Hong Kong stocks closed (07.31) | The Hang Seng Index fell 1.6%, dropping below 25,000. AI concept stocks rose against the trend, with KUAISHOU-W leading the blue chips

智通財經 APP 獲悉，港股今日繼續呈弱勢震盪走勢，恒指跌超 1% 失守兩萬五大關，恆科指盤中一度拉昇翻紅，但午後再度轉跌。截止收盤，恒生指數跌 1.6% 或 403.6 點，報 24773.33 點，全日成交額為 3206.33 億港元；恒生國企指數跌 1.72%，報 8882.95 點；恒生科技指數跌 0.69%，報 5453.14 點。全月來看，恒指累漲 2.91%，國指累漲 2.36%，恆科指累漲 2.83%。

中泰國際指出，從技術指標來看，短期市場超買情緒有所堆積。不過，港股資金流仍然充裕，港股通持續淨流入，疊加內部政策積極發力，外部貿易擾動短期可控，港股或以時間換空間，以盈利增長消化估值。光大證券認為，港股整體盈利能力相對較強，同時互聯網、新消費、創新藥等資產相對稀缺，結合當前估值仍偏低，長期配置性價比仍較高。

藍籌股表現

快手-W(01024) 領跑藍籌。截至收盤，漲 6.35%，報 77 港元，成交額 68.08 億港元，貢獻恒指 21.91 點。繼今年 6 月底可靈 AI 作為企業代表亮相《新聞聯播》之後，7 月底可靈 AI 再登《焦點訪談》。報道指，國產視頻生成大模型可靈 AI 的展區，人羣攢動。過去一年多的時間，可靈 AI 進行了超過 30 次的迭代，視頻生成大模型的創作能力不斷突破。目前，產品在北美、歐洲、東亞等市場用户增長很快，全球累計用户已超過 4500 萬，僅 3 個月便實現翻番。

其他藍籌股方面，中芯國際 (00981) 漲 1.79%，報 51.1 港元，貢獻恒指 6.36 點；金沙中國 (01928 ) 漲 1.71%，報 19.04 港元，貢獻恒指 1.2 點；紫金礦業 (02899) 跌 6.05%，報 20.95 港元，拖累恒指 12.04 點；百威亞太 (01876) 跌 5.82%，報 8.26 港元，拖累恒指 1.61 點。

熱門板塊方面

盤面上，大型科技股多數走低，小米跌近 3%，阿里巴巴跌超 1%。多重催化帶動 AI 概念股走強，美圖公司大漲超 11%，出門問問續漲 9%；博彩股逆市上揚，美高梅中國績後漲超 6%；國家網信辦就 H20 算力芯片安全約談英偉達，芯片股午後拉昇，中芯、華虹一度升逾 5% 後。另一邊，鮑威爾講話打壓降息預期，黃金股全線下挫；鋼鐵、內房股、CRO 概念、中資券商股、汽車股等紛紛走低。

1. AI 概念股多數走高。截至收盤，美圖公司 (01357) 漲 11.03%，報 12.08 港元；金蝶國際 (00268) 漲 9.32%，報 18.3 港元；快手-W(01024) 漲 6.35%，報 77 港元；金山雲 (03896) 漲 5.54%，報 7.81 港元。

近期，AI 應用迎來多重催化。7 月 28 日智譜發佈新一代旗艦模型 GLM-4.5，並在 HuggingFace 與 ModelScope 平台同步開源。據瞭解，GLM-4.5 在包含推理、代碼、智能體的綜合能力達到開源 SOTA，在真實代碼智能體的人工對比評測中，實測國內最佳；OpenAI 計劃於 8 月推出新版旗艦大模型 GPT-5。此外，Meta、微軟最新公佈的業績好於預期且加大資本支出。東方證券指出，看好下半年垂類 AI 產品用户增長和商業化閉環提速，考慮到目前海外 AI 付費習慣和意願更好，該行認為應重視國內有海外 AI 應用佈局的公司，商業化起量或超預期。

2. 博彩股逆市上揚。截至收盤，美高梅中國 (02282) 漲 6.41%，報 16.6 港元；新濠國際發展 (00200) 漲 4.02%，報 5.44 港元；金沙中國 (01928) 漲 1.71%，報 19.04 港元；銀河娛樂 (00027) 漲 1.19%，報 38.4 港元。

