美股通胀忧虑传至港股，恒生科技指数早盘重挫 4.4%

隔夜，美股三大指数尾盘跳水集体收跌。跌幅较大的个股中，科技股龙头首当其冲。特斯拉跌近 6.5%、苹果、亚马逊、谷歌均跌逾 2%。伴随美股盘中转跌，美国国债收益率盘中转升，10 年期美债收益率重上 1.60%。

中概股也跟随大盘一同走弱，阿里巴巴跌逾 2.5%、腾讯 ADR 及百度均跌逾 4%、京东跌近 5.5%。

美股科技股下跌的主要原因是大宗商品价格的飙升再次引发市场对于通胀的担忧。意料之中，隔夜美股科技股大幅走弱至指数集体收跌，港股市场今日自然也在 “跌” 难逃。

今早，恒生指数开盘跌 1.08%，持续走低，截至发稿跌幅超过 2.2%。

在开盘后的半小时内，恒生指数成分股中一度仅有海底捞走出了 “万绿丛中一点红”，目前小幅上涨逾 1.5%。不过，海底捞自 2 月 16 日的高点至昨日收盘股价近乎腰斩，56 天市值蒸发 2000 亿元。由于 “火锅茅” 还没等到大盘走弱就先被杀了个痛快，今天反而独自美丽、逆市上涨。

截至发稿，在恒指前十大权重股中，小米、阿里巴巴跌逾 3%；腾讯、港交所跌近 3%；友邦保险跌近 2.5%；汇丰控股、中国平安跌逾 1%。

恒生科技指数行情更为惨烈，低开 2.7% 后持续走低，目前已跌逾 4%。成分股全线飘绿。前十大权重股中，美团、快手、京东集团跌幅较大；京东健康、中芯国际跌逾 4%；小米、阿里巴巴跌超 3%；腾讯、舜宇光学科技跌逾 2.5%。

港股行业板块方面，在海底捞、九毛九等几家餐饮巨头的支撑下，餐饮板块实现了逆市上涨，但板块中大部分个股都在下跌，仅 6 支个股上涨。

回看今年港股的行情，春节过后，随着美债收益率的持续上行，全球流动性将收紧的担忧使投资者草木皆兵、提心吊胆，因此港股出现了连续的回调。

进入 5 月后，市场刚刚有点止跌回升的态势，又在今天来了个急转直下。除了货币政策趋紧、监管趋严的宏观背景，还有实际利率上升对公司估值和盈利形成的压力。除此之外，正如今天的行情，美股的波动也对港股市场情绪影响较大。总的来说，港股在二季度面临的压力有增无减。

不过，在通胀压力方面，高盛表示：债市定价显示未来两年通胀率预期已经直逼 3%，这个数字夸大了美国经济从新冠疫情复苏过程中所面临的压力。

高盛指出，市场通胀预期定价方式存在某些技术性扭曲，高估程度可能最多达 0.2-0.3 个百分点。这个差距还是很重要的，因为衡量较短期通胀预期的关键市场指标本周稍早飙升至十多年来高位。

大宗商品价格的飞涨加深了对通胀的担忧，但是，2 年期盈亏平衡通胀率周三达到近 13 年高点，逼近 2.9%，这一数值稳定的高于交易员对未来十年下半程通胀率的预期。这表明，市场预期通胀压力最终将消退。

兴业证券研报认为，港股 2 月下旬开始的市场调整并非熊市开始，而是结构性长牛的短期休整，并已在 4 月底已到尾声，最迟 5 月中旬将迎来季度级别的做多窗口期。建议逢低做多，积极把握盈利驱动型的结构性行情。