Tariffs drive up product prices! Federal Reserve's Kashkari warns of inflationary pressures, Bostic supports a slight rate cut within the year

在美聯儲 9 月政策會議臨近之際，多位官員就通脹、關税及利率前景發表看法，透露出政策內部的分歧與不確定性。

智通財經 APP 獲悉，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡里週四表示，美國總統特朗普推動的關税措施正在推高商品通脹，令美聯儲實現 2% 通脹目標的道路更加複雜。他在明尼蘇達州女性經濟圓桌會議上表示，儘管勞動力市場正顯示出降温跡象，整體經濟仍有望實現 “軟着陸”，但當前通脹水平依然 “過高”。

卡什卡里指出，住房等領域的價格增長正在放緩，但並不意味着房價或租金絕對下降。“這意味着房租和房價的增長速度正在減慢，這在我們的預期之中。” 然而，這也導致整體平均通脹出現 “橫盤”，令美聯儲在穩定物價和保持充分就業的雙重目標之間陷入 “微妙處境”。

他表示：“我有充分理由相信當前看到的降温趨勢可能會持續下去。” 同時，他不認為美國經濟會陷入衰退，並預計未來幾年利率仍有空間逐步下調。“我有信心美聯儲將能夠控制通脹壓力。”

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克週三在一篇文章中重申，他認為今年一次 25 個基點的小幅降息是合適的，但這取決於未來幾個月通脹和就業市場的發展。

“雖然價格穩定仍是首要任務，勞動力市場放緩的程度足以支撐在今年晚些時候實施一次適度的政策寬鬆。” 博斯蒂克表示，並補充稱如果數據顯著惡化，他不排除提前採取行動。

他在接受採訪時被問及 9 月是否可能降息時表示，“我會保持開放態度”，並將密切關注薪資增長、非農就業人數等指標。“如果數據表明勞動力市場正在快速且明顯走弱，這將是非常重要的信息，會影響我對政策的判斷。”

博斯蒂克同時提醒，關税對通脹的衝擊可能具有持久性。“我相信關税對消費者價格的影響不會很快消退，而且其全部效應將在未來數月才會完全顯現。” 他強調，美聯儲不能自滿，必須防止通脹預期失控，避免新一輪通脹爆發。

美聯儲自去年 12 月以來一直維持基準利率不變，主要擔心特朗普關税政策可能重新點燃通脹。但隨着月度就業增長顯著放緩，一些官員認為在通脹前景尚不明朗的情況下，也需要採取措施支持勞動力市場。

市場普遍預期，美聯儲將在兩週後的政策會議上今年首次降息。亞特蘭大聯儲的觀點傾向於年內一次小幅降息，而美聯儲理事沃勒則在週三表示，支持從本月開始降息，並可能在未來幾個月進行多次降息，但不設定固定節奏。

博斯蒂克認為，目前利率水平仍 “略具限制性”。隨着勞動力市場降温，價格與就業這兩個目標的風險更加均衡。但他強調，並沒有明確證據顯示勞動力市場已出現嚴重惡化。失業率仍保持相對穩定，而勞動供給下降，這意味着維持失業率穩定所需的月度新增就業人數減少。

美聯儲將在本週五獲得 8 月非農就業報告，下週將公佈最新消費者價格指數 (CPI)，這兩項數據將為政策制定提供關鍵參考。

在被問及特朗普試圖以房貸欺詐指控罷免美聯儲理事庫克一事時，博斯蒂克拒絕發表評論，僅表示該案件正在調查中，需等待程序推進。他表示，希望未來新任理事能夠以數據驅動，專注於支持經濟發展的使命。

分析人士指出，目前市場已基本消化 9 月降息 25 個基點的預期。但美聯儲內部在降息節奏上的分歧依舊明顯，部分官員主張儘快行動以防勞動力市場惡化，而另一些則擔心關税引發的通脹壓力重燃。這意味着未來幾周公布的就業與通脹數據，將直接決定美聯儲 9 月政策決策的方向。