<div id="readability-page-1"><p>瑞銀髮表報告指，百威亞太 (01876.HK) 2025 年第三季營收和經調整 EBITDA 分別為 15.55 億美元和 4.38 億美元，按年減 8.8% 和 8.6%，低於該行預期 1 至 3%，大致符合市場預期。</p><p>該行將百威亞太 2025 至 2027 年盈利預測下調 7 至 9%，以反映中國市場持續疲軟及第四季能見度有限，並預期復甦將延遲至 2026 年。基於家庭渠道高端化進程、具吸引力的估值，以及足以支撐 2025 年穩定股息的穩健現金儲備，維持「買入」評級，目標價由 9.07 元降至 8.75 元。</p></div>

百威亞太

<p>瑞銀下調百威亞太目標價至 8.75 元，維持「買入」評級。預計 2025 年第三季營收和經調整 EBITDA 分別為 15.55 億美元和 4.38 億美元，按年減 8.8% 和 8.6%。盈利預測下調 7 至 9%，反映中國市場疲軟，復甦預計延遲至 2026 年。基於高端化進程和穩健現金儲備，維持買入評級。</p>

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