提前預感業績 “地雷”？朱少醒、董承非、楊浩等明星基金 “逃頂” 快遞茅，還有人在堅守
順豐一季報顯示，成本高企是虧損主因
2020 年開年，作為 “茅股” 一員的順豐，下跌尤為慘烈。從最高點 124.37 元跌至期間最低點 62.33 元，整整下跌了 50%！
陰霾未去，近期發佈的基金和公司一季報顯示，順豐業績暴跌的原因是營業成本大幅攀升，直接拉低公司業績。
而部分明星基金經理已經提前於今年 1 季度內減倉順豐流通股。
這不能不説是一個很有趣的事實。
順豐暴雷真相
4 月 23 日，順豐控股公開了一季度的具體財務數據，歸母淨利潤鉅虧近 10 億。
背後的主要原因是營業成本的大幅增加。
雖然順豐一季度的業務量仍在增長，但因為營業成本增速過快，達到了 40.44%，遠高於營業收入同比增速的 27.07%，導致利率下降，利潤減少。
這還直接導致了順豐的經營活動現金流惡化，淨額扭虧為-12.4 億元。
順豐雖然給出解釋，經營活動現金流惡化是由於利潤下降，支付員工工資等綜合因素導致，
但查看現金流表，購買商品、接受勞務支付的現金支出過快增長，才是導致這 “-12 億” 經營活動現金流淨額的原因。
電商低價競爭難突圍
此前順豐董事長王衞曾在業績説明會上解釋，一季度虧損的原因主要有四：
- 時效件增速不及預期，應有的利潤沒有出現；疊加經濟件的增長，造成了成本虛高。
- 春節期間的運力保障成本較高，而時效產品業務量的不足。
- 響應政府原地過年的政策，員工補貼比預期多出 3-4 億。
- 從四季度開始網絡建設造成重疊成本。
綜合看來，順豐在電商領域的新業務競爭十分激烈。
公司一季報還提示，時效件去年同期高增長，今年第一季度增速有所放緩；同時下沉市場電商需求旺盛，經濟型快遞產品特惠專配的業務量增長迅猛，因該部分定價偏低產品的件量佔比上升較快，對整體毛利造成一定壓力。
董承非、朱少醒、周應波提前減持
相關一季報還顯示，一度因為是順豐重要股東而受到關注的董承非、楊浩等人實際都已明顯減持該股。
結合基金一季報，董承非的興全趨勢一季度至少減持了 400 萬股，倉位從 4.61% 降至約 3% 以下；
楊浩的交銀新生活力基金一季度減持了 321 萬股，倉位從 9.58% 降至 7.77%。
另外，朱少醒的富國天惠、周應波的中歐時代先鋒、王培的中歐行業成長和中歐責任投資都降低了順豐的倉位，最新的十大重倉股名單已無順豐蹤影。
拿富國天惠來説，此前朱少醒一直持有 1300 萬股順豐，倉位一度達到 4.37%，但一季度順豐跌出前十重倉，意味着他對順豐的配置至少降到了基金淨值的 2.18% 以下，
這意味着，它的持倉至少減持了一半。
還有人在堅守
當然，除了提前離場的資金，留下來 “堅守” 的人也不在少數。
楊浩的交銀新生活力雖然跌出了前十大流通股東的名單，但是順豐控股仍是其前十大重倉股，同時楊浩的另一隻產品交銀內核驅動還買入了持倉。
而交銀另一位明星基金經理王崇也做了減持，但是調整幅度同樣也不大，不足 100 萬股。
另外，還有一批機構投資者們在一季度增持。
此前就買進順豐前十大股東的焦巍輕微增持，目前持有市值約 13 億元，倉位變化不大。
胡昕煒的匯添富中盤大舉增持 350 萬股，把順豐買成了第五大重倉股。
另外，餘廣的景順長城核心招景、核心中景兩隻年初成立的新基金，都配置了超 6% 倉位的順豐，買成了第二大重倉股，總計持有市值近 10 億元。
這些選擇留下的機構投資者們或許是對順豐的中長期價值更有信心。