美高梅中國公佈，根據國際財務報告準則，截至今年 6 月 30 日止第 2 季度，總收益為 86.67 億港元，同比增長 8.89%；上半年總收益為 166.61 億元，同比增長 2.73%。第 2 季公司的經調整 EBITDA 為 25.11 億元，同比增長 2.79%，創新高。此外，花旗維持 2025 年 7 月 GGR 預測為 210 億澳門元 (約為 2019 年 7 月水平的 86%，同比增長 13%)，預計郭富城 (新濠影匯)、林憶蓮 (金沙中國威尼斯人綜藝館) 及汪峯 (美高梅) 的演唱會將支持本月剩餘時間的日均 GGR 維持在約 6.68 億澳門元。

3. 有色股全線走低。截至收盤，紫金礦業 (02899) 跌 6.05%，報 20.95 港元；洛陽鉬業 (03993) 跌 5.7%，報 8.94 港元；江西銅業股份 (00358) 跌 5.05%，報 15.78 港元；靈寶黃金 (03330) 跌 4.32%，報 10.18 港元。

美聯儲連續第五次按兵不動，將聯邦基金利率目標區間維持在 4.25% 至 4.5% 之間不變。鮑威爾表示，美聯儲尚未就 9 月利率做出任何決定。鮑威爾表示，他們 “將在下次議息會議前夕參考有關經濟的信息”。 現在就斷言美聯儲是否會像金融市場預期的那樣在 9 月下調聯邦基金利率還為時過早。此外，美國總統特朗普宣佈，將自 8 月 1 日起對進口半成品銅產品及銅密集型衍生產品普遍徵收 50% 的關税；銅輸入材料和銅廢料不受 “232 條款” 或對等關税約束。在白宮宣佈這一關税後，紐約銅價在數分鐘內暴跌約 20%，創下歷史最大單日跌幅。

4. 內房股延續跌勢。截至收盤，新城發展 (01030) 跌 6.02%，報 2.5 港元；融創中國 (01918) 跌 5.45%，報 1.56 港元；雅居樂集團 (03383) 跌 5%，報 0.475 港元；富力地產 (02777) 跌 3.23%，報 0.9 港元。

7 月 30 日，中央政治局召開會議。國盛證券指出，房地產領域本次工作提及篇幅較少，僅強調要 “落實好中央城市工作會議精神，高質量開展城市更新”。6 月房地產銷售面積同比繼續回落，銷售走弱之後，房地產投資仍在收縮，房地產投資累計同比繼續下跌至 11.2%，跌幅較上月擴大 0.5 個百分點。根據本次會議內容，房地產領域後續的政策舉措或將重點在於託底，幫助房地產市場企穩態勢，政策端包括增加 “城市更新”、“城中村和危舊城改造” 等潛在需求。

熱門異動股

1. 錦欣生殖(01951)衝高回落，截至收盤，漲 2.78%，報 3.33 港元。

7 月 31 日，北京市人民政府辦公廳印發《北京市關於完善生育支持政策體系推動建設生育友好型社會的工作措施》。其中提到，合理確定產科服務價格水平，將適宜的分娩鎮痛及輔助生殖技術項目納入醫保支付範圍，並適時調整相關醫保支付政策。

2. 普拉達(01913)股價重挫，截至收盤，跌 8.33%，報 42.9 港元。

里昂指出，普拉達上半年業績表現略遜預期，收入錄 27.4 億歐元，較該行及市場預期低 2%，主要因 Prada 與 MiuMiu 品牌零售淨銷售均稍遜預期，分別跌 3.6% 及升 40%。渠道結構優化帶動毛利率超預期，但收購 Versace 相關成本及銷售疲軟，令淨利潤低於預期。

3. 海信家電 (00921) 績後走低，截至收盤，跌 6.42%，報 22.6 港元。

海信家電發佈 2025 年中期業績，該集團營業總收入 493.4 億元 (人民幣，下同)，同比增加 1.44%；歸母淨利潤 20.77 億元，同比增加 3.01%。單計 2025 年第二季度，海信家電二季度實現營業總收入為 245.02 億元，同比減少 2.60%；歸母淨利潤為 9.49 億元，同比減少 8.25%。

4. 新東方-S(09901) 全天承壓，截至收盤，跌 4.11%，報 35 港元。

新東方發佈截至 2025 年 5 月 31 日止第四季度業績，淨營收同比上升 9.4% 至 12.43 億美元，淨利潤則同比下跌 73.7% 至 710 萬美元。此外，公司預計 2026 財年第一季度淨營收將為 14.64 億美元至 15.07 美元之間，同比上升率為 2% 到 5% 之間。預計 2026 財年全年的淨營收將為 51.45 億美元至 53.9 億美元之間，同比上升率為 5% 到 10% 之間。