美联储收紧货币政策预期升温 美元大涨 大宗商品全线重挫

在美联储公布议息决议之后，周四主要大宗商品的价格多数出现下跌，当中以贵金属钯金和铂金最为明显，分别下跌超过 11% 和 6.9%。其他品种方面，玉米期货下跌近 7%，铜期货下跌 4.6%，油价也一度跌超 3%、不过之后出现反弹。内盘工业金属普跌，截至周四夜盘收盘，沪铜跌 2.59%，沪铝跌 1.47%，沪锌跌 3.49%，沪铅跌 1.37%，沪镍跌 0.84%，沪锡跌 1.68%。

根据 CNBC 统计，如果将时间轴拉长至本周的话，几乎所有主要大宗商品的价格均出现了下跌，其中玉米和大豆录得两位数跌幅，而其他主要品种的跌幅也大多超过 4%。

与此同时，美元指数一路上涨。截至发稿，美元指数报 91.93，本周已经上涨超过 1.5%，在周三和周四两日更是连续拉出阳线。

上日，美联储公布利率决议。美联储保持购债规模不变，上调政策利率区间上下限 IOER 和逆回购利率，声明未提缩减 QE，重申通胀因暂时性因素上升。点阵图显示，70% 以上联储官员预计 2023 年加息，60% 以上官员预计同年加息两次，而 3 月预计 2023 年加息的官员不到 40%。

美联储立场较市场预期表现鹰派，使得华尔街 “不敢” 继续看空美元。会后，高盛和德意志银行双双放弃了短期内对美元贬值的预测。德意志银行认为，美联储为欧元/美元上行提供的支撑已不复存在——目前 “美国收益率曲线前端实际利率重新定价的空间更大”，“波动性也有上升空间”，这两个因素都对美元有利。在强势美元期间，大宗商品价格普遍走低。

彭博的评论员 Jake Lloyd-Smith 在一篇分析文章当中表示，全球大宗商品市场在接下来的季度当中可能会出现重大转折，此前疫情当中所出现的疯狂涨势将被更加温和的表现取而代之。他认为，大宗商品作为资产类别并不会一蹶不振，但想要获得收益则会更加困难。对于大宗商品难以上涨的原因，他给出了以下几个理由：其一、在接下来的 3 个月当中，包括美联储在内的各国央行将继续缩减货币刺激措施；其二、助推商品价格上涨的供应瓶颈将被打通；其三、美元的复苏可能将成为另一个不利因素。

但也有人提出了不同观点。华尔街见闻此前的文章援引分析人士的观点指出，部分大宗商品价格涨幅放缓或下跌，并不意味着 CPI 或 PPI 数据飙升是一个错误信号，毕竟在经济复苏背景下仍有许多领域存在供应短缺或需求旺盛现象，并使相关商品价格攀升。但对于美联储来说，由于其正处于是否以及何时缩减 QE（taper）的关键节点，因此一些大宗商品价格涨幅的放缓或下跌，为美联储的 “鸽派” 立场以及继续保持耐心提供了一个信号和理由。