美国药价改革战已经打响，分析师：医药股短期承压，长期看有利于恐慌落地

智通财经 APP 获悉，据媒体报道，美国立法者一直在提出通过法案的手段，提出各种降低药品价格的方法。金融服务公司 Cowen 和 SVB Leerink 的分析师认为，药价立法以及其他因素可能会对药股价格产生负面的短期影响。不过，长期来看，情况可能会更乐观。Cowen 分析师史蒂夫·斯卡拉表示，一旦立法通过，药企股价可能真的会上涨。

斯卡拉写道：“历史表明，定价立法的通过可能会提升制药公司的 PE 倍数，因为清晰度得到了提高，投资者的恐惧感得到了缓解。” 他指出，在 2010 年平价医疗法案通过之前，大市值制药公司的交易价格远低于标普 500 指数的平均市盈率。到 2013 年，它们的平均市盈率与标普 500 指数的平均水平相当。

根据 FactSet 的数据，标准普尔 500 制药指数现在的交易价格是未来 12 个月预期盈利的 13.6 倍，远远低于标准普尔 500 指数的 22.6 倍。

在 SVB Leerink 分析师杰弗里·波吉斯看来，新任卫生与公众服务部部长面临着解决药品定价问题的直接压力和期望，而众议院和参议院中反医药的民主党议员的影响将在今年和 2022 年的中期选举中变得更加明显。两都被选民期待在药品定价改革上取得了进展，这种一致利益表明，很可能会发生重大变化。

虽然斯卡拉认为药品定价立法通过后，公司市盈率会上升，但他表示，大市值制药公司的每股收益可能会下降，这取决于哪项提案会通过。他解释道：“根据各种潜在的立法，计算了一些大市值公司的盈利风险。参议院金融委员会提出的两党法案，包括对 Medicare Part D（医疗照顾处方药物保险计划）进行修改。大市值制药公司每股收益（EPS）的平均风险为 4%。”

波吉斯提出，药品定价风险是打压药品股的众多挑战之一。此外，食品和药品管理局和联邦贸易委员会的变化也在其中。“我们认为，这些风险加在一起将限制大型生物制药股的复苏，” 他补充道。