Why Friday’s sell-off in S&P 500 was not surprising and what comes next

美國股市在八月初出現大幅回落，因為特朗普政府宣佈對多個國家實施互惠關税，税率範圍從 10% 到 41%。

令人失望的月度就業數據（七月）顯示勞動力市場持續疲軟，進一步加重了投資者的憂慮，導致基準標準普爾 500 指數顯著下跌，最大跌幅達到 2.0%。

儘管這些頭條新聞在週五動搖了金融市場，但整體形勢對投資者來説仍然足夠積極，不必過於擔憂。

事實上，有充分理由將此次回調視為健康的暫停，甚至可能是 2025 年下半年的買入機會。

標準普爾 500 指數需要整固

在週五的拋售之前，基準標準普爾 500 指數較四月低點上漲近 27%，標誌着近期歷史上最激進的反彈之一。

在如此快速的漲幅之後，短期的降温不僅是預期中的事情，實際上也是建設性的。

技術分析師指出，該指數自春季以來一直處於看漲勢頭中，需要時間來穩定，然後才能恢復其上升軌跡。

例如，CappThesis 的 Frank Cappelleri 將最近的上漲形容為 “消化”，暗示基準指數在週五所做的只是重新校準，以解鎖其 “下一輪上漲”。

簡單來説，美國股市的上述回調可能與疲軟關係不大，而更多是關於可持續性。

八月通常是標準普爾 500 指數的疲軟期

歷史上，八月和九月通常是美國股市的低迷期。這種季節性疲軟有據可查，反映了投資者在秋季財報和宏觀發展前的謹慎態度。

根據 Thrasher Analytics 的創始人 Andrew Thrasher 的説法，市場在最近幾周幾乎沒有出現大幅波動，這可能為當市場出現 1.0% 的波動時設置了波動的基礎。

在最近給客户的報告中，Oppenheimer 的 Ari Wald 補充説，內部市場廣度在最近的高點上有所收窄，參與反彈的股票數量減少。結合季節性逆風，這使得基準標準普爾 500 指數在週五經歷適度回撤併不令人驚訝。

熟悉這些模式的投資者知道，夏末的疲軟並不一定會破壞更廣泛的牛市前景。

Oppenheimer 預計標準普爾 500 指數將飆升至 7100 點

儘管近期動盪，Oppenheimer 對標準普爾 500 指數的長期走勢仍持樂觀態度。

該投資公司目前對基準指數設定了 7100 的年終目標，意味着從當前水平還有 14% 的潛在上漲空間。

技術分析負責人 Ari Wald 在他最新的研究報告中承認小盤股和價值股的短期脆弱性，但強調大型成長股的強勁表現。

他預計季節性整固將持續到第三季度，但將其視為重新獲得收益的準備。

對於長期投資者來説，這進一步強化了週五的拋售更多是一箇中途停留，而不是偏離方向。

這篇文章首次出現在 Invezz 上，標題為《為什麼週五標準普爾 500 指數的拋售並不令人驚訝，以及接下來會發生什麼》。