这波抄底的，都死了

作者 | 日月城城主

数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）

前阵子，郭树清讲话实际上是中国金融高层对于全球金融市场的一个定调：欧美发达国家的金融市场和实体经济严重背道而驰，担心这一情况迟早会被迫调整。很担心国外金融市场的泡沫问题哪一天会破灭，现在中国市场与外国市场高度相连，外国资本持续流入。

A 股的向来具有脆弱和敏感性，稍微风吹草动，市场总会先跌为敬，趴下再说。

年后的 A 股，高层定调、港股加税利空，股灾实实在在地被股民体味了一把。创业板用一周的时间把所有的趋势走坏。

不禁感叹：这比去年同一时间的全球黑天鹅跌得更凶。

每次市场大跌之际，抄底之声渐起，有对也有错。但是当股灾的趋势真正到来，创业板指较高点累计跌幅达 21%，进入技术性熊市。

作为一名过来人，我想和大家说：抄底的，最后都死了！而这波，如果是年后回来慢慢加仓抄底的，其实也已经死了！

今天，你抄底了吗？先来个仓位大调查，你的仓位还有几成？

1

高估值背后信仰崩塌

市场风格抱团兴起，投资者早已不相信估值、基本面，坚信信仰成为活在 A 股抱团行情下不变的法则。从 2019 年到 2020 年，权重股的每次大暴跌，都会被资金拉回来再创新高。

这种极度推高股价的行为，其实是拿未来的业绩增速到现在来炒作，透支公司未来 5 年甚至 10 年的估值和。造成的风险肉眼可见：抱团总会瓦解，就是不知道哪天来临。

造成的后果，被机构抛弃的个股持续阴跌，回到合理的价位，依然强势的个股走出来，维持缓慢震荡整理，用未来的高增速预期消化掉当前泡沫。

很明显的对比：卓胜微和汇顶科技！

卓胜微震荡向上：

汇顶科技一路阴跌：

所以，每一段抱团的瓦解，背后总会有投资者信仰的崩塌：你以为是回调，疯狂加仓以为能够再次强势创新高，其实后面总有一把刀子等着你。你用大半年在某只个股赚来的钱，在泥沙俱下的几个交易日时间里瞬间亏光。

这也是为什么投资者 3000 点赚的钱，3500 点全亏光。

如果一个地方，风光无限，但危险相伴，理性的决策当然是敬而远之。毕竟，君子不立危墙之下。但是，如果不去这个地方，前期抱团火热下，那些中小盘被疯狂抽血。既然来到市场都是为了赚钱，除了一起抱团，还能去哪？

但一旦瓦解，能够真正跑掉又有多少人呢？

比如在非洲大草原上，瞪羚的草食动物在干旱期为了喝水，不得不走到满是鳄鱼的河边，在解决口渴之际又要防备着鳄鱼的袭击。

一如查理芒格所言：如果知道我会死在哪里，那我将永远不去那个地方。但是如非洲瞪羚，不去是渴死，去了大概率也是死。

这不就跟 A 股的情况一般，抱团行情之下，个股风格极致分化。旱的旱死，涝的要涝死。到最后，如瞪羚般，能不能活，只不过看谁跑得快罢了。

伸手接飞刀，刀刀见血，在当前，市场连续下跌，以为可以抄到底：个股跌 5% 加仓，跌 10% 继续加仓，到了跌 20%，那么你前期加仓的钱其实已经没了。

在下落市中去猜测哪里是底，没有必要，也没有意义。猜对了，可能不会输钱，但是也输了时间。如果猜错了，就是万丈深渊。

抄底，永远是投资中最危险的行为。

2

基金赎回潮

再来看今天的盘面，上周五反弹仅仅是昙花一现，今天在高开之后，无疑是给了上周五买进的资金跑路的机会。这种伤害性大、侮辱性强的行情，A 股的投资者非常熟悉，震荡背后每天三种走势——高开低走，低开低走，平开低走。

来看几个代表。

贵州茅台直接跌破 2000 元：

隆基股份跌停，封单近 2 亿：

爱尔眼科跌停：

富时中国 A50 指数跌近 4%：

这些 “茅” 股大血洗归结一点：其实是暴跌引发基金赎回潮负反馈后，赎回潮基金被动性减仓，继续暴跌。

根据相关报告显示，2020 年新增 “基民” 中，90 后占据了一半以上，伴随着互联网成长，在豆瓣、知乎、微博、B 站等年轻人聚集的平台，“理财” 已经成为一种绕不开的社交方式，在众多理财方式中，基金成为大部分年轻人的共同选择，他们不满足于银行存款和固收产品的收益，同时寄希望于经验丰富的专业人士扩大收益、管控风险。

但是，现在在 90 后、00 后阳光、奔放的特点背后是一丝丝浮躁，这点于投资，是大忌。市场的持续下跌，浮躁心态会被一步步放大，市场暴跌之际，那些公募基金面临的赎回潮映射到市场，择时被动性的减仓。

3

本金！本金！

当你看到一群鸟飞过，第一只是大雁，你能得出什么结论？正确答案是第二只鸟也是大雁。于投资来说，这就是趋势的力量。

当你看到第一只鸟是大雁，那么第二只鸟呢？会变成黑天鹅吗？

逻辑告诉你的答案是：第二只鸟依旧是大雁，不是黑天鹅。

黑天鹅会来吗？

会的。

它什么时候来？

逻辑告诉你答案：当你看到第一只鸟变成黑天鹅后，第二只鸟就是黑天鹅了。所以，不要忽视趋势的力量，要做的是，当你看到大雁或者黑天鹅飞来又飞去的时候，没有躺在地上打盹。

在价投圣经《证券分析》一书中，格雷厄姆对 “投资” 的定义：建立在详尽分析基础之上，在确认本金安全的前提下，追求令人满意收益的行为，一切无法满足上述条件的行为都是投机行为。

确认本金的安全，是投资的前提。

他的门徒巴菲特，也是我们公认的价值投资者中最为成功的代表，他最被广为流传的一句话是：

Rule No.1: Never Lose Money. Rule

No.2: Never Forget Rule No.1.

（第一条原则：永远不要亏钱。第二条原则：永远不要忘记第一条原则）

深受价值投资者尊敬的投资大师赛思卡拉曼，他在《安全边际（Margin of Safety）》这本书中也是进一步阐述了关于不要亏钱的观点：

“我也认为避免亏钱应是每个投资者的首要目标，但这不是说投资者不应承受一丁点儿亏钱的风险。“不要亏钱” 更多地是指在往后的几年中一个人的投资组合不要导致资本大量流失。没有人想要承受损失，你也无法通过检验绝大多数投资者和投机者的行为来证明。我们绝大多数人都有强烈的投机冲动，免费午餐的诱惑总是强烈的，特别是身边的人好像都已经吃到了。

当别人都在贪婪地追逐利益，经纪人又在给你推荐时下最热的 IPO 股票时，你是很难静下心来想想亏钱的风险的。但依然，避免亏钱，是保证你炒股赚钱的笃定之法。”

4

小结

意大利探险家莱茵霍尔德·梅斯纳尔（Reinhold Messner）被称为登山皇帝，他是人类史上不用氧气补给独立登顶珠峰（1978 年）的第一人，也是第一个登顶世上所有十四座八千米山峰的人。

在登山界，莱茵霍尔德·梅斯纳尔被称为 “山峰先生”（Mr Mountain）。是登山者中活着的传说。

梅斯纳尔曾经说过：

登顶世界上全部 8000 米级的山峰并不值得我骄傲；我唯一骄傲的是，我活着下来了。

投资亦如此！你得保证自己活着。