超重磅！公募冠军张坤一季度持仓新披露，还有萧楠、冯波...

今年基金一季报的披露大幕正式揭开，作为热门头部基金公司，易方达先行释出了旗下基金的成绩单，张坤、萧楠、冯波等一众基金经理一季度持仓情况浮出水面，基金君下面便为大家仔细分析一下其投资动向。

1、公募一哥张坤：适当减仓高端白酒，加仓医药、银行

作为国内首位千亿级主动权益基金经理，截至 2021 年一季度末，易方达张坤管理的 4 只基金合计总规模达到 1331.09 亿元，管理规模有所上升。其中，易方达蓝筹精选、易方达中小盘、易方达优势企业三年、易方达亚洲精选股票的规模分别为 880.16 亿元、314.64 亿元、105.75 亿元、30.54 亿元。

（1）易方达中小盘混合：洋河股份、泸州老窖退出前十大重仓股

首先，来看其代表产品易方达中小盘混合，在张坤任职期间总回报为 679.96%，任职年化回报 27.10%，同类排名 5/393；1 年收益率 76.59%，同类排名 61/1080；2 年收益率 108.86%，同类排名 128/793；3 年收益率 151.22%，同类排名 23/634。

截止到今年一季度，易方达中小盘混合基金份额净值为 7.8845 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-4.74%，同期业绩比较基准收益率为-2.72%。显然在上一季度白酒等抱团股的大幅调整下，易方达中小盘混合净值也受到了明显的回撤，有所跑输业绩基准。

一季度业绩继续披露中，昨晚明星基金经理傅鹏博的几只重仓股纷纷公开成绩单，让投资者得以窥见其最新投资操作，下面基金君就为大家仔细分析一下这些变动情况。

整体来看，一季度其股票仓位占 93.93%，基本保持稳定，主要对标的结构作出了一定的调整。值得注意的是，在报告期内，易方达中小盘总申购超过 12 亿份，总赎回超过 16 亿份，最终份额减少近 4 亿份，或受 2 月 4 日起暂停申购影响所致。

报告期内，前十大重仓股变化较大，张坤减持了重仓此前的高端白酒股，五粮液、贵州茅台的持仓数量较 2020 年末分别减少 19.28% 和 30%，但仍是前五大重仓股；洋河股份、泸州老窖退出前十大重仓股；美年健康成为第一大重仓股，持股数量与 2020 年末保持一致；华兰生物、百润股份、恒生电子、中炬高新等受到大幅加仓，成为新进前十大重仓股，而通策医疗受到明显减持，且上海机场、宇通客车已退出前十大重仓股之列。

就大市来说，一季度钢铁、公用事业、银行、休闲服务等行业表现较好，而国防军工、非银金融、通信等行业表现相对落后。可以发现，张坤降低了交运、汽车等行业的配置，增加了计算机、医药等行业的配置，主要聚焦有商业模式、行业格局上具有竞争力的头部标的。

（2）易方达蓝筹精选混合：招商银行、平安银行成为新进前十大重仓股

易方达蓝筹精选混合在张坤任职期间总回报为 184.64%，任职年化回报 49.03%，同类排名 350/1906；1 年收益率 86.37%，同类排名 27/1080；2 年收益率 128.41%，同类排名 39/793。

截止到今年一季度，易方达蓝筹精选基金份额净值为 2.8453 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.73%，同期业绩比较基准收益率为 0.24%。

在报告期内，易方达蓝筹精选总申购超过 195 亿份，总赎回超过 122 亿份，最终份额增长超过 73 亿份。

同样，易方达蓝筹精选基金在一季度股票仓位基本保持稳定，为 93.61%，不过保持了偏高的港股仓位，一季度末仓位达到 37.04%；与中小盘混合的调整不同，其主要降低了食品饮料等行业的配置，增加了银行等行业的配置。

从一季度持仓来看，前十大重仓股变化同样跟随大市变动较为明显，五粮液取代贵州茅台成为第一大重仓股，香港交易所、贵州茅台、美团-W、腾讯控股位列前五大重仓股；除了洋河股份持仓有所下降，五粮液、贵州茅台、泸州老窖等高端白酒股的持仓数量均高于 2020 年末，且美团-W、海康威视、腾讯控股等标的受到小幅增持。此外，取代爱尔眼科、颐海国际，招商银行、平安银行成为新进前十大重仓股

（3）易方达优质企业三年持有混合：华兰生物成为新进前十大重仓股

易方达优质企业三年持有混合成立十个月，在张坤任职期间总回报为 35.37%，任职年化回报 43.51%，同类排名 968/1906；3 个月收益率-3.98%，同类排名 458/1617；6 个月收益率 21.40%，同类排名 42/1394。

截止到今年一季度，易方达优质企业三年持有基金份额净值为 1.3367 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-2.12%，同期业绩比较基准收益率为 0.24%。

