Nvidia's Earnings on Aug. 27: What History Tells Us About Nvidia Stock's Post-Earnings-Release Moves
英偉達計劃於 8 月 27 日公佈其 2026 財年第二季度財報，預計表現強勁，包括預計收入為 450 億美元和調整後每股收益為 0.98 美元。歷史上，英偉達在超越盈利預期方面的成功率較高，但由於各種外部因素，財報發佈後的股價波動可能難以預測。華爾街預計第三季度收入為 525 億美元，其中將包括恢復向中國銷售 H20 芯片。建議投資者關注長期表現，而非短期股價波動
英偉達(NVDA 1.10%) 計劃於 8 月 27 日市場收盤後發佈 2026 財年第二季度（截至 7 月 27 日）的業績。
與最近幾個季度一樣，人工智能（AI）技術巨頭即將發佈的報告無疑是本季度財報季中最受期待的。英偉達被視為 AI 領域的風向標，某種程度上也反映了整個市場的情況。這是因為該公司不僅是市值最大的 AI 公司，也是 標準普爾 500 指數中最大的股票。
英偉達的第二季度業績將不包括對中國的任何 H20 芯片銷售，因為美國政府對這些為中國數據中心製造的 AI 芯片的出口管制覆蓋了整個季度。
圖片來源：Getty Images。
英偉達的第二季度指引和華爾街的預期
| 指標 | 2025 財年第二季度結果 | 英偉達 2026 財年第二季度指引 | 英偉達預計增長 | 華爾街 2026 財年第二季度共識預估 | 華爾街預計增長 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收入 | 300 億美元 | 450 億美元 | 50% | 460 億美元 | 53% |
| 調整後每股收益（EPS） | 0.68 美元 | 0.98 美元 * | 44% | 1.01 美元 | 48% |
數據來源：英偉達和雅虎財經。2026 財年第二季度截至 2025 年 7 月 27 日。* 根據管理層提供的指標進行的計算。
英偉達強勁的業績超預期記錄
英偉達在超越華爾街共識盈利預期方面有着良好的記錄，因此在 8 月 27 日超預期的可能性似乎很高。
以下是過去 20 個季度的數據，或五年的數據。我還分解了最近四個季度的結果，以顯示盈利超預期的幅度最近有所減小。
| 時期 | 盈利 * 相對於華爾街共識預估的結果 | 盈利超預期幅度（平均） | 盈利超預期幅度（範圍） |
|---|---|---|---|
| 最近 20 個報告季度 | 18/20 超預期 = 90% | 11%** | 5% 到 32%** |
| 最近四個報告季度 | 4/4 超預期 = 100% | 6.9% | 5.3% 到 8.5% |
數據來源：英偉達。作者計算。* 以調整後每股收益（EPS）的形式表示的盈利。** 四捨五入到最接近的整數。
英偉達發佈財報後的股價變動
長期投資者應關注英偉達的報告——其業績、指引以及管理層在財報電話會議上的評論——而不必過於擔心發佈後的股價波動。
只要公司持續表現良好，英偉達的股價將長期上漲。股價的短期波動可能由於許多與英偉達的基本業務表現無關的原因而發生，包括經濟衰退、貿易政策和關税、地緣政治緊張局勢以及其他宏觀經濟事件。
話雖如此，以下是英偉達在最近九次財報發佈後的股價表現。
| 季度 | 截止日期 | 盈利超預期/(未達預期)* | 財報發佈後股價變化 |
|---|---|---|---|
| 2026 財年第一季度 | 2025 年 4 月底 | 8% | 3.3% |
| 2025 財年第四季度 | 2025 年 1 月底 | 5% | (8.5%) |
| 2025 財年第三季度 | 2024 年 10 月底 | 9% | 0.5% |
| 2024 財年第二季度 | 2024 年 7 月底 | 6% | (6.4%) |
| 2024 財年第一季度 | 2024 年 4 月底 | 10% | 9.3% |
| 2024 財年第四季度 | 2024 年 1 月底 | 12% | 16.4% |
| 2024 財年第三季度 | 2023 年 10 月底 | 19% | (2.5%) |
| 2024 財年第二季度 | 2023 年 7 月底 | 32% | 0.1% |
| 2024 財年第一季度 | 2023 年 4 月底 | 18% | 24.4% |
數據來源：英偉達的財報、雅虎財經和 YCharts。* 四捨五入到最接近的整數。
我選擇九個季度是有原因的：這些是自 2022 年底生成式 AI 出現以來公司報告的季度，當時 OpenAI 發佈了其 ChatGPT 聊天機器人。這項新技術點燃了對英偉達 AI 支持的數據中心產品的需求，而這些產品本來就已經銷售良好。
為什麼英偉達的股票在盈利超預期後並不總是上漲
英偉達超越華爾街盈利預期並不保證其股票會上漲，如上圖所示。這有幾個原因，包括指引（相對於華爾街的預期）可能對股價的影響與當前季度的結果一樣大，甚至更大，而整體市場動態也會影響股票的走勢。
華爾街對 2026 財年第三季度指引的預期
關於指引，華爾街目前預計第三季度收入為 525 億美元，同比增長 50%，調整後每股收益為 1.19 美元，同比增長 47%。
指引應該特別有趣，因為它應該包括 H20 的銷售，因為英偉達已獲得政府的批准恢復這些芯片的銷售。根據報道，美國商務部本月早些時候開始為英偉達的 H20 芯片發放出口許可證。作為許可證的交換，英偉達必須向政府支付 H20 收入的 15%。(芯片製造商 超微，或 AMD，也與政府達成了類似的協議。)
話雖如此，預計在第三季度指引中包含的 H20 銷售可能不會像過去那樣強勁，或者投資者的預期。上週五，The Information 報道稱 “英偉達已告知其一些組件供應商暫停與 H20 相關的生產工作。” 這一舉動據稱是由於中國政府最近指示國內公司出於安全考慮不購買該芯片。
預測：盈利超預期和股價變動取決於 H20 芯片的消息
鑑於英偉達的記錄，我預測它將超越華爾街的盈利預期。
也就是説，我認為股票的走勢在很大程度上將取決於 H20 的消息和相關的第三季度指引。如果週五報道的關於公司暫停 H20 生產的消息屬實，並且我們從管理層瞭解到在讓中國停止其指令方面沒有任何進展，那麼 Nvidia 的股票可能會下跌——或者，充其量變化不大。然而，如果在這方面有好消息，股票可能會上漲。
無論發生什麼，一個季度只是一個季度。請記住大局：在我看來，Nvidia 的股票是一個多年的贏家，因為公司的人工智能基礎設施技術在很大程度上推動了全球人工智能革命。
