Net profit surged 144.6% in the third quarter but still fell short of market expectations; analysts have mixed views on Donghai's target price | Lianhe Zaobao
冬海集團（Sea Ltd）第三季度淨利為 3 億 7500 萬美元，同比大漲 144.6%，但未達市場預期的 4 億 3300 萬美元，導致股價大跌 8.22%，收盤報 142.31 美元。儘管營收上升 38.3% 至 60 億美元，高於預估，分析師對前景看法不一，馬來亞銀行將目標價從 172 美元下調至 156 美元，維持 “持守” 評級。
東南亞電子商務競爭激烈，冬海集團（Sea Ltd）為應對競爭加大開支，導致最新季度盈利未達市場預期，公司股價隨之大跌逾 8％。市場對集團的前景看法不一，有分析師下調冬海股票目標價。
集團星期二（11 月 11 日）發佈本財年第三季業績。這個季度的淨利為 3 億 7500 萬美元（約 4 億 8900 萬新元），儘管同比大漲 144.6％，仍遠低於分析師預期的 4 億 3300 萬美元。
集團營收第三季上升 38.3％至 60 億美元，高於市場預估的 56 億 5000 萬美元。
業績發佈後，冬海股價星期二大跌，收盤時跌幅達 8.22％，報 142.31 美元。
馬來亞銀行在冬海發佈業績後，將目標價從 172 美元下調至 156 美元，降幅約 9％，並維持 “持守” 評級。
報告指出，儘管蝦皮商品交易總額同比大漲 28％，但經調整息税折攤前盈利（adjusted EBITDA）已連續兩個季度下降，低於市場預期約 15％至 16％。蝦皮第三季經調整息税折攤前盈利為 1 億 8600 萬美元。
馬來亞銀行認為，冬海的金融服務 Monee 業務增長迅速，每個季度的貸款總額增加 10 億美元。不過，鑑於用户和商家剛加入、產品多元化，以及投錢進行營銷，短期利潤率可能承壓。
延伸閲讀
電子商務和金融服務勁增延續 冬海和 Grab 業績料亮眼 世界正處 AI 風口 李小冬：AI 影響遠超移動互聯網滙豐銀行則較為樂觀，維持對冬海的 “買入” 評級，以及 200 美元目標價。報告指出，冬海對蝦皮的投資有助於改善平台物流、內容以及客户服務，長期推動商品交易總額的增長。
滙豐預計，蝦皮的利潤率改善以及金融科技業務增長，將推動經調整息税折攤前盈利未來三年的複合年增長率達到 40％。
區域競爭激烈 冬海第三季運營開支增長近三成
作為東南亞電商巨頭，冬海面臨來自字節跳動的 TikTok Shop、阿里巴巴集團的 Lazada 和淘寶，以及積極佈局的中國跨境電商平台希音（Shein）和拼多多旗下 Temu 的激烈競爭。
為鞏固市場地位，集團加大在區域市場的投入，用於營銷、廣告宣傳和爭取用户。第三季整體營運開支上升 28％至 21 億 2000 萬美元；銷售和營銷開支也增加了 31％。
今年 10 月，集團董事長兼首席執行官李小冬在寫給員工的內部信函中提到，在人工智能（AI）迅速發展的推動下，集團市值有望躍升九倍，達到 1 萬億美元。
為改善客户體驗並吸引更多網購用户，冬海建立自家配送網絡 SPX Express，目前蝦皮平台的大部分包裹由 SPX 處理。
與此同時，蝦皮在多個核心市場上調商家傭金率，目前佣金水平已高於競爭對手，顯示集團有信心憑藉龐大用户基礎和完善物流服務，留住並吸引商家。蝦皮第三季營收增長 35％至 43 億美元，商品交易總額上升 28％至 322 億美元。