该基金在一季度股票仓位基本保持稳定，达到 94.57%，也进行了结构性的标的选择调整，降低了食品饮料等行业的配置，增加了医药等行业的配置。

可以发现，五粮液取代贵州茅台成为第一大重仓股，持仓有所增加，香港交易所取代洋河股份成为第二大重仓股，华兰生物取代青岛啤酒股份成为新进前十大重仓股，美团-W、腾讯控股、洋河股份、海康威视、锦欣生殖等遭到一定的减仓操作。

2、首募创纪录的冯波

（1）易方达行业领先企业混合：减仓隆基股份，歌尔股份成为新进前十大重仓股

今年 1 月引发近 2400 亿资金认购新基金的冯波经理的持仓也广受关注。其代表基金为易方达行业领先企业混合，资金规模为 23.59 亿元，在其任职期间总回报为 318.85%，任职年化回报 13.51%，同类排名 22/256；1 年收益率 68.45%，同类排名 140/1080；2 年收益率 97.94%，同类排名 199/793；3 年收益率 110.23%，同类排名 109/634。

截至一季度末，该基金份额净值为 4.401 元，一季度基金净值增长率为-5.96%，同期业绩比较基准收益率为-2.54%，有所跑输基准。

具体来看，易方达行业领先一季度仓位相对稳定，达到 89.36%。前十大重仓股有些变动，其中，取代 TCL 科技、青岛啤酒，山西汾酒和歌尔股份成为新进其前十大重仓股，而目前泸州老窖、五粮液、隆基股份、美的集团、贵州茅台仍位居前十大重仓股，其中，泸州老窖跃至第一大重仓股，占基金资产净值比例 9.70%；隆基股份从第一大重仓股降至第三大重仓股。此外，亿联网络持仓不变，长春高新、招商银行有所加仓。

整体在行业配置上，该基金以消费、新能源、家电、电子、银行等为主，主要通过个股的结构性调整，减持了部分估值水平较高的公司，增加了竞争力和确定性强、增长稳定、估值合理的个股比例。

（2）易方达竞争优势企业混合 A：主要配置互联网、家电、消费

另外，今年打破新基金认购纪录的易方达竞争优势企业混合基金的持仓也充满看点。

该基金于今年 1 月 20 日成立后便进入建仓期，目前资金规模在 128.17 亿，成立至今的收益为-3.57%。而为应对股市的波动风险，冯波主要以绝对收益思路进行投资操作，先将股票仓位控制在低位，随后又加大了 A 股和港股优质标的投资力度，主要配置了互联网、家电、消费。

前十大重仓股为：美的集团、腾讯控股、隆基股份、美团-W、泸州老窖、五粮液、香港交易所、山西汾酒、分众传媒、招商银行。

3、“消费之王” 萧楠：牧原股份成为新进前十大重仓股

以消费见长的萧楠的持仓同样受到市场瞩目，其代表产品易方达消费行业股票在萧楠任职期间总回报为 503.16%，任职年化回报 23.35%，同类排名 1/17；1 年收益率 71.08%，同类排名 67/426；2 年收益率 86.84%，同类排名 146/355；3 年收益率 126.32%，同类排名 52/296。

截至一季度末，该基金份额净值为 4.903 元，一季度基金净值增长率为-7.03%，同期业绩比较基准收益率为-5.05%，一定程度上受白酒等消费板块的估值调整而跑输基准。

报告期内，易方达消费行业股票仓位 89.30%，有所上升。从前十大重仓股来看，萧楠增持牧原股份 1054.43 万股，增持幅度超过 60%，成为新进前十大重仓股，排在第五，青岛啤酒则退出前十大重仓股。山西汾酒仍为第一大重仓股，五粮液有所加仓，泸州老窖小幅减仓，贵州茅台、美的集团持仓数不变，中国中免从第八大重仓股降至第九大重仓股，顺鑫农业、福耀玻璃、古井贡酒等标的继续在内。

可以看出，在一季度迎来剧烈调整的背景下，萧楠有针对性的对养殖、免税、汽车零部件等板块进行配置，并相应在食品饮料、家电等板块中调整了个股结构，主要静待高估值标的通过业绩增长来消化泡沫。

4、结语

从一季度易方达各位明星基金经理的持仓可以发现，尽管基金行情在前期走势 “超牛”，但在面对市场无法避免的估值调整之时，它们没有固步自封，而是为应对波动风险进行了一系列的调仓换股加以应对。

虽然今日市场大涨，但短期性的震荡行情不能说已然结束，而在追求合理估值的背景下，企业业绩的超预期增长大抵成为驱动股价上涨的关键要素。而作为投资者来说，还是得在选股择基中，保持好的心态和信仰，切忌追涨杀跌，在不断审视市场的变动的同时，需要像张坤一样找到企业内在价值的 “锚”。