3 年亏损 70 亿，网易云的性格是什么颜色？

昨天，相信不少人的朋友圈被网易云音乐的 “测一测你的人格主导色” 刷屏，一时之间成为了社交热点。在如此巨大的关注度下，26 日晚间传来了网易云音乐上市实锤的消息。

在网易云音乐向港交所递交的招股书中，首次对外披露了网易云音乐的运营数据。

1

3 年净亏 70 亿元

根据网易云音乐首次披露的核心数据来看，2018~2020 年的亏损分别为 20 亿元、20 亿元、30 亿元。虽然毛亏率大幅收窄，从 2018 年的 114.7% 降至 2019 年的 45.6%，在 2020 年进一步降至 12.2%。但 3 年内，累计净亏 70 亿元。

网易云音乐大额亏损的主要原因是版权，3 年内在内容服务成本的支出累计近 100 亿元。但这种账面上的亏损实则是一种 “战略性亏损”，IP 和版权费用的投入是打入主流音乐服务市场必要支出。2018~2020 年，网易云音乐的营收分别是 11 亿元、23 亿元、49 亿元，实现了成倍式的增长。从这种增长趋势上来看，未来达到很有可能达到盈利水平。

这几年，网易云正处于面对用户、用户的时间和注意力、内容、人才、广告客户的激烈竞争的关键时期，为扩大经营规模，网易云提高了在其他平台投放广告的开支，所以其销售及市场费用、管理费用和研发费用都在同比增长，这也是导致亏损的一个重大原因。未来随着运营模式逐渐成熟，三费支出减少，也是扭亏为盈的另一个因素。

据招股书中显示，IPO 前网易云音乐进行了四轮融资，网易持股 62.46%，阿里巴巴持股 10.81%，百度持股 4.26%，这一部分的加持也是支撑网易云音乐能在大额亏损下持续发展的重要因素。

同时网易云提到，此次募资将主要用于进一步培育音乐社区，丰富多元音乐内容，以及继续创新和提高技术能力。还将继续加深与各种合作伙伴的合作，并进一步拓展平台多元化的商业模式。

需要提醒的是，在线音乐服务的市场具有急速演变的行业标准以及用户需求和期望不断变化等特点。

消费者偏好的多变性一直是持续影响音乐行业的关键因素，如果不能准确预测用户的偏好、行业的变化，势必会带来用户的流逝；但这对于企业来说也是一个绝佳的机遇，就看是否能够把握当下趋势，增加自身在行业中的比重。

2

用户付费率直追腾讯

数据显示，网易云音乐 2018 年和 2019 年在线音乐服务 MAU（月活用户数）分别为 1.05 亿、1.47 亿；在线音乐付费用户数分别为 420 万、863 万。

截至 2020 年底，在线音乐服务 MAU 达 1.81 亿，增长率为 23.1%。在线音乐付费用户 1600 万，增长率达 85.3%。

据此计算，网易云音乐 2020 年在线音乐付费率 8.8%，增速排行业第一。

网易云音乐的竞争对手腾讯音乐 2020 年四季度 MAU 达 6.22 亿，其中在线音乐付费用户为 5600 万，付费率为 9%。

虽然从整体月活用户数上来看，网易云和腾讯还有很大的差距，但 2018 年 6 月网易云才推出付费黑胶会员，未来还将有很大的发展空间。音乐付费率的逼近也能说明网易云音乐用户黏度在逐渐增强。

网易云音乐日活用户日均听歌时长为 76 分钟。主动进行 UGC 创作的用户占比达 25%。

与此同时网易云也十分注重用户个性化、自主化的需求，截至 2020 年底，平台拥有逾 20 亿个用户生成的歌单，是中国拥有歌单最多的在线音乐平台之一。

此外，网易云音乐的 “私人 FM” 功能也备受用户好评，不少用户表示，对网易云音乐最大的依赖就是私人 FM 功能。用户平均每听 10 首歌，就有 2.8 首来自平台 AI 智能推荐，48% 的听歌用户会看乐评。可见抓住用户的胃口是把握市场的关键。

3

抢占在线音乐服务市场

中国在线音乐及娱乐平台庞大及持续增长的用户群体创造出一个繁荣的市场，根据灼识咨询报告，市场规模由 2016 年的 67 亿元增至 2020 年的 414 亿元，年均复合增长 57.9%。

在线音乐服务的市场规模也由 2016 年的 28 亿元，增长至 2020 年的 128 亿元。促进该增长的主要原因是由于会员付费比率快速上升，由 2016 年的 2% 增长至 2020 年的 8%。而相较美国的 40% 会员付费比例，中国在这个在线音乐服务赛道依然有巨大的增长空间。

近年来，我国在线音频用户量持续上升，2020 年中国在线音频用户规模达到 5.7 亿人，对面向 C 端的平台来说，内容付费也是比较主要营收手段。

因为版权的问题，腾讯、网易云和虾米之间有过不少明争暗斗，音乐版权江湖日益规范，网易云近三年也在不断斥巨资购入版权，而虾米却在 2021 年初黯然退场，目前已正式停止服务，虾米流出的用户也是个平台的 “香饽饽”。

今年 5 月，网易云音乐宣布与全球三大唱片公司之一的索尼音乐娱乐达成全新版权合作。且全球三大唱片公司，环球、索尼、华纳与国内两大在线音乐平台腾讯音乐、网易云音乐均有版权授权合作，不再进行独家版权销售，打破了过去一家公司独掌版权资源的局面。

从数据来看，在线音乐服务占网易云总营收的 53.6%，达 26.22 亿元，但近三年网易云音乐的发展轨迹显示出，网易云正在不断调整营收比例，提升社交娱乐服务的收入。

2018 年推出直播业务，给内容创作者提供展示音乐才华和与用户直接互动的机会；2019 年推出 “云村”，提供基于多媒体的社交渠道；2020 年推出移动 K 歌程序 “音街”、社交移动应用程序 “心遇”、可供音乐爱好者交流的兴趣小组 “云圈”。

同时在我国在线音频用户属性分布上，中国在线音频年轻用户占比较多，35 岁以下用户占比近 80%。而在网易云也透露，平台约 90% 的活跃用户为 90 后，居住在一二线城市中的活跃用户数量超过 60%。

不得不说，未来在线音乐及娱乐平台的赛道很长、行业内可挖掘的空间很深，对潜在用户的发掘、付费用户比重的提升等等都是努力的方向。从目前的增长趋势和行业整体的体量来看，网易云音乐可以向第一梯队迈进。