恒大汽車深夜預警：上半年淨虧損約 48 億元，同比翻倍

8 月 9 日北京時間週一晚間，恒大汽車（中國恒大新能源汽車集團有限公司）發佈了 2021 年上半年的盈利預警，預計上半年將錄得淨虧損約 48 億元人民幣，是去年同期淨虧損 24.5 億元的兩倍。

公告稱，今年上半年錄得淨虧損，主要由於拓展新能源汽車業務，處於投入階段，購買固定資產及設備，研發等相關費用增加及利息支出。公司將於 8 月底發佈上半年正式業績公告。

在公告發布前的週一港股時段，“恒大系” 午後走高，恒大物業最終收漲近 10%、中國恒大漲超 5%%、恆騰網絡漲超 2%。而恒大汽車收漲 3.56%，至 12.22 港元的 8 月 3 日以來一週高位，但仍接近一年多新低，今年 4 月曾創歷史最高至 72.45 港元。

當日稍早據界面報道，多家實力超強的國資和民企，目前正與恒大就在香港上市的恒大汽車和恒大物業入股事宜進行深入洽談，預計合作很快就會落地。同期據路透社援引消息人士也稱，關於出售中國恒大汽車和恒大物業股權的談判 “進展順利”。

而一週前的 8 月 1 日晚間，港股上市公司恆騰網絡曾發佈公告稱，中國恒大以 32.5 億港元出售恆騰網絡合計 11% 股權，騰訊擬以 20.69 億港元買下其中的 7% 並重回恆騰網絡第二大股東位置。

更早之前的 7 月下旬，國際評級機構標普再次宣佈下調中國恒大及其附屬公司的評級，將中國恒大、恒大地產和天基控股的評級從 B+ 下調至 B-，展望為負面。7 月 13 日，廣發銀行申請凍結恒大地產及旗下項目公司興市恆譽置業有限公司 1.32 億資金，都將 “恒大系” 推上風口浪尖。

據每日經濟新聞總結，由於 “缺芯” 延續，當超七成國際車企在今年 7 月出現市值下滑時，中國車企的市值也合計下滑約 620.77 億元人民幣，其中，曾在 4 月市值 “逆襲” 奪冠的恒大汽車在 7 月環比大跌 57% 至 1015 億元，與最高點近 4887 億元的市值相比縮水近八成。

公開資料顯示，2020 年 7 月，恒大健康更名為 “恒大汽車”，後者得以在港交所主板上市，主營業務涵蓋動力電池、動力總成、整車製造、汽車銷售和智慧充電的整個新能源汽車全產業鏈。恒大汽車稱將打造 “享譽全球的民族汽車品牌”、世界規模最大、實力最強的新能源汽車集團，目標是 2025 年實現年產銷超 100 萬輛，等於從無到有且要在 5 年內佔據國內電動車市場份額的 1/5。

不過，截至今年上半年，高調進軍新能源車的恒大汽車尚未賣出一輛車，也沒有車型實現量產。

財報顯示，恒大汽車在 2020 年末的賬面貨幣資金為 104.8 億元，而長短期貸款合計已超 720 億元，等於淨借款逾 600 億元。在 2019 年和 2020 年，公司利息支出便分別達到 23.7 億元和 28.4 億元。

截至去年末，恒大汽車已累計投入 474 億元，其中研發投入高達 249 億元，確保公司在底盤架構、動力總成、電池、工程技術、智能網聯、自動駕駛等領域擁有世界領先的核心技術。

而去年恒大汽車的年度虧損完全來自於電動車業務，另一分支健康管理業務税前盈利約 8 億元。去年公司全年淨虧 76.65 億元，遠高於 2019 年新能源車業務的虧損 33.1 億元。

其中，2020 年電動車業務錄得 27.44 億元的利息開支、22.8 億元的研發和廣告開支、10.4 億元的商譽和無形資產減值、資本開支從 2019 年的 70.6 億元驟增至 109.8 億元。

電動車佔恒大汽車的營收比例目前也不高，去年公司營收 154.87 億元，同比增近 175%，健康管理分部貢獻了近 99% 的收入，即同比增超 207% 至 152.99 億元，而新能源車僅實現營收 1.88 億元，等於佔比 1.21%，而且還同比減少了 71.56%，收入主要來自收購的卡耐新能源電池銷售。

據 21 世紀經濟報道統計，恒大汽車是恒大系重要的上市平台，去年更名以來，恒大汽車連續進行了多次配股融資和 “基於許家印朋友圈的” 戰投引入。最近的一次是今年 5 月 13 日，恒大決定較恒大汽車上日收盤價折讓 20% 配售 2.6 億股，出售恒大汽車 2.66% 股權，配股金額約 106 億港元。

由於新能源汽車產業前期研發投入巨大、回報週期長，此前不少分析都認為恒大汽車 “在數年內不太可能翻身”，特別是公司的試生產和量產計劃出現過數次延期，能否如期量產存不確定性。

但公司現已發佈 “恆馳” 系列九款新能源車型並集體亮相 4 月的上海國際車展，恆馳 1、3、5、6、7 共五款試製車完成下線，離量產只差臨門一腳。有分析認為，隨着恆馳四季度全面試生產，明年大規模交付，恒大汽車將迎來業績爆發期。

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