美版 “拉卡拉” Shift 4 Payment 成长记

文/小许二三事

距离移动支付小兵 Shift 4 Payment(NYSE:FOUR，下文简称 FOUR) 上市已过去一年，如今已站在了历史高位，并仍在不断地向上冲击。

尽管其主要客户——酒店和餐馆在疫情期间受到冲击较大，但 FOUR 营收仍在节节攀升。截止到 2021 年 4 月，FOUR 已突破 100 美元大关，并有向上勃发的趋势。

让人惊奇的是，这是创始人 Jared Isaacman 16 岁在父母家地下室中创立的一家公司。迄今已经成立近 20 年之久。

那么，在疫情期间，美版 “拉卡拉” FOUR 如何逆势而上？它又是如何布局支付产业？与行业巨头 Square 有何不同？未来有何看点？

逆势而上的支付小兵

全球支付市场仍在蓬勃增长中，并在很大情况下受到整体经济的发展情况。据 BCG 相关报告显示，自 2019-2024 年期间，全球支付市场利润将以每年 1-4% 速度增长。随着疫情逐步结束，复苏阶段的增长率将实现翻倍，预计将在 2024 年达到 1.8 万亿美元。

在北美本地，Apple Pay 已经成为 Z 时代最喜欢的支付方式之一，而其他巨头 Google Pay，PayPal， Venmo Pay 等也在穷追不舍。而电商市场在疫情期间的翻倍增长，也为全球支付行业的增长提供新动能。

一路狂奔的支付市场给中小商户带来了新的烦恼。与中国 “支付宝”、“微信”、“云闪付 “等多支付接口争雄的局面类似，美国的支付市场也有” Apple Pay“、” Google Pay“等多个支付接口相互争夺商户的付款渠道。对于中小商户而言，同时开通多家机构账户进行付款管理显然不利于资金结算、归集、报税；用户画像散落，也不利于商户进行营销提升。

1999 年成立的 Shift 4 Payment（NYSE：FOUR）对于中小商户来说，无疑是个不错的选择。作为一家领先的独立支付进程支持和技术解决方案提供商，FOUR 主要为商户解决收钱和日常运营方面的挑战，尽可能地协助商户提供降本增效的敏捷方案。

通过将多个支付接口统一起来，FOUR 提供免费 EMV 设备（注：EMV 是一种适用于借记卡和信用卡交易的支付技术标准，由 Europay、MasterCard 和 Visa 共同发起的技术标准）让用户使用，方便客户通过同一入口完成收款动作，并支付较低的佣金。

如今，经历了 25 年经验的积累，FOUR 已经拥有了超过 20 万的客户，有 7000 以上个销售伙伴支持，年均完成超 350 亿笔的各类交易，并实现 350+ 项技术融合。2020Q4 的财报电话会议显示，FOUR 已实现 21 年利润连续增长。仅第四季度端到端的支付体量便以实现 12% 同比增长，达到 68 亿美元。其中通道内容占总收入的 63%，相对于去年的 54% 占比大幅度增长。

FOUR 的布局之道

FOUR 的利润主要来源于两个方面：

1. 交易费用利润：商户使用 FOUR 的支付接口时，FOUR 会收取固定比例的手续费。

2. 订阅利润：这一部分费用是月付费模式。商户订阅 FOUR 的 POS 软件系统、BI 工具、支付设备管理等，向 FOUR 付费。

这类收入离不开 FOUR 旗下的三个平台：支付平台、支付生态、POS 解决方案三个类别业务线。其中：

• 支付平台：主要通过前端关口进行端到端的安全支付，主要保证消费者的付款安全以及商户的收款顺利。整个平台的设计是基于融合，可靠，安全进行支付平台的设计。如今 FOUR 已经实现多平台渠道收单：可以接受来自 Apple Pay、Google Pay、支付宝以及微信支付等端口的转账。

• 支付生态：主要通过针对商户移动支付、营销、管理的需求提供解决方案，其中包括移动支付，商业智能，内外部供应链/人力/销售管理等，让中小企业主真正了解自己的店铺日常运营。FOUR 去年收购的 Shift4Shop，BI 工具 Lighthouse，iPOS，移动 POS SkyTab，供应链管理工具均属于这一模块，一方面扩大了 FOUR 的支付商户网络，另一方面让餐饮商户可以在 POS 机系统上直接接受外卖平台订单，方便财务结算。

