大摩：上调腾讯 (0700.HK)“最乐观” 情境目标价预测至 1000 港元 料视频号可提供催化剂

摩根士丹利发报告表示，重申对腾讯 (0700.HK)“增持” 投资评级，维持基本情境目标价 820 港元，此相当市值 1 万亿美元，料网游及短视频业务可提供支持。该行指，腾讯旗下 “视频号” 业务正铺路未来进行货币化，料相关短视频至 2025 年潜在市场规模 (Total Addressble Market，TAM) 达 1,400 亿美元，该行决定上调对腾讯 2020 年至 2025 年广告收入复合增长率预测，由 18% 上调至 21%，料 “视频号” 可为公司提供股价催化剂。大摩表示，上调对腾讯 “最乐观”(bull-case) 情境的目标价情境预测，由 932 港元升至 1,000 港元，此计及 “视频号” 令腾讯社交网络提供更高价值。该行料腾讯 2025 年短视频收入达 920 亿人民币，按市场保守估算，腾讯到时在相关短视频的市场份额为 10%，对比同业抖音及快手 (1024.HK) 市场份额各为 42% 及 26%，该行料腾讯借短视频业务，至 2025 年可取得内地短视频广告市场份额 13.5%、直播电商市场份额 5%。

摩根士丹利发报告表示，重申对腾讯 (0700.HK)“增持” 投资评级，维持基本情境目标价 820 港元，此相当市值 1 万亿美元，料网游及短视频业务可提供支持。该行指，腾讯旗下 “视频号” 业务正铺路未来进行货币化，料相关短视频至 2025 年潜在市场规模 (Total Addressble Market，TAM) 达 1,400 亿美元，该行决定上调对腾讯 2020 年至 2025 年广告收入复合增长率预测，由 18% 上调至 21%，料 “视频号” 可为公司提供股价催化剂。

大摩表示，上调对腾讯 “最乐观”(bull-case) 情境的目标价情境预测，由 932 港元升至 1,000 港元，此计及 “视频号” 令腾讯社交网络提供更高价值。该行料腾讯 2025 年短视频收入达 920 亿人民币，按市场保守估算，腾讯到时在相关短视频的市场份额为 10%，对比同业抖音及快手 (1024.HK) 市场份额各为 42% 及 26%，该行料腾讯借短视频业务，至 2025 年可取得内地短视频广告市场份额 13.5%、直播电商市场份额 5%。