<h1>标普：行业顺风推动盈利强劲，中国宏桥 (01378.HK) 将在一两年内去杠杆化</h1>
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                                    <span class="float-l">作者：陈水水</span>
                                                <span class="float-r">2021-08-23 17:18</span>
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            <span id="author_external">智通财经网</span>
            <p>久期财经讯， 8 月 23 日，标普表示，中国宏桥集团有限公司（China Hongqiao Group Ltd.，简称 “中国宏桥”，01378.HK；BB-/稳定/--）受益于强劲的行业展望，并通过多元化的融资渠道改善了其债务到期状况。在价格和销量恢复的支持下，这家中国铝生产商公布其上半年盈利强劲。</p><p>中国宏桥将继续减少其短期债务。该公司今年通过股权配售、中长期债券和银团贷款在资本市场筹集了 150 亿元人民币。2021 年，中国宏桥可能会产生超过 20 亿元人民币的可自由支配现金流用于偿还债务。截至 2021 年 6 月，该公司的到期短期债务已从 2020 年底的 460 亿元人民币降至 350 亿元人民币。</p><p>中国宏桥将借助行业顺风，调整后 EBITDA 从 2020 年的 218 亿元人民币增至 2021 年的 255 亿元人民币至 275 亿元人民币。全球铝需求的强劲复苏将提振铝价。标普预计 2021 年剩余时间的铝价格为每吨 2100 美元，2022 年为每吨 2000 美元，高于 2020 年的每吨 1732 美元。现货价格约为每吨 2500 美元。该公司的铝销量可能在 2021 年从 2020 年的 560 万吨增长 9%-12%，这是因为需求增加以及其在中国云南的迁移容量增加。2021 年上半年，中国宏桥铝制品销售 320 万吨，平均每吨价格为 15364 元人民币（折合 2364 美元）。</p><p>标普相信，考虑到该公司严格的支出，该公司将在未来 12-24 个月内去杠杆化。标普预测，中国宏桥在 2021 年和 2022 年的年资本支出为 45-60 亿元人民币，远低于其每年 140-170 亿元人民币的经营现金流，这支撑该公司削减债务。该公司 2021 年和 2022 年的营运现金流/债务比率可能会从 2020 年的 35.4% 增加到 42%-52%。</p><p>本报告不构成评级行动。</p>

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<p>标普表示，中国宏桥集团有限公司受益于强劲的行业展望，并通过多元化的融资渠道改善了其债务到期状况。</p>

标普：中国宏桥将在一两年内去杠杆化

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