业绩并无好转迹象 GameStop(GME.US) 高股价难维持

智通财经 APP 获悉，GameStop(GME.US) 是 2021 年表现最好的股票之一，这只 WSB 概念股的股价在 1 月份时经历了暴涨。

近期，来自散户的热情继续推动着 GameStop 的股价上扬。尽管该股最近出现了波动，比如在公布财报后暴跌了 27%，但该股今年迄今仍上涨了 10 倍多。

然而，这家电子游戏零售商的基本面并不支持这种强劲的股票市场表现。从任何客观标准来看，GameStop 的核心业务正在消亡。该公司的第一季度业绩报告，证实了它的业务正经历持续衰退。

GameStop 试图粉饰其第一季度的财务业绩。该公司指出，尽管门店数量减少了 12%，而且欧洲的门店继续关闭，但销售额同比增长 25%，达到 12.8 亿美元。同时，GameStop 调整后的净亏损同比缩减了 80% 以上，总共为 2940 万美元（每股 0.45 美元），表现优于分析师们的平均预期。

然而，GameStop 显然仍处于不利的局面当中。GameStop 的第一季度收入在过去三年里暴跌了近 30%，该零售商已经从盈利状态变成亏损状态。

如果把差劲的业绩仅仅归咎于疫情，这显然过于肤浅。例如，另一家电子产品零售集团——百思买 (BBY.US) 的业绩显示，上季度销售额同比激增 36%。

另外，今年，GameStop 曾受益于新款索尼 PlayStation 和微软 Xbox 游戏机推出，这帮助 GameStop 上季度的硬件和配件销售同比增长了 37%。

相比之下，软件销售额同比下降了近 5%，达到 3.98 亿美元。在过去两年的总和中，GameStop 的软件销售额已经暴跌了 46%。

近年来，消费者的需求已经稳定地转向数字下载，使 GameStop 这样的电子游戏零售商失去了中介作用。同时，GameStop 在这个不断萎缩的市场中继续失去份额，被其它零售商（如百思买）所取代。

GameStop 的软件销售一旦被侵蚀将使其极难恢复盈利。GameStop 一半以上的毛利来自于软件，只有不到 10% 的毛利来自于新的硬件。一般来说，硬件的销售利润都比较低。

Meme 类股票的上涨使 GameStop 可以通过向容易受骗或较投机的投资者出售股票来筹集巨额现金，这将使它在一段时间内有足够的资金保证公司正常运行，即便不能恢复盈利。一般来说 Meme 股相关公司的财务状况通常比较糟糕，比如 Meme“二哥” AMC 院线 (AMC.US) 就受困于高负债、高杠杆的财务状况。股价的飞涨可以给它们喘息的机会，通过增发股票偿还过高的债务。

据悉，日前，美国证券交易委员会 (SEC) 表示，正在密切关注 Meme 股票的疯狂交易，以确保市场稳定。有券商准备将交易 Meme 股票的保证金提高到 100%。