Morgan Stanley: Among Hong Kong banks, prefer internationally-oriented banks with reasonable valuations, giving HSBC and Standard Chartered an "Overweight" rating

摩根士丹利發表研究報告指，上半年本地利率因素及信貸質素風險持續，一眾銀行股中較偏好國際銀行多於本地銀行，因本地銀行估值偏高，而國際性銀行估值相對合理、資本回報具支持及前景正面，維持對匯控 (00005.HK) 及渣打 (02888.HK) 的「增持」評級。

大摩認為，中銀香港 (02388.HK) 股息回報將獲支持，相信即將公佈的中期業績當中淨息差將受壓，但非利息收入預料表現強勁，將關注管理層對信貸質素及資本管理的看法，予「減持」評級，目標價從 24.7 上調至 31.4 元。該行又指，恒生銀行 (00011.HK) 估值偏高，維持「減持」評級，目標價由 93 元升至 94.5 元。

該行認為，銀行股第二季業績將主要受 HIBOR 下跌及香港商業地產信貸質素惡化的影響，預料財富管理業務及市場收入可抵銷部分壓力，但相信下半年挑戰仍存在，預計銀行淨利息收入及淨息差將於第三季錄得按季下跌，至第四季有望輕微復甦。隨着美國利率預期下降，大摩預期 2026 年淨息差可進一步收窄。