Why Nvidia Still Looks Like A Bargain At A $4 Trillion Market Cap

毫無疑問，英偉達（Nvidia NVDA）是迄今為止本世紀的股票，隨着其市值達到 4 萬億美元，市場對其持續增長的樂觀情緒依然充足。

在 2025 年上半年，儘管許多華爾街科技公司面臨經濟挑戰，英偉達的股價仍上漲了 17.65%，這與特朗普總統在互惠關税方面的大膽策略有關。

然而，這家芯片製造商受益於其產品在訓練領先人工智能模型方面的增長，這推動了全球需求。

在持續的人工智能熱潮中，這已成為英偉達的一個反覆出現的主題。從 2020 年初到 2025 年上半年，英偉達的股價上漲了驚人的 2500%，現在已成為全球市值最大的股票。

隨着英偉達成為全球首家市值達到 4 萬億美元的公司，一些華爾街的頂級分析師預計在不久的將來將會有進一步的增長，這令人印象深刻。

根據華爾街資深基金經理克里斯·維薩奇（Chris Versace）的説法，該股票仍處於強勁的增長位置。最近，維薩奇將英偉達的目標股價從 175 美元上調至 185 美元。

英偉達的股價達到 185 美元將意味着其市值達到 4.6 萬億美元，但對於一家已經因人工智能熱潮而大幅上漲的公司來説，進一步增長真的不可避免嗎？

世界領先的創新

英偉達的優勢源於其創新管道，這幫助這家芯片巨頭成為全球人工智能基礎設施採用的重要組成部分。

聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）建議，到 2033 年，全球人工智能市場將達到 4.8 萬億美元，顯然，人工智能和生成式人工智能系統的出現將成為英偉達及其他芯片製造商未來增長的驅動力。

至關重要的是，全球服務器市場在 2025 年第一季度上漲至近 1000 億美元，因為越來越多的公司在構建其人工智能基礎設施，基於 Arm 架構的服務器出貨量增長了 70%。英偉達在這一領域的市場主導地位使其基於 Grace Blackwell 平台的 GB200 NVL72 機架解決方案在企業中佔據了訂單的絕大部分。

總的來説，第一季度的服務器採購增長至 952 億美元，較 2024 年同期增長了 134.1%。

“隨着人工智能的採用持續加速，英偉達作為領先芯片製造商的強勁地位在其第一季度的表現中得到了體現，該公司報告的收入為 260 億美元，較 2024 年第四季度增長了 18%，較去年同期增長了 262%。” 全球經紀品牌 Just2Trade 的市場洞察負責人史蒂夫·弗勞澤爾（Steve Frauzel）解釋道。

“英偉達未來前景的核心是其改變遊戲規則的 Blackwell 超級計算機，已經吸引了阿聯酋等國家的興趣，以支持其數據中心的發展。”

貿易不確定性依然存在

儘管需求強勁，但一些不確定性可能會影響英偉達在 2025 年的表現，因為特朗普政府的互惠關税繼續影響着國際化公司的長期前景。

首席執行官黃仁勳（Jensen Huang）表示，被阻止進入中國市場將是英偉達的 “巨大損失”，而這家芯片製造商已經在特朗普政府表示該公司需要許可證才能將其 H20 芯片出售到海外後，註銷了 55 億美元的損失。

更具挑戰性的是，似乎沒有保證英偉達會獲得該許可證。

這表明，英偉達在 2025 年下半年及以後的前景可能會受到美中貿易談判結果的影響。儘管我們在四月短暫看到的 145% 的高關税迴歸的可能性不大，但任何貿易緊張局勢的升級都可能阻礙英偉達的增長前景。

內部人套現提供了機會

近年來，英偉達面臨着日益增長的內部人拋售，過去一年內出售的股票價值超過 10 億美元，其中超過 50% 的套現發生在 6 月。

雖然內部人套現可能對投資者發出看跌信號，但《金融時報》的一份報告指出，黃仁勳的所有銷售都是基於 3 月達成的交易計劃，並在 6 月以預定價格觸發。

以 50.0 的估計市盈率（P/E）來看，這些拋售似乎是獲利了結，而不是對投資者更陰險的信號，可能為投資者提供了以折扣價購買股票的及時機會。

隨着人工智能的採用和數據中心需求的持續增長，顯然，未來幾個月英偉達還有很大的上漲空間。

儘管特朗普的關税策略可能導致一些波動，英偉達的強大市場地位可能使其在一段時間內鞏固其作為全球最有價值股票的地位。

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