近年来全球智能手机、平板电脑销售量高速增长，为 FPC（Flexible Printed Circuit，即挠性印制电路板）提供了一个广阔的市场空间，FPC 在消费电子产品领域出现生产热潮。奕东电子公司作为行业中的一员，主要从事 FPC、连接器零组件、LED 背光模组等精密电子零组件的研发、生产和销售。公司连续三年业绩持续上升，近期拟在深市创业板上市。
7 月 23 日，奕东电子科技股份有限公司（以下简称奕东电子）向深交所递交招股书（注册稿）拟于创业板上市，保荐机构为招商证券股份有限公司。据悉，公司于 6 月 4 日过会，本次拟募集资金 9.14 亿元，募资将用于印制线路板生产线、先进制造基地和研发中心的建设项目，剩余部分用于补充流动资金。
控股股东持股超 50%
截止招股书签署日，自然人邓玉泉及其子邓可二人直接和间接持有公司股权比例合计为 78.74%，为公司实际控制人。邓玉泉直接或间接控制公司的股权比例在 50% 以上，为控股股东，且长期担任公司的董事长或执行董事。
FPC 生产市场竞争激烈
奕东电子公司主要产品可分为 FPC、连接器零组件、LED 背光模组三大类。产品主要应用于消费类电子、通讯通信、新能源、汽车电子、工业及医疗等领域， 客户群体主要包括新能德、欣旺达、比亚迪和宁德时代等国内外知名公司。
从公司披露的过去三年产品的销售收入及占比构成来看，FPC 和连接器零组件带来的收入占比超 80%，三大类产品因本身存在紧密联系而呈现协同效应。
经过二十多年的发展，公司业务稳步扩张，现已在广东东莞、江苏常熟、湖北咸宁、四川遂宁、广东惠州及印度德里等地建有 6 个专业的生产基地。
近年来，随着下游终端电子产品（个人电脑、5G 智能手机等）不断更新换代，FPC 行业总体保持增长态势。公司援引 Prismark 统计数据，2008-2018 年 FPC 产值从 66.09 亿美元增长到 126.46 亿美元，年均复合增长率高达 6.70%，预测 2023 年将达到 142.31 亿美元。公司坦言，因目前 FPC 行业生产企业众多，市场集中度不高， 竞争比较充分，公司面临较大的竞争压力。
因此，若公司不能持续提升产品质量、技术水平及管理效率，保持客户粘性， 则在未来市场竞争中将处于不利地位，市场份额将逐渐下降，进而导致公司经营业绩的下滑。
业绩连续三年上升 与比亚迪合作或存在不确定性
奕东电子于 2018-2020 年度实现的营业收入持续上升，分别为 9.92 亿元、10.55 亿元和 11.75 亿元。归母净利润为 4552.03 万元、1.03 亿元和 1.84 亿元， 2017 至 2020 年度净利润年均复合增长率为 26.36%。
奕东电子在招股书中指出，比亚迪是公司报告期内的主要客户之一，报告期各期对其销售金额分别为 8625.61 万元、7458.51 万元和 4805.81 万元。但 2020 年度公司对比亚迪销售规模同比大幅下滑，且 2021 年度未有新增订单。若公司未来与比亚迪停止合作，或者合作规模大幅降低，且公司未能积极采取措施，则可能会对公司的销售规模和盈利水平产生不利影响。 这是公司现阶段存在的风险之一。
本文插图来源：奕东电子科技股份有限公司招股书（注册稿）