Half Of Nebius' Value Is Hiding In Plain Sight — And Wall Street's Missing It

Nebius Group NV NBIS 可能是今天人工智能基礎設施中最被低估的參與者。以 120 億美元的市值交易，它的表現類似於中型成長股。

顯而易見的數十億 — 仍被忽視

但 Ng Investing 在 X 上的深入分析顯示，該公司擁有價值 37 億到 57 億美元的子公司 — 雖然顯而易見，但市場並未完全反映其價值。

以 ClickHouse 為例：Nebius 擁有這家開源數據庫公司的 28% 股份，最近的估值為 60 億美元。這一部分的價值就達到了 16.8 億美元。

再加上 Jeff Bezos 支持的 Toloka，估計價值 10 億到 20 億美元，以及自主駕駛平台 Avride，同樣估計在 10 億到 20 億美元之間，Nebius 在這些公司的部分股份佔其市值的很大一部分。

另請閲讀：Nebius 成為中立的 AI 雲替代方案，加深與 Nvidia、OpenAI、Microsoft 的聯繫：分析師

你真正支付的是什麼

剔除子公司的價值後，投資者實際上只需支付 70 億到 90 億美元即可獲得 Nebius 的核心 AI 基礎設施業務。根據管理層最新的指引，該業務預計到 2025 年底將產生 7.5 億到 10 億美元的年度經常性收入 — 增長率達到三位數。

以 7 倍到 9 倍的未來年度經常性收入計算，Nebius 的交易價格遠低於其他 AI 參與者的倍數。

與此相比，CoreWeave Inc CRWV 每季度虧損超過 10 億美元，負債高達 75 億美元 — 然而仍然吸引關注，估值倍數忽視了風險。

相比之下，Nebius 無債務，業務多元化，並擁有可變現的資產。

華爾街可能在另一個方向看

市場繼續獎勵高風險、高負債的 AI 投資，而忽視了眼前的機會：一家快速增長、資產豐富的公司，悄然以折扣價交易。雖然 CoreWeave 的股票年初至今上漲了 216.48%，但 Nebius 在同一時期僅上漲了 68.27%。

如果華爾街繼續忽視 Nebius 投資組合中那 50 億美元的資產，它可能會給精明的投資者提供一個罕見的機會，以多億美元的附加價值購買核心 AI 增長。

這不僅僅是一個企業集團折扣 — 這是一個顯而易見的可見性問題。

• 反向 Cramer AI 投資：Nebius 如何結合特斯拉的氛圍與 Nvidia 的實力

照片：Shutterstock