新股消息 | 停牌近 8 年後欲借殼上市，中國源暢 (00155) 第五次向港交所遞表

智通財經 APP 獲悉，據港交所 3 月 25 日披露，中國源暢光電能源控股有限公司（以下簡稱：中國源暢，00155）向港交所主板提交上市申請，八方金融有限公司為獨家保薦人。該企業為港股上市企業，於 2013 年 8 月 16 日暫停交易，其原因為附屬公司主要資產欺詐行為。中國源暢曾四次向港交所遞交關於通過資產重組實現重新復牌的相關資料，但無一例外全部失效。公司欲通過收購、重組兩大光伏太陽能發電廠運營商新疆興業和武威東潤 81% 的股權而實現復牌。

在 2020 年 1 月 11 日，湖南興業綠色能源股份有限公司 (為中國興業附屬公司)、佳意投資有限公司 (為中國源暢光電能源全資附屬公司)、中國興業與 Happy Fountain Limited 及魯控融資重組協議及收購協議宣告訂立。

根據此前報道，事實上，中國源暢的此次收購涉及反收購，即擁有新疆興業和武威東潤股權的中國興業將借中國源暢的殼上市，而中國興業為港股上市公司水發興業能源 (00750) 的非全資附屬公司。

收購目標公司概況

收購目標公司即新疆興業及武威東潤，為兩間中國光伏太陽能發電廠營運商。

於最後實際可行日期，新疆興業於新疆擁有兩間光伏發電廠，即新疆發電廠一期及新疆發電廠二期，而武威東潤於甘肅擁有一間光伏發電廠、即武威發電廠。太陽能發電廠的總裝機容量為 100 兆瓦且乃為向電網生產及提供可售電量而設計和 建設。

另外，目標公司已根據支持光伏行業的國家政策享有政府電價補貼。截至 2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年，新疆興業分別已收取政府補貼約 2980 萬元（人民幣，下同）、690 萬元、2200 萬元及 1710 萬元。同期，武威東潤已分別收取政府補貼約 5930 萬元、2170 萬元、3190 萬元及 2850 萬元。

目標公司提取其於新疆發電廠一期、新疆發電廠二期及武威發電廠於中國所生產電力之所有銷售收益用於國家電網，其為由國務院批准進行國家授權投資的企業及國家控股公司的試點單位。國家電網以建造及經營電網為其核心業務，併為目標公司的唯一客户。

收購目標公司財務概況

財務方面，截至 2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年，新疆興業收入分別為 4531 萬元、3331 萬元、4678 萬元及 4958 萬元；毛利分別為 2922 萬元、1720 萬元、3058 萬元及 3321 萬元；年內溢利分別為 2471 萬元、1078 萬元、2463 萬元及 2533 萬元。

截至 2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年，武威東潤收入分別為 5190 萬元、5387 萬元、5336 萬元及 5391 萬元；毛利分別為 3467 萬元、3665 萬元、3610 萬元及 3643 萬元；年內溢利分別為 2591 萬元、2811 萬元、2925 萬元及 2697 萬元。

競爭優勢

企業董事相信，經擴大企業之主要競爭優勢包括：(1) 戰略性地為太陽能發電廠選擇具豐富太陽能資源及高上網電價之地點；(2) 光伏發電及電力銷售市場獲得中國政府扶持；(3) 經擴大集團於光伏電站營運行業具有豐富經驗；(4) 目標公司於發電過程中所產生之營運成本相對較低。