定增新能源抱团股，高瓴最大浮亏或超过 27%

在震荡期间，泥沙俱下的市场行情已叫人有些习以为常，但在短期内面对账面的浮亏，还是令人无法淡定，散户如此，机构的抗跌能力也受到狙击，前有冯柳、杨东，现就有张磊，基金君发现，高瓴资本在这波回调中也难以幸免。

1、投资比亚迪、光伏双巨头遭 “闷杀”

众所周知，高瓴资本最大的投资版图是医疗，但基于对市场形势的变化，前阵子对新能源也有选择性伸出了橄榄枝。

在去年四季度清仓了造车新势力三巨头——蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车后，转而投向了比亚迪的怀抱。2 月 18 日，斥资 2 亿美元参与了比亚迪股份 H 股最新一轮定向增发股票的购买，认购价格 225 港元/股。

在过去的一年里，比亚迪 H 股触及 278.40 元/股的高点，本以为可以像他的偶像巴菲特，尽早尝到赚得盆满钵满的甜头，谁想到一场 “杀估值” 的黑天鹅悄然降临。

隔壁美国国债收益率创出 2020 年 1 月以来新高，通胀预期之下，特斯拉大跌近 7 个点，这边的 A 股受流动性趋紧预期影响，新能源作为主要的机构抱团股也陷入了杀跌深谷。你会看到比亚迪股份近来股价不断在走下坡路，最低触及 163.50 港元/股，按此价格计算，高瓴资本最大浮亏超过 27%。而截止到今日收盘，高瓴被套近 18%。

当然，比亚迪不是个例，雪崩的时候，没有一朵雪花可以置身事外，高瓴下注的其他新能源抱团股也跌得惨烈。

去年 12 月，高瓴资本斥资入股隆基股份和通威股份，但目前这两笔对光伏双巨头的投资浮盈已明显收窄。

其中，隆基股份以 70 元/股的价格，向高瓴资本转让其持有的公司股份 2.26 亿股，交易对价总额约为 158.41 亿元。交易完成后，高瓴资本摇身一变成为隆基股份的第二大单一股东。

如今看来，隆基股份的走势十分起伏，18 日达到 125.68 元高点时，最高浮盈超过 120 亿元，现在以最新收盘价计算，高瓴浮盈缩水超 37%。

通威股份此前发起定增，发行价格为 28 元/股，发行股份数量 2.13 亿股，募集资金总额 59.8 亿元，高瓴资本认购了 5 亿元。而在一个月前冲上 54.09 元/股的高点后，目前其股价已跌至 30.83 元，坐了一回过山车。

此外，因 2 月参与华大基因的定增，高瓴资本旗下的人民币证券私募基金管理平台的天津礼仁投资也出现了明显的浮亏。

天津礼仁投资以 5.03 亿元参与定增，发行价格为 145 元/股，获配 347 万股，加上此前持有的 75 万股（合计持股 421.95 万股），持股比例将占发行后公司总股本的 1.02%，成为华大基因第七大股东。

但其股价近来走势不佳，截至最新收盘价，天津礼仁或已浮亏接近 1 亿元，浮亏幅度近 20%。

2、“被套” 标的需消化估值

投资者看到上述一系列的 “被套” 现象，想必有所唏嘘，毕竟在这样的调整阶段，机构也无法避免波动风险。、

根据私募排排网公开数据显示，百亿级私募今年前两个月的平均收益为 3.88%，取得正收益的产品超过 80%。但截至 3 月 12 日，2630 只公布净值的百亿级私募产品，平均收益仅为-3.9%，正收益产品的占比降至 54%。

但要知道，投资的核心要义就是看长期，信奉价值主义，股神巴菲特是如此，高毅的张磊也是如此，那句 “流水不争先，争的是滔滔不绝” 便是说的这个道理。

去年以来，高瓴共投资超 200 个项目，且投出的项目超过八成都集中在科技与医疗两大领域，其中，除了继续强化自身擅长的医疗健康板块，在科技方面涉猎较广，上至量子与航天，下至基础与应用软件，其中，重仓光伏、锂电等新能源产业链也是其关键布局，旨在获得结构性机遇。

若试问新能源是不是门好生意，这一答案大概率是肯定的。

在当前，政策支持、产业空间、巨头入场等多方利好都为其提前勾画了一一幅充满希望的蓝图，有着获利乐观预期的好故事吸引人是意料之中。

尤其是近期 “碳中和” 概念的横空出世，显然利于产业结构和能源结构进一步得到优化，这也就是为什么近来这一板块的市场情绪不断升温，频频走出短线牛股的原因。

高瓴是长期主义的信奉者，自然会抓紧这一存在多重效益的风口，昨日发布的白皮书就可以发现，其也开始聚焦电力、交通、工业、新材料、建筑、农业、负碳排放、信息通信与数字化等八个领域的投资机会。

从长期角度来看，市场的蛋糕甜头可以预想，高瓴为首的机构也正是基于此才果断下注，毕竟像比亚迪这类标的刚好站在了行业的顺风口，叠加刀片电池、半导体技术所带来的想象空间着实很吸引人，倾向持有的诱惑很大，它着眼的是长期价值和社会效益，那么个股的短期走势或就不能左右这一投资逻辑。

但是，对于散户们来说，他们不是高瓴，焉知长期投资之乐，尤其是这届浮躁的新晋基民们，光是看到了基金上一年的出圈，看到了新能源迎接产业变革的重磅利好，就急匆匆就进场，殊不知急功近利下，画饼到底是充不了饥。

当泡泡吹得太大，总会破裂，过犹不及就是这么个道理。如今新能源股的估值因前期的涨幅过大已经被严重透支，偏离正常值，自然经不住市场大环境利空带来的风吹草动。

资本也是趋利避害的，市场情绪掀翻屋顶之时，你说什么他都信以为真；市场情绪颓靡不振之时，眼里容不得一颗沙子。

不要小看市场，震荡了这么一阵子，投资者应该都已经有所冷静，正视估值泡沫的高风险，毕竟资本只是企业的啦啦队，支撑估值神话还得靠业绩去尽快释放相应的利好。

结语

最近陆续有机构的持仓披露释出，处于这么个动荡的行情中，从短期的个股走势来看，不少大佬 “翻了车”，虽然一味的盲目抄作业不可取，但是更多的投资者更该明白一点，跟着上头砸钱买的机会风口还是得看长期，得在市场行情的反复中经得住时间的拷问，短期看到高回报大概率很难，还是先躺着看看吧。