Goldman Sachs Upgrades Hershey (HSY) to Buy; $222 Target Implies 19% Upside as 17/24 Analysts Hold

高盛 剛剛將 好時 (NYSE:HSY)** 的評級上調了兩個檔次，從賣出調整為買入，並將其目標價從 170 美元提高至 222 美元。這個新目標意味着相較於週一的收盤價大約有 19% 的溢價，這對於許多對該公司持温和態度的市場參與者來説是一個大動作。

該銀行的分析師 Leah Jordan 圍繞幾個具體的發展進行了分析：可可和關税等輸入成本壓力在當前共識中大致已被考慮，近期的定價舉措應該會在 2026 財年帶來超出預期的盈利增長，並且該公司的市場份額在季節性商品、糖果和薄荷糖中已經開始恢復。Jordan 還指出，貨架存在感的增強以及加大市場營銷和創新的推動是改善的驅動因素。

一個被廣泛討論的運營細節是好時在便利店的 “黃金標準平面圖”。Jordan 預計到年底，推廣將覆蓋大約 60% 的便利店，較目前的約 50% 有所增加，她認為下半年更容易的比較將有助於業績。

儘管如此，大多數分析師尚未與高盛站在同一陣線。根據 LSEG 的數據，24 位分析師中有 17 位仍對該股票維持持有評級。市場顯然存在分歧：一家研究機構的樂觀躍升與廣泛的謹慎態度形成對比。

市場反應迅速但謹慎——在評級上調後，股價在盤前交易中上漲了近 3%。截至目前，該股票年初至今上漲了約 9%，但仍落後於更廣泛市場的漲幅。

對於交易者來説，頭條新聞設定了一些明顯的觀察點，而沒有規定任何行動。其中一個是定價公告是否真的推動了高盛模型中的 2026 財年上行——定價彈性將決定數學的成敗。另一個是貨架份額和促銷節奏的執行；平面圖的推廣和市場營銷節奏是決定市場份額增長是否持久的關鍵因素。而市場當前的持倉情況——大量持有——意味着一次大的超預期或失誤可能迅速改變市場情緒。

風險提醒：商品或關税衝擊、消費者對價格上漲的反應弱於預期，或便利店的採用速度較慢將使這一論點複雜化。另一方面，較強的實際利潤率或更快的貨架份額恢復將迫使分析師重新定價預期。

因此，現在的故事不再是關於意外頭條，而是關於執行——好時能否將定價能力和零售推動轉化為持久的市場份額增長？