• Pos 解决方案：则是支付行业的传统项目。与国内的餐饮 SaaS 软硬件 “客如云” 类似，FOUR 为餐饮和酒店方提供 POS 软硬件系统，方便连锁餐饮/酒店进行全流程数字化管理。如今 FOUR 已经有超过 7000 位合作伙伴，基本覆盖北美全境商户。同时，为了旗下合作伙伴能够更好的服务客户，FOUR 提供了丰富的工具箱和模块给合作伙伴调用，提升开发效率，形成良性生态环境。

在用户方面，FOUR 的客户群体较为零散平均，以中型企业和小型企业为主。据 2020 财报显示，FOUR 旗下并无任何一家商家用户带来的利润占比超过 1%。

Square 当前，FOUR 如何突破？

每当投资者们谈起 FOUR，另一个同业对手 Square 总是不可避免地被提起。

成立于 2009 年的 Square（NYSE：SQ）是一家全球知名的移动支付开发商，在盈利方式上与 FOUR 有异曲同工之妙。

异：

1. SQ 同时专注于 2C 和 2B 两条赛道：通过 Cash App 为 C 端用户提供理财服务，包括储蓄、资金交易、投资等功能；2B 则与 FOUR 类似，致力于为中小企业提供全链路的商业生态链条。

2. 服务商户类型方面：Square 更偏向于各位中小微商户，而 FOUR 三成的商业用户主要来源于酒店和餐饮行业，覆盖餐馆，住宿，休闲产业，其中凯撒娱乐与希尔顿集团亦是座上宾，与疫情复苏概念紧密相关。

同：

两家商业模式类似：不管是 SQ 还是 FOUR 都是以聚合支付系统取胜，生存之本是越来越零散化的支付渠道和越来越细化的商家个性化需求，根据服务和通道收取相应的费用。

对商家用户来说，使用聚合支付系统的时间越长，其转换其他同类系统成本越高，使得 2B 端反过来对聚合系统商的依存度提高。

FOUR 的全链路未来

在过去的一年，FOUR 还完成了两笔同业上下游收购，其中包括电商平台 3d eCommerce Platform(已成为如今的 Shift4Shop)，涵盖了其未曾涉及的领域（艺术品电商，母婴电商，服装电商等），这为 FOUR 带来了 54% 的网络商户增长，商户增长约 8000 家，极大地拓展了其网络支付渠道以及自助收款领域的触点。

在未来，FOUR 仍在探索各种未被巨头涉及的领域。在欧美地区喜闻乐见的体育方向，FOUR 正在进行相关方向的努力。通过收购活动集会信息服务与管理的平台 VenueNext，FOUR 正在慢慢整合体育支付场景的上下游资源。

VenueNext 作为一个成熟的体育赛事平台，承接了包括 NBA、MLB、NFL、NHL 等知名联赛的票务售卖，同时也覆盖了部分全美大型的主题乐园。同时，近期通过与 Las Vegas Raiders 棒球队及票务售卖商 STAPLES Center 的合作，这一版图正在覆盖体育类消费者的全链路支付版图。这一版图将预计给 FOUR 带来 25 亿到 30 亿美元的交易量。

不过值得注意的是，由于 FOUR 长期根植于酒店、餐饮行业，如果疫情仍将阻碍人员流动和线下消费，对于 FOUR 来说，增长空间仍存在疑问。

此外，通道费用过高，也是 FOUR 未来亟待解决的问题。2020 年上市之初，其毛利率仅为 24%，主要原因便是因为手续费的大头都被传统支付网络巨头（如 Visa、Mastercard）所分食。

尽管如此，随着疫苗的逐步普及、国界的开放、就业情况逐步恢复，人们长期压抑的消费需求会在短时间出现井喷，对于 FOUR 与它的商业合作伙伴来说，无疑是突破增长的重要机会。

对了，如果你也是特斯拉粉的话，FOUR 亦可以满足你的需求：今年 1 月，FOUR 花费了 2750 万美元购买了 SpaceX 的股票。也许这是新的一条发家致富之路。