Why Friday’s sell-off in S&P 500 was not surprising and what comes next

美国股市在八月初出现大幅回落，因为特朗普政府宣布对多个国家实施互惠关税，税率范围从 10% 到 41%。

令人失望的月度就业数据（七月）显示劳动力市场持续疲软，进一步加重了投资者的忧虑，导致基准标准普尔 500 指数显著下跌，最大跌幅达到 2.0%。

尽管这些头条新闻在周五动摇了金融市场，但整体形势对投资者来说仍然足够积极，不必过于担忧。

事实上，有充分理由将此次回调视为健康的暂停，甚至可能是 2025 年下半年的买入机会。

标准普尔 500 指数需要整固

在周五的抛售之前，基准标准普尔 500 指数较四月低点上涨近 27%，标志着近期历史上最激进的反弹之一。

在如此快速的涨幅之后，短期的降温不仅是预期中的事情，实际上也是建设性的。

技术分析师指出，该指数自春季以来一直处于看涨势头中，需要时间来稳定，然后才能恢复其上升轨迹。

例如，CappThesis 的 Frank Cappelleri 将最近的上涨形容为 “消化”，暗示基准指数在周五所做的只是重新校准，以解锁其 “下一轮上涨”。

简单来说，美国股市的上述回调可能与疲软关系不大，而更多是关于可持续性。

八月通常是标准普尔 500 指数的疲软期

历史上，八月和九月通常是美国股市的低迷期。这种季节性疲软有据可查，反映了投资者在秋季财报和宏观发展前的谨慎态度。

根据 Thrasher Analytics 的创始人 Andrew Thrasher 的说法，市场在最近几周几乎没有出现大幅波动，这可能为当市场出现 1.0% 的波动时设置了波动的基础。

在最近给客户的报告中，Oppenheimer 的 Ari Wald 补充说，内部市场广度在最近的高点上有所收窄，参与反弹的股票数量减少。结合季节性逆风，这使得基准标准普尔 500 指数在周五经历适度回撤并不令人惊讶。

熟悉这些模式的投资者知道，夏末的疲软并不一定会破坏更广泛的牛市前景。

Oppenheimer 预计标准普尔 500 指数将飙升至 7100 点

尽管近期动荡，Oppenheimer 对标准普尔 500 指数的长期走势仍持乐观态度。

该投资公司目前对基准指数设定了 7100 的年终目标，意味着从当前水平还有 14% 的潜在上涨空间。

技术分析负责人 Ari Wald 在他最新的研究报告中承认小盘股和价值股的短期脆弱性，但强调大型成长股的强劲表现。

他预计季节性整固将持续到第三季度，但将其视为重新获得收益的准备。

对于长期投资者来说，这进一步强化了周五的抛售更多是一个中途停留，而不是偏离方向。

这篇文章首次出现在 Invezz 上，标题为《为什么周五标准普尔 500 指数的抛售并不令人惊讶，以及接下来会发生什么》。