Billionaires Sell Apple Stock and Buy a Stock-Split Stock Up 510% in the Last Decade

以下列出的对冲基金亿万富翁在第一季度出售了 苹果(AAPL 0.07%)，并购买了 O'Reilly Automotive(ORLY -0.49%)，这是一家在过去十年中股价飙升 510% 的公司，导致其在 6 月初进行了 15 对 1 的股票拆分。

• 大卫·肖的 D.E. Shaw & Co.出售了 340,900 股苹果，减少了 6% 的持股。该对冲基金还增加了 19,000 股 O'Reilly Automotive 的股份，但仍然是一个非常小的持仓。
• 路易斯·贝肯的 Moore Capital Management 出售了 495,800 股苹果，减少了 97% 的持股。该对冲基金还购买了 240 股 O'Reilly Automotive，开始了一个非常小的头寸。

重要的是，这两家对冲基金仍然持有苹果的股份，并且在 O'Reilly Automotive 的持仓也不算特别大。但投资者仍然应该考虑这两笔交易对他们自己投资组合的影响。原因如下。

图片来源：Getty Images。

1. 苹果

苹果拥有基于设计专业知识的持久品牌护城河，涵盖硬件和软件。该公司在 3 月份的季度中再次在智能手机收入方面领先市场，并且由于广告、App Store 和云存储的强劲表现，其服务部门的销售增长达到了两位数。但其整体表现仍然令人失望。收入增长 5% 至 950 亿美元，按照公认会计原则 (GAAP) 计算的净收入增长 5% 至 248 亿美元。

重要的是，苹果在将人工智能 (AI) 融入其业务方面遇到了困难。分析师认为去年新增的一系列生成性 AI 功能（即 Apple Intelligence）将催生一轮大规模的 iPhone 升级周期，但消费者的反应迄今为止却不尽如人意，这可能是因为该公司多次推迟备受期待的 AI 升级，尤其是其数字助手 Siri 的升级。

苹果未能将 AI 货币化反映出一个更大的问题：该公司似乎失去了创新的能力。在经历了一段非常成功的产品发布期后——2007 年的 iPhone，2010 年的 iPad，2015 年的 Apple Watch，以及 2017 年的 AirPods——苹果现在已经超过七年没有推出值得注意的新产品。而且，它未能利用对 AI 日益增长的需求，这一模式的延续令人担忧。

华尔街预计苹果的收益将在未来三年内每年增长 11%。这使得当前 33 倍的市盈率看起来相对昂贵，但分析师可能高估了这一点。在过去三年中，尽管公司回购了 8% 的流通股，苹果的收益年复合增长率不到 2%。

换句话说，如果苹果在过去三年中没有回购任何股票，收益在此期间将下降近 5%。而且在没有明确催化剂的情况下，未来几年的收益增长可能会微薄。投资者现在应该避免购买该股票，持有特别大头寸的股东应考虑减持。

2. O'Reilly Automotive

O'Reilly Automotive 是北美最大的汽车零部件、工具、设备和配件的专业零售商之一。该公司在北美运营超过 6,400 家门店，服务于 DIY（自己动手）和专业客户。它还拥有强大的分销网络，能够 “及时获取广泛的产品”，这帮助公司留住客户。

重要的是，虽然 O'Reilly 将受到进口汽车和零部件关税的影响，但特朗普政府征收的关税实际上可能对公司是一个净利好。这是因为对进口汽车征收的 25% 税收将提高汽车价格，鼓励消费者维修旧车而不是购买新车。此外，美国汽车贷款的平均利率在过去四年中几乎翻了一番。

O'Reilly 报告了令人鼓舞的第二季度财务结果。收入增长 6% 至 45 亿美元，得益于 67 家新店的开业和 4.1% 的同店销售增长。同时，GAAP 收益跃升 11% 至每股稀释后 0.78 美元，超出收入增长，因为公司回购了 680 万股股票。管理层还提高了全年指引，预计 2025 年的收益将增长 9%。

华尔街预计 O'Reilly 的收益将在未来三到五年内每年增长 10%。这使得当前 36 倍的市盈率看起来相对昂贵。然而，我认为投资者今天应该考虑在这只股票中建立一个小头寸。如果股价下跌，他们应该考虑在更合理的市盈率倍数下增加持仓。