【港股打新】满基石自带明星创始人光环，康诺亚生物申购分析

趁着赴港上市热潮的东风，医药生物股也刮起了上市浪潮。

近日，港股市场有多家医药公司相继递交了上市申请。其中，康诺亚生物亦向港股 IPO 发起了冲击，计划在港交所主板挂牌上市，由摩根士丹利、中金公司和华泰国际担任联席保荐人。

在康诺亚的投资方阵容中也有包括高瓴资本在内的众多知名投行。

虽说上市融资不失为一条助力后续发展的良策，也能为其环节资金方面的压力，但两年便亏损十个亿，且竞争对手实力强大的市场环境下，上市融资能否成为康诺亚的最优解？

港股研究社已经为大家准备好了新股申购评级：

康诺亚

· 新股简介

康诺亚是一家生物科技公司，专注于自主发现及开发自体免疫及肿瘤治疗领域的创新生物疗法。核心产品 CM310，是一种针对白介素 4 受体α亚基 (IL-4Rα) 的拮抗性抗体，用于治疗多种过敏性疾病。

在该治疗领域不断发现及开发新的候选药物，除了的核心产品外，管线还包括八种处于不同研发阶段的候选药物，其中五种为临床阶段候选药物（在国产同靶点药物或同类别药物中，均处于取得中国及╱或美国临床试验申请批准的前三位），以及三种处于可进入临床试验申请阶段。

· 招股信息

招股日期：6 月 25 日-6 月 30 日

上市日期：2021 年 7 月 8 日

暗盘交易：2021 年 7 月 7 日

保荐人：摩根士丹利、中金、华泰

发行股份：共发售 5826.45 万股，其中国际配售 5243.75 万股，公开发售 582.70 万股。

发售价：50.50 港元-53.30 港元

入场费：按每手 500 股，入场费 26918.55 港元

发行市值：136.85 亿港元—144.44 亿港元

绿鞋：有

基石：共 15 家基石，占比 48.77%

· 业绩基本面

据招股书显示，公司目前还没有商业化运营，无主营收入。2019-2020 年，公司研发开支分别为 6481 万及 1.27 亿元。2019-2020 年，公司的净利润亏损分别为 1.68 亿及 8.19 亿元人民币。

· 保荐人

摩根士丹利、中金、华泰担任联席保荐人。从近两年的保荐人数据来看，摩根士丹利共保荐了 22 只新股，从上市首日的涨跌幅来看 14 涨 2 平 6 跌；中金共保荐了 32 只新股，从上市首日的涨跌幅来看 19 涨 5 平 8 跌；华泰共保荐了 14 只新股，从上市首日的涨跌幅来看 5 涨 2 平 7 跌，均表现一般。

· 港股研究社综合点评

康诺亚生物为未盈利的生物科技股，目前港股生物医药股行情火热，公司的资本实力也相当不菲。

康诺亚生物研发进度最快的核心候选产品 CM310 被广为关注，目前是国内首个 IL-4R 抗体。全球范围来看自首个 IL-4Rα抗体度普利尤单抗于 2017 年获批上市以来，IL-4Rα的全球市场由 2017 年的 2 亿美元大幅增至 2020 年的 40 亿美元，年复合增长率高达 153.9%，高增长赛道还是值得期待的。

去年底估值 2.59 亿美元，差不多 20 亿港币，2 月份估值 60 亿，6 月估值 144 亿，估值是坐了火箭，是因为明星创始人还是赛道真的太好了？

半年 7 倍有点吓人，稳价人大摩，年后回来的几只票都惨，股东和基石确实都很牛，基石占比 48%，当然有大佬站台总比没有好。

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