Prediction: This Unstoppable Stock Will Join Nvidia, Microsoft, and Apple in the $3 Trillion Club Before 2028

仅仅 20 年前，能源和工业巨头 埃克森美孚 和 通用电气 是按市值计算的全球最有价值公司，市值分别为 3920 亿美元和 3750 亿美元。在过去的二十年中，发生了范式转变，科技公司引领了这一领域。

榜单上的公司无需多加介绍。人工智能芯片制造商 英伟达 以 4.3 万亿美元位居榜首，今年多次创下历史新高。云计算和软件专家 微软 也接近新的历史高点，市值为 3.8 万亿美元。作为这三大科技公司的最后一员，iPhone 制造商 苹果 的市值为 3.4 万亿美元。

以 2.4 万亿美元的市值来看，搜索和云计算巨头 字母表（GOOGL 1.27%）（GOOG 1.29%）似乎注定要快速加入 3 万亿美元俱乐部。市场主导地位、快速增长以及人工智能（AI）的不确定性组合应该为该公司提供加入这一独特社群所需的助力。

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法律困境

我认为有必要提及一个显而易见的问题。在过去的几年里，字母表 面临着法律泥潭。该公司卷入了几起诉讼，指控其在数字广告和在线搜索市场中垄断。这些案件的裁决对谷歌母公司不利，法院正在权衡适当的补救措施。预计本月晚些时候将作出决定。

最严厉的补救措施可能是拆分公司，这让一些投资者感到担忧。然而，华尔街的一些人认为，如果发生这种情况，股东实际上可能会受益。D.A. Davidson 分析师 Gil Luria 计算出，在 “各部分总和” 的估值中，字母表的价值可能超过 3.7 万亿美元，较其当前市值增长 52%。这表明拆分并不一定是最坏的结果。

日常运营

随着这些案件接近尾声，投资者开始关注公司的未来——未来看起来光明。在第二季度，字母表的收入增长了 14%，达到了 964 亿美元，得益于强劲的广告和稳健的云计算增长。

尽管估计有所不同，但谷歌一直是无可争议的互联网搜索领导者，最近根据互联网统计聚合器 StatCounter 的数据显示，控制了全球搜索市场的 90%。该公司持续的创新和搜索算法的不断改进帮助其保持领先。此外，关于人工智能可能使传统搜索过时的担忧被夸大了。虽然谷歌确实面临挑战，但其 AI 概述可能会继续与传统搜索共存，为用户提供快速答案和更深入的探讨。

字母表长期以来一直是数字广告的领导者和关键参与者，主要依靠其谷歌搜索和 YouTube 流媒体视频服务。该公司还拥有九款月活跃用户超过 10 亿的产品，这些产品为其广告提供了渠道。根据 eMarketer 汇编的数据，2024 年，谷歌预计将占美国数字广告收入的 26%。作为对比，其最接近的竞争对手 Meta Platforms 仅占 21%，而第三名 亚马逊 占 14%。尽管竞争加剧，但预计谷歌在未来几年将继续保持主导地位。

字母表在云计算领域也是领导者。谷歌云是 “三大” 云基础设施服务提供商之一。根据 Canalys 提供的数据，该公司在第一季度控制了大约 10% 的市场份额。它的增长速度也很快，年同比收入增长 31%。

管理层指出，字母表的 AI 产品正在推动谷歌云的增长，市场对我们全面的 AI 产品组合有 “显著需求”。谷歌的 Gemini 系列先进的大型语言模型（LLMs）在行业中仍然处于领先地位。

通往 3 万亿美元的道路

字母表目前的市值为 2.4 万亿美元，这意味着其股价需要大约上涨 23% 才能达到 3 万亿美元。根据华尔街的预测，字母表预计在 2025 年将产生 3940 亿美元的收入，使其前瞻市盈率（P/S）约为 6。如果其 P/S 保持不变，字母表每年需要将收入增长到大约 4850 亿美元，以支持 3 万亿美元的市值。

华尔街目前预测字母表在未来五年内的年收入增长约为 11%。如果公司能够达到这一可实现的基准，它可能在 2028 年尽早实现 3 万亿美元的市值。然而，字母表在超越华尔街预期方面有着悠久的记录，这让我有信心预测它可能会更早实现。此外，值得注意的是，字母表在过去十年中季度收入增长了 425%，因此华尔街的预测可能过于保守。

此外，字母表目前的市盈率（P/E）为 21，相较于 标准普尔 500 的 30 倍有显著折扣。法律的不确定性为那些计划持有 5 到 10 年的精明投资者提供了非常有吸引力的入场点。这就是为什么我预测字母表将很快获得 3 万亿美元俱乐部的会员资格。