Robinhood Crypto Trading Volumes Surge In July, But: 'Still Early In The Bull Cycle,' Bernstein Says

投资公司 Bernstein 在一份新报告中表示，目前的数字资产反弹仍处于早期阶段，尽管第二季度交易量下降，但仍重申了对更广泛加密市场的看涨态度。

发生了什么：“我们认为我们仍处于加密牛市周期的早期，” Bernstein 分析师在 Robinhood 的 HOOD 第二季度财报发布后的周四报告中写道。

团队强调，尽管第二季度价格走势平稳，但该交易平台在扩展与加密相关的收入和产品方面表现出色。

Robinhood 在第二季度表现强劲，收入同比增长 46%，调整后的 EBITDA 利润率从上一季度的 51% 上升至 56%。

尽管由于市场波动性降低，总体加密交易量环比下降 39%，但 Bernstein 指出，七月份活动有所回升。

根据报告，Robinhood 上个月的加密交易量飙升至六个月来的最高点，暗示在 2025 年下半年将面临更强的顺风。

分析师表示，以太坊 ETH/USD、索拉纳 SOL/USD 和 DeFi 代币等资产的近期价格动能与即将到来的 Circle CRCL IPO 以及围绕稳定币和代币化的日益关注相吻合，重新点燃了投资者的兴趣。

他们认为，这推动了新资本流入区块链资产。

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** 为什么这很重要：**Bernstein 还指出，尽管整体市场在整合，Robinhood 仍在不断扩展其加密产品。

该公司提到了一些举措，包括与 Bitstamp 的整合、在欧盟推出代币化股票产品、在美国推出新的质押功能以及额外的代币上市。

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重要的是，报告观察到 Robinhood 的加密交易费率上升至约 57 个基点，反映出定价能力的改善。

这一数字比去年增加了近 20 个基点。

根据 Bernstein 的说法，公司的交易费率增长，加上运营杠杆和产品范围的扩大，使其在整体市场活动回升时处于良好位置。

在更广泛的业务方面，Robinhood 的管理资产同比增长 99%，达到 2790 亿美元，得益于市场估值的上升和稳定的客户存款流入。

净存款在本季度达到 130 亿美元，反映出 25% 的年化增长。其 “Gold” 订阅产品目前拥有 350 万订阅者，同比增长 76%，而其 Gold 信用卡发行量超过 30 万张。

Bernstein 重申了对 Robinhood 的 “跑赢大盘” 评级，维持 105 美元的目标价。

值得注意的是，该股票在 7 月 30 日收于 106.10 美元，过去 12 个月上涨了 420%。

该公司预计在 2025 年下半年将继续上涨，受益于更强的加密交易量和管理层的执行能力。

“HOOD 股票价格因投资者对加密资产的需求增加而上涨，得益于强劲的牛市，” Bernstein 写道，并补充说该公司交付的收益符合预期，并且 “我们预计 HOOD 将继续交付接近我们 2.15 美元的每股收益预期。”

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