Sender Buys Into the Turnaround Story at Kenvue

發生了什麼

根據 2025 年 8 月 15 日發佈的 SEC 文件，Sender Co & Partners, Inc. 增加了對 Kenvue(KVUE 0.68%) 的持股，增持了 530,717 股。根據該期間的平均股價，估計交易價值約為 1208 萬美元。到 2025 年 6 月 30 日，該基金持有 645,397 股 Kenvue，價值 1350 萬美元，使其成為投資組合中按價值計算的最大持倉。

其他信息

此次購買使 Kenvue 佔 Sender 報告的管理資產（AUM）的 3.8%，截至 2025 年 6 月 30 日。

文件發佈後的主要持倉包括：

1. Kenvue: 1351 萬美元（佔 AUM 的 3.82%）
2. Nvidia: 890 萬美元（佔 AUM 的 2.52%）
3. 波音: 744 萬美元（佔 AUM 的 2.11%）
4. AST SpaceMobile: 688 萬美元（佔 AUM 的 1.95%）
5. Constellation Energy: 671 萬美元（佔 AUM 的 1.90%）

截至 2025 年 8 月 18 日，Kenvue 的股價為 21.10 美元，12 個月內下跌了 2.5%，在同一時期內表現不及標準普爾 500 指數 17.5 個百分點。

該股票的股息收益率為 3.9%，比 52 周高點低 16.2%，2026 財年的前瞻市盈率為 18.7，企業價值/息税折舊攤銷前利潤比率為 15.6。

公司概況

公司快照

• 提供多樣化的消費健康產品組合，包括泰諾、尼古丁替代品、Zyrtec、露得清、Aveeno、OGX、李施德林、強生、創可貼和 Stayfree 等品牌。
• 主要通過銷售非處方藥、個人護理和基本健康產品在自我護理、皮膚健康和美容以及基本健康領域產生收入。
• 針對全球零售消費者，提供值得信賴的健康、保健和個人護理解決方案。

Kenvue Inc. 是一家領先的消費健康公司，規模龐大，擁有廣泛的知名品牌組合和全球業務。Kenvue 的競爭優勢在於其多樣化的產品供應和在關鍵類別中的強大市場地位。

愚蠢的看法

Sender 對消費健康產品公司 Kenvue 的如此重大投資，並不是因為該公司在第二季度的表現，而是因為它可能成為的樣子。

該股票吸引了價值投資者的關注，包括激進投資者 Starboard Value，因為這家從 強生 分拆出來的消費健康公司在其產品組合中擁有一些引人注目的知名品牌。然而，它的表現不及同行，價值投資者看到隨着公司努力縮小與競爭對手的差距，尤其是在皮膚健康和美容領域，創造價值的機會。

毫無疑問，Starboard 與 Kenvue 達成協議，在 3 月初任命三名新董事會成員（包括 Starboard 首席執行官 Jeffrey Smith）會影響 Sender 的想法。

然而，Sender 是否會歡迎隨後在 7 月中旬發生的首席執行官 Thibault Mongon 的離職尚不清楚。

Mongon 的離職已成為公司正在進行的戰略審查的催化劑。同時，董事會正在努力尋找新的永久首席執行官。

如果 Starboard 的參與能夠改善 Kenvue 的情況，那麼 Sender 的投資將被證明是明智的。然而，這並沒有保證，而且要扭轉一家在競爭激烈的終端市場中運營並預計在 2025 年銷售下降的公司還有很多工作要做。

術語表

AUM（管理資產）： 基金或投資公司代表客户管理的資產的總市場價值。

13F 報告資產： 如果機構投資經理的證券超過某些閾值，必須每季度向 SEC 披露的證券。

股息收益率： 公司支付的年度股息除以其當前股價，以百分比表示。

前瞻市盈率： 使用預測的下一個財年的收益計算的市盈率，指示預期估值。

企業價值/息税折舊攤銷前利潤： 企業價值除以息税折舊攤銷前利潤；衡量公司價值相對於收益的比率。

投資組合持倉： 基金或投資者整體投資組合中的單個投資或持有。

52 周高點： 股票在過去 12 個月內交易的最高價格。

TTM： 截至最近季度報告的 12 個月期間。