中心的支柱，而其 CUDA 软件则帮助其业务建立了巨大的护城河。

在过去两年中，数据中心的收入激增了超过 9 倍，从 43 亿美元增长到 391 亿美元。对于像英伟达这样规模的公司，这种增长几乎是前所未有的。

这种势头使英伟达的市值突破了 4 万亿美元，这是一项非凡的成就。它也是迅速实现的，仅在一年多的时间里就从 1 万亿美元跃升至 4 万亿美元。此时，我认为预测该公司在年底前达到 5 万亿美元并不算过分。这仅仅是从这里起步的约 25% 的增长，且形势依然强劲。

英伟达的估值仍然合理。尽管根据今年的分析师预估，其前瞻市盈率 (P/E) 已上升至 38 倍，但其前瞻市盈率与增长比率 (PEG) 仅略高于 0.8，PEG 低于 1 表示股票被低估。

与此同时，投资者很快就会开始关注 2026 年的估计来评估估值，而该股票在明年的分析师共识中仅以 28.5 的市盈率交易，PEG 也低于 0.8。英伟达股价上涨 25% 将使市盈率达到约 35.5 倍，PEG 为 1，这仍然是合理的。

CUDA 护城河

英伟达最大的优势来自其 CUDA 软件平台。GPU 最初是为了加速视频游戏中的图形渲染而设计的。然而，英伟达看到了更大的机会，构建了 CUDA 作为让开发者为其芯片编程的方式。

尽管 GPU 在其他任务上的使用并没有立即起飞，但英伟达聪明地将 CUDA 推向大学和研究实验室，这正是早期 AI 工作开始的地方。这一长期押注最终获得了丰厚的回报。

CUDA 成为开发者学习编程 GPU 的平台，使用越多，构建的工具也越多。这种网络效应帮助英伟达扩大了领先优势，上个季度其在 GPU 市场的份额达到了 92%，这在很大程度上得益于 CUDA。AMD 的 ROCm 软件平台有所改善，但在易用性、文档和开发者支持方面仍然远远落后。

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数据中心需求没有减缓

英伟达的核心市场仍然是 AI 训练和推理，其芯片的需求没有减弱的迹象。公司们正在积极投资以构建大型语言模型，而云计算公司和其他超大规模公司（拥有庞大数据中心的公司）正在争相扩展其基础设施。与此同时，英伟达是推动这一建设的公司。

英伟达的首席执行官黄仁勋预测，到 2028 年，与 AI 相关的数据中心支出将超过 1 万亿美元。虽然并非所有支出都会流向英伟达，但考虑到其在 GPU 领域的领导地位，该公司有很好的机会获得一大块市场份额。它还在快速创新。其芯片发布周期加快，新的架构计划每年推出，而不是每两年推出一次。这将有助于巩固其领先地位，并保持在竞争对手之前。

即使数据中心的增长从这里放缓——在某个时刻它会放缓——英伟达仍然有更多的杠杆可以利用。数据中心并不是其唯一的增长引擎。公司的汽车业务正在获得 traction。上个季度，汽车收入激增 72%，达到 5.67 亿美元。这只是其数据中心业务的一小部分，但英伟达预计今年将达到 50 亿美元。

汽车领域的增长来自于机器人出租车和智能车辆。Alphabet 的 Waymo 在其机器人出租车车队中使用英伟达的芯片，目前每周进行超过 250,000 次付费乘车。这仅仅是个开始。梅赛德斯、丰田 和 沃尔沃 都在使用英伟达的 DRIVE 平台进行高级驾驶辅助和自动驾驶。与此同时，通用汽车 和 现代 在其智能工厂计划中使用英伟达的技术。

英伟达在 2022 年预测其汽车机会可能达到 3000 亿美元。考虑到自动驾驶的进展，这个数字并不显得遥不可及。

股票值得购买吗？

随着股票市值已达到 4 万亿美元，向 5 万亿美元的移动完全在可及范围内。这是从当前水平起的 25% 的稳固回报，这仍然使得该股票值得购买。

只要 AI 基础设施支出继续增加，英伟达就是你想要持有的股票。