Warren Buffett Just Spent $3.9 Billion Investing in 10 Different Stocks. Here's the Best of the Bunch.

沃倫·巴菲特將 伯克希爾哈撒韋（BRK.A 0.66%）（BRK.B 0.63%）打造成了一家萬億美元的公司，主要是通過投資股票。巴菲特在他最近給股東的信中寫道：“這種偏好不會改變。”

但巴菲特在當前市場中面臨挑戰，難以找到股票的巨大價值。在近三年的每個季度，他從伯克希爾的公開交易投資組合中出售的股票數量超過了購買的數量。隨着估值持續攀升，出售伯克希爾最大持股的理由增多，而用收益和公司運營現金流購買新頭寸的理由則減少。因此，截至 6 月底，巴菲特看到公司的現金頭寸膨脹至 3440 億美元。

儘管市場困難，巴菲特在上個季度還是找到了一些機會。伯克希爾購買了價值 39 億美元的股票，包括在其向證券交易委員會（SEC）提交的季度 13F 文件中披露的 10 只公開交易股票。以下是巴菲特最近購買的所有 10 只股票，其中一隻看起來是目前投資者的最佳機會。

圖片來源：The Motley Fool。

巴菲特的購買清單

伯克希爾哈撒韋於 8 月 14 日向 SEC 提交了 13F 表格，披露了巴菲特和他的投資組合經理在第二季度所做的所有交易。該文件還包括對公司第一季度 13F 的修訂，詳細説明了之前未披露的購買。

總的來説，伯克希爾在上個季度建立或增加了 10 個頭寸：

• 聯合健康（UNH 2.48%）
• 紐柯（NUE -0.65%）
• 倫納（LEN 0.01%）（LEN.B）
• 星座品牌（STZ 1.70%）
• 泳池公司
• 拉馬廣告
• 阿爾吉昂
• 海科
• 雪佛龍
• 達美樂比薩

修訂後的文件還披露，伯克希爾在第一季度建立了家居建築商 D.R.霍頓（NYSE: DHI）的新頭寸，但在第二季度略微減少了持股。

在伯克希爾哈撒韋的投資組合中新購買的股票中，有很多優秀的投資候選。

在聯合健康的新頭寸出現時，該股票因一系列糟糕的財務結果和消費者信心下降而受到打擊。它正面臨對潛在的醫療保險優勢欺詐的調查，這可能導致數十億美元的收入追回和罰款。同時，醫療成本和使用率的增加也對其盈利能力造成了壓力。這隻股票看起來像是巴菲特經典的 “在他人恐懼時貪婪” 的購買。

紐柯是另一個有趣的投資，因為許多人將其視為隱形的人工智能股票。作為美國領先的鋼鐵供應商，該公司在全國新數據中心建設中處於有利位置。由於特朗普總統對鋼鐵進口徵收 50% 的關税，這可能有利於紐柯的定價。近期成本對紐柯造成了壓力，但來自外國供應商的競爭減少可能為未來更大的利潤打開了大門，尤其是在數據中心建設需求增加的情況下。

家居建築商倫納和 D.R.霍頓在當前市場中受到壓力。高房價與高利率的結合導致購買活動下降，迫使他們向買家提供激勵措施，例如降低抵押貸款利率。這對他們的收入和利潤率造成了壓力，進而影響了他們的股價。但住房短缺問題並沒有消失，這可能使現在成為購買其中一家家居建築商的機會。

但巴菲特購買清單上的另一隻股票看起來比其他股票更具價值，難怪他已經連續三個季度在購買該股票。

最佳選擇

沃倫·巴菲特喜歡具有廣泛護城河的公司。在巴菲特的購買清單中，具有極強競爭優勢的公司之一是星座品牌。

該公司擁有許多最受歡迎的墨西哥啤酒品牌的獨家分銷權，包括 Modelo 和 Corona。它努力擴大其產品組合並建立強大的分銷關係，使其在過去十年中獲得了市場份額。現在，它是美國第二大啤酒供應商，主導着高端進口類別。

儘管啤酒行業面臨逆風，星座品牌在上個季度仍繼續獲得市場份額。管理層表示，啤酒業務捕獲了 0.6 個百分點的美元銷售份額。這一增長得益於分銷的擴大和持續的戰略營銷支出，以將客户基礎擴展到更多非西班牙裔飲酒者。這使其在消費者支出回暖時能夠很好地把握機會。

然而，星座品牌的葡萄酒和烈酒業務對其業績造成了拖累。為此，管理層在 6 月剝離了該細分市場的低端品牌，現在運營着一個更精簡的高端品牌組合。儘管如此，管理層預計該細分市場在一段時間內將對利潤造成壓力，因為其正在調整運營規模。

重要的是，星座品牌產生了可觀的自由現金流，預計今年將達到 15 億至 16 億美元。它應該能夠每年持續產生這一水平的現金流，伴隨穩定的銷售增長和最低的資本支出需求。這支持其股票回購計劃和季度股息。管理層在上個季度回購了價值 3.06 億美元的股票，同時通過股息返還了額外的 1.82 億美元。

自去年年底巴菲特首次購買以來，股價已經下跌。由於啤酒行業面臨壓力，股價一直保持在低位，目前的交易價格不到預期市盈率的 13 倍。儘管業務增長緩慢，但公司在繼續實現穩定增長和超越同行方面處於良好位置。結合股票回購，它應該能夠產生可觀的每股收益增長。這使得其當前估值非常具有吸引力，特別是對於喜歡追隨巴菲特價值投資風格的投資者。