光刻胶缺货涨价！板块逆势走强，晶瑞股份、广信材料暴涨 20%

今日，A 股光刻胶板块集体走强，截至早盘收盘，板块指数涨逾 9%，领涨两市。

其中，晶瑞股份、广信材料强势涨停，南大光电、容大感光涨逾 10%，强力新材、飞凯材料、江化微大涨 6% 以上，场面一片红火。作为国内光刻胶产品线齐全的公司，晶瑞股份昨晚发布 2020 年业绩，营收及利润均创上市以来新高。公司全年实现营业总收入 10.22 亿元，同比增长 35.28%；归母净利润 7695.01 万元，较上年同期增长 145.72%；扣非后归母净利润同比增长 95.98% 至 4412.83 万元。业绩向好的同时，一定程度上带动整个板块上扬。

对于板块大涨的原因，主要是近期光刻胶供不应求引发涨价所致。

2020 年下半年以来，汽车芯片行业产能紧张，供应缺口较大。在全球缺货的大背景下，芯片制造，尤其是是晶圆代工产能供不应求。光刻工艺作为半导体制造中最核心的工艺，约占整个芯片制造成本的 35%，耗时占整个芯片工艺的 40%-60%，而光刻胶是最为重要的材料之一，亦处于供不应求状态。

3 月 22 日，据央视财经报道，全球芯片短缺引发上游芯片材料供应紧张，企业进口光刻胶困难。海关人员介绍称，以往企业采购光刻胶的量每次都在 100 多公斤，近期由于原材料紧缺，企业每次只能买到很少的量（10-20 公斤），价格方面也随之水涨船高。

此前，光刻胶关键材料开启提价进程。韩国 Dongjin Semichem 和 ENF Technology 两家公司均已向客户三星电子和 SK 海力士提出关于稀释剂的涨价要求，计划从 4 月份起将稀释剂的价格提高 50%，这样一来，也将传导到光刻胶价格上涨。

目前，全球半导体光刻胶市场基本被日本和美国企业所垄断。2019 年全球光刻胶市场前五大厂商就占据了 87% 的份额，其中日本占有四家，分别是 JSR、东京应化、日本信越与富士电子材料，这四家的市场份额就达到了 72%，全部日本企业份额总和超过 75%。

据 SEMI 的统计数据显示，2016-2019 年，全球半导体光刻胶的市场规模从 15 亿美元增长至 2019 年的 18 亿美元，年复合增速达 6.3%，预计 2020 年全球半导体光刻胶市场规模约为 19 亿美元。

结合半导体光刻胶在光刻胶整体市场中的占比测算，2019 年全球光刻胶整体市场规模约 82 亿美元。机构预计 2019-2026 年全球光刻胶消费量的复合年增长率为 6.3%，至 2026 年，全球光刻胶行业市场规模将突破 120 亿美元。

（半导体光刻胶市场规模的趋势和未来预测，来源：TECHCET）

尽管光刻胶市场规模巨大，但国产光刻胶在技术水平上，仍与国际先进水平存在较大差距，且自给率仅约 10%，主要集中在技术含量较低的 PCB 光刻胶领域。不过，近几年，中美贸易摩擦不断升级，国内半导体等科技领域在美国打压之下，催生出自主可控、国产替代的炒作逻辑。

加上政策助力，国内光刻胶企业不断发力，有望突破 “卡脖子” 核心技术。2020 年底，南大光电自主研发的 ArF 光刻胶产品成功通过客户认证。晶瑞股份在国内率先实现了 IC 制造商大量使用的核心光刻胶。上海新阳则主攻 KrF 和干法 ArF 光刻胶，已经进入产能建设阶段。

总体来看，当前，全球光刻胶市场仍有日本、美国主导，我国受制于技术发展水平，高端产品自给率低，仍以进口为主，国产化任重而道远。但在国产替代迫在眉睫的趋势下，长远来看，国内光刻胶企业仍有一定投资机会。