比亚迪 3 倍股价：股神重仓，高瓴高价入股，贝莱德大减持

作为唯一重仓的中国公司：比亚迪，也是成为了股神巴菲特在中国最大的一笔赌注。在 2 月 25 日，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦披露财报，持股比亚迪大约 500 亿港元的市值。

从去年以来，比亚迪乘着国内新能源之风，股价扶摇直上，市值站上 6000 亿，这笔投资在 2008 年巴菲特在比亚迪 8 港元买入，在 12 年的时间里面收益超 25 倍，完美诠释了价值投资。

1、4 倍股价之风

2020 年可以说比亚迪股价翻天的一年，从去年 3 月开始，比亚迪股价 A+H 开启行情，股价累计涨幅高达 4 倍，对应市值站稳六千亿，成为全球第四大车企，中国第一车企。

比亚迪究竟为何如此疯狂，其实从去年开始，新能源风口起步，同时刀片电池的问世，给予了市场充分的预期，在抱团的趋势下，机构的一致性，成为比亚迪股价逆天的基础。

在最新的一份业绩来看，在前三季度比亚迪营业第三季度营业收入 445.19 亿元，同比增长 40.72%；归属于上市公司股东的净利润 17.5 亿元，同比增长 1362.66%。而前三季度营业收入 1050.23 亿元，同比增长 11.94%；

归属于上市公司股东的净利润 34.14 亿元，同比增长 116.83%。2020 年全年归属于上市公司股东的净利润为 42~46 亿元，同比增长 160.15%~184.93%。

在去年疫情之下，国家刺激消费，开启了以汽车为代表的大型消费品种的优惠政策，iiMediaResearch(艾媒咨询) 数据显示，在 2020 年 8 月，汽车产销分别完成 211.9 万辆和 218.6 万辆，同比分别增长 6.3% 和 11.6%。产销已连续 5 个月呈现增长，其中销量已连续四个月增速保持在 10% 以上

受新能源汽车下乡活动等带动影响，新能源汽车产销分别达到 10.6 万辆和 10.9 万辆，同比增长 17.7% 和 25.8%，产销均刷新了月度历史纪录。

中国汽车工业协会数据显示，9 月份，我国汽车产销分别实现 252.4 万辆和 256.5 万辆，同比增长 14.1% 和 12.8%；新能源汽车产销分别实现 13.6 万辆和 13.8 万辆，同比增长 48% 和 67.7%。

在金九银十这阶段，汽车尤其是以新能源汽车为代表的持续刷出历史新高，而另一个杀手锏刀片电池。

在去年一季度，比亚迪发布了 “刀片电池”，该技术相比起传 bai 统的动力电池，du“刀片电池” 可以提高电池包的空间利用率、提升能量密度。另一方面，由于 “刀片电池” 的电芯具有更大的散热面积，可以将更多的热量从内部传导到外部，能够匹配较高的能量密度。相比三元锂电池，磷酸铁锂电池具有安全性高、使用寿命长等优势。

在去年 7 月，全球首台搭载刀片电池的比亚迪汉上市，起售价 22.98 万，实现连续四个月销量的持续增长。比亚迪可以看作是一个整体的新能源产业链公司，动力电池（位居行业前三）从锂电池，到电子模组，到功率半导体，到整车制造，这是不同于其他车企，也是比亚迪吸引人的地方。

在政策端，中央 2020 年提出 “3060” 目标 “（2030 年碳达峰，2060 年碳中和），对应在新能源汽车的市场，根据官方数据，截至 2020 年 11 月，中国乘用车零售达到 2.081 亿辆。

值得注意的是，新能源汽车销量已达 16.9 万辆，占乘用车零售总额的 8.1%，同比增长 136.5%。有数据预测，到 2025 年，国内新能源汽车销量将达到 500 万辆。

2、高瓴高价入股，贝莱德减持

回顾巴菲特投资比亚迪的趣闻，在 2018 年出席 CNBC 的访谈时，沃伦·巴菲特如是回忆。他表示，有一天查理·芒格打电话给他，说出了这句话让他做出了投资比亚迪的决定。所以在 2008 年 10 月，比亚迪股份发布公告表示，巴菲特控股的 MidAmerican Energy 公司耗资 18 亿港元，认购了比亚迪 2.25 亿股份，占公司总股本的 8.25%。

不过值得注意的是，比亚迪是巴菲特的重仓股，二十多倍的涨幅背后，很大一部分均是来自股价涨幅带来的盈利。

作为另一家顶级机构，在今年同样被比亚迪吸引，今年 1 月 21 日，比亚迪发布公告称，已完成超 299 亿港元新增配股发行。据相关媒体报道，比亚迪此次配股获超 200 家投资机构抢购，其中高瓴资本将斥资 2 亿美元认购。

根据在港交所发布配售公告，公司拟按配售价每 H 股 225 港元配售 1.33 亿股新 H 股，配售价较 1 月 20 日 H 股收市价 244 港元折让约 7.8%。

配售股份占现有已发行 H 股的约 14.54% 及占现有已发行总股本的约 4.88%；配售股份占经扩大后 H 股股本的约 12.69% 及占经扩大后总股本的约 4.65%。

假设所有配售股份全数配售，配售所得款项总额预计约为 299.25 亿港元，而经扣除佣金和估计费用后的配售所得款项净额预计约为 298.01 亿港元。

据悉，配售所得款项净额拟作比亚迪补充营运资金、偿还带息债务、研发投入以及一般企业用途。

在市场，当一家公司从底部开启翻几倍的大行情，关注度也会随之提升，同时，高股价的背后，其估值的是否泡沫化也成为摆在台面上的问题。以比亚迪来看，尽管已是超六千亿的巨头企业，吸引了顶级机构，自然有人面对其高估值进行减持操作。

比如全球最大资产管理公司贝莱德 (Blackrock) 以及将其持有比亚迪 H 股比例，由 5.01% 降至 4.89%，涉及约 127 万股 H 股。资料显示，贝莱德是在场外以 “现金以外的资产” 进行交易。

在上周末，芒格的 2 个多小时的分享也是对于比亚迪的看好：我们在持有比亚迪前五年的时候，公司股价基本没什么涨幅。过去几年股价涨幅很快，因为它处在非常有利的行业地位，抓住了汽油车向电动车转型的先机。

另外，我认为在中国市场也有一些投机者，所以比亚迪股价炒得有点高，但是我们喜欢这家公司。我们也倾向于继续持有。

从公司本身出发，比亚迪在整车产品，刀片电池、IGBT 或者其他核心技术产品都是有布局，这也是当前机构给予比亚迪足够的估值溢价的根本。

所以，比亚迪 3 倍股价的背后，股神重仓，高瓴高价入股，贝莱德却减持，无非就是各有各的信仰。