3 Standout Themes That Emerged From Earnings Season

財報季可以讓投資者一窺當前市場的驅動因素。隨着第二季度財報季的主要部分已經過去——截至目前，超過 90% 的 標準普爾 500 指數（^GSPC -0.64%）公司已經發布了財報——三個主要主題應該引起每位投資者的關注。讓我們逐一來看。

大型科技公司和人工智能仍在推動市場

第一個重要的結論是，圍繞人工智能（AI）的熱潮並沒有降温。大型科技公司仍在大力投資這一技術，預計其投資只會增加。

微軟 的季度財報很好地體現了這一主題，該公司在各個業務領域都表現強勁，均受到 AI 的推動。其雲計算部門 Azure 表現突出，但其企業軟件業務也因 Microsoft 365 Copilot 應用的採用加速而實現了強勁增長。Alphabet 和 亞馬遜 的雲業務也實現了強勁增長，三家公司均表示需求超過了產能。

Meta Platforms 能夠利用 AI 的力量推動強勁的廣告收入增長。谷歌的搜索業務和亞馬遜的廣告業務同樣如此。

大型科技公司繼續加大對 AI 基礎設施的投資。Alphabet 將其年度資本支出（capex）指引上調了 100 億美元，達到 850 億美元，而 微軟 表示將在新財年大力投資服務器和圖形處理單元（GPU），以滿足日益增長的需求。

這並不令人驚訝，導致半導體領域的強勁增長。英偉達 繼續表現突出，而 超威半導體 在中國以外也實現了強勁增長。台灣積體電路製造公司 的收入增長了 44%，仍然是先進芯片製造的市場領導者。

目前，AI 的影響是真實的，最大的受益者是科技領域中最大的公司。

消費者在快速服務餐飲方面有所收縮

目前餐飲行業存在有趣的二元對立。在第二季度，美國的快速服務餐飲明顯回落，影響了快餐和快休閒連鎖店。

快餐領域的表現則較為複雜。百勝餐飲 在美國的同店銷售（comps）下降了 5%，而其 Taco Bell 部門則增長了 4%。麥當勞 在美國的同店銷售表現強勁，增長了 2.5%，因為它專注於價值產品。

然而，其他品牌表現較弱，温迪漢堡 在美國的同店銷售下降了 3.6%，而 傑克盒子 則下降了 7.1%。温迪漢堡和麥當勞均指出早餐是弱點。

通常更具韌性的快休閒類別在第二季度也遭遇了困難。墨西哥捲餅 的同店銷售意外下降了 4.0%，而 Cava Group 的業績遠低於預期。Sweetgreen 的同店銷售暴跌了 7.6%。

令人驚訝的是，休閒餐廳的表現卻相當強勁。Brinker International 旗下的 Chili's 表現最佳，同店銷售增長了 23.7%，得益於強勁的客流、積極的產品組合和價格上漲。Dine Equity 的 Applebee's 連鎖店報告了 4.9% 的同店銷售增長，而 Darden 的 Olive Garden 同店銷售增長了 6.9%。

目前，經濟似乎對低收入消費者造成了壓力，他們因此轉向價值選項。這是麥當勞通常能夠在競爭中脱穎而出的環境。

更有趣的是，快休閒和休閒餐飲之間的轉變。由於過去幾年快休閒連鎖店的價格上漲，休閒餐飲的專家們以 Chili's 為首，能夠利用價值促銷和病毒式營銷吸引年輕顧客。這正在奏效，並從快休閒的老牌企業中奪取市場份額。這是一個值得關注的有趣動態。

圖片來源：Getty Images

關税開始對各行業產生影響

本財報季的最後一個重要主題是關税帶來的日益拖累。受影響最嚴重的行業之一是汽車行業。通用汽車 和 福特汽車公司 都承受了鉅額的關税賬單，儘管兩者對其減輕影響的策略充滿信心。

消費品公司也感受到了影響。例如，寶潔 和 高露潔 - 棕欖 都將關税和上漲的成本視為壓力點。這意味着這些公司需要積極管理價格並削減成本，以保持運營利潤率。

零售商也提供了自己的觀點。沃爾瑪 在本季度表現強勁，但管理層討論了關税的影響將如何開始傳遞給消費者，因為它開始補充更多庫存。

顯著的是，影響的範圍正在擴大。這不僅僅是汽車製造商或小眾行業；幾乎所有行業都受到關税的影響。最大的問題是：關税將對消費者造成多大傷害，是否會將經濟拖入衰退？