This Billionaire Was Scooping Up Shares of Amazon and Alphabet in Q2. Should Investors Follow Suit and Buy the Stocks?

億萬富翁比爾·阿克曼在第二季度忙於投資全球兩大科技公司。他的對沖基金 Pershing Square Capital 新建了在 亞馬遜(AMZN 3.12%) 的持倉，並增加了對 谷歌(GOOGL 3.10%)(GOOG 2.98%) 的股份。

阿克曼是一位備受推崇的投資者，以管理集中投資組合而聞名：截至 6 月 30 日，Pershing Square Capital 的投資組合中僅有 10 家公司。因此，當他進行大規模投資時，零售投資者值得關注，並考慮是否要跟隨。

亞馬遜

Pershing 在第二季度建立了對亞馬遜的新持倉，購買了 580 萬股。這使其成為該基金的第五大持倉，佔其截至 8 月 14 日的總價值的 9.3%。

亞馬遜的物流網絡一直是其電子商務業務的支柱，現在該公司正在利用人工智能（AI）和比以往更多的機器人來提高效率。該公司正在將 AI 應用於優化配送路線、更有效地管理倉庫以及引導司機前往大型公寓等難以找到的投遞地點。

與此同時，該公司現在在其履行設施中擁有超過 100 萬台機器人，這些機器人由其 Deepfleet AI 模型精心協調。其新型機器人不僅可以搬運重物，有些甚至能比人類更好地識別損壞的商品（這減少了退貨數量），還有些甚至可以自我修復。所有這些都節省了成本並加快了運輸時間。

AI 還在增強亞馬遜的廣告業務。商家可以使用其 AI 工具來創建更好的產品列表和廣告活動。廣告是一項高利潤的業務，也是該公司增長最快的業務之一，上季度收入增長了 23%。

總的來説，AI 正在推動亞馬遜電子商務運營的強勁經營槓桿。上個季度，其北美部門的收入增長了 8%，而營業收入增長了 16%。這種槓桿正是投資者希望看到的。

與此同時，亞馬遜的雲計算部門 AWS 仍然是其最盈利和增長最快的部門。該公司創造了雲基礎設施市場，並仍然佔據近 30% 的市場份額。AI 現在也是該部門的主要驅動力。像 Bedrock 和 SageMaker 這樣的服務允許客户直接在 AWS 上構建和運行模型，而它最近推出的 Strands 和 Agentcore 則幫助客户構建 AI 代理並安全地在無服務器環境中運行。與此同時，該公司的定製設計的 AI 加速器芯片 Trainium 和 Inferentia 在成本和性能上給予了其優勢。AWS 繼續快速增長：上季度收入增長了 17.5%，達到 309 億美元。

亞馬遜在 AI 基礎設施上的支出很大，但歷史表明，該公司在大規模支出時往往能獲得豐厚回報。根據分析師對 2026 年預期的共識，亞馬遜的前瞻市盈率約為 30，股票仍然看起來很有吸引力，特別是考慮到其增長潛力。

谷歌

在第二季度，Pershing 並不僅僅購買了亞馬遜的股票。它還增持了 925,000 股谷歌的 A 類股票。這使其在該公司的總持股（包括 A 類和 C 類股票）增加了 8.6%，達到近 1080 萬股。根據最新的公開信息，這使其成為該對沖基金的第三大持倉，佔其截至 8 月 14 日的總價值的 15%。

投資者擔心 AI 聊天機器人的日益使用會削弱谷歌搜索業務，但到目前為止，這種情況並沒有發生。事實上，上個季度，谷歌搜索的收入增長加速，同比增長了 12%，達到 542 億美元。谷歌還將 AI 融入其產品中。超過 20 億人已經在使用谷歌搜索中的 AI 概述，其新的 AI 模式剛剛開始獲得關注。該公司還利用 AI 推動其工具超越簡單的文本查詢，谷歌鏡頭和 Circle to Search 是兩個突出的例子。新的以商業為中心的工具，如 Shop by AI，也應該為公司創造新的貨幣化機會。

谷歌的競爭護城河的一個關鍵方面是分發。Chrome 目前控制着三分之二的瀏覽器市場，而其 Android 操作系統在超過 70% 的智能手機上運行。這使得谷歌成為數十億用户接觸互聯網的第一入口。這也為谷歌提供了大量的數據和搜索查詢歷史，隨後可以將其引入其龐大的廣告網絡。

雲計算是谷歌的另一個重要增長驅動力。谷歌雲的收入在第二季度躍升了 32%，而其營業收入翻了一番。客户被谷歌的 Gemini 模型、Vertex AI 平台和定製設計的張量處理單元（TPU）所吸引。這些 TPU 降低了 AI 工作負載的成本，併為谷歌雲提供了成本優勢。該業務終於達到了規模，並顯示出強勁的經營槓桿。

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谷歌還在進行長期投資。隨着無人駕駛共享出行業務的強勁勢頭，它正在將 Waymo 部門的機器人出租車部署到新城市。同時，憑藉其 Willow 量子計算芯片，它在減少錯誤方面取得了重要進展——這是量子計算技術中的核心挑戰之一。這些業務距離成熟還有很長的路要走，但其潛在的上行空間巨大。

儘管如此，谷歌的市盈率僅為分析師對 2026 年收益預期的 19 倍。對於一家在搜索、雲計算、視頻流、移動和 AI 基礎設施領域的成熟領導者來説，這個估值是便宜的。在眾多大型 AI 股票中，谷歌的估值看起來最具吸引力。

穩健的買入

在我看來，亞馬遜和谷歌-A 對於長期投資者來説是穩健的投資選擇。雖然這些股票並非沒有風險，但考慮到它們的市場定位和當前估值，我認為跟隨 Ackman 的建議，持有這兩隻股票是明智的。