鲍威尔重磅讲话前日，美联储鹰派齐施压：缩减 QE！

周四，在美联储主席鲍威尔 Jackson Hole 重磅讲话前日，美联储几大鹰派官员发表讲话，核心要点就是美联储要缩减 QE 了，哪怕现在 Delta 病毒疫情严重，但尚未看到其对经济的影响。

大鹰派达拉斯联储主席卡普兰

卡普兰表示，维持自己对美国经济、美联储减码 QE 前景的预期不变。仍然倾向于 FOMC 在 9 月货币政策会议上宣布开始减码 QE 的决定，在 10 月或此后不久开始执行缩减 QE。

卡普兰称，美联储债券购买行动支持需求，但需求端（本来就）不是一个问题。债券购买的意外影响/副作用让其忧心忡忡。

卡普兰透露，他所联系到的企业表示，他们正在抵御 Delta 变异病毒的影响。随着新冠疫苗接种率的提高，看见更多的经济韧性。

卡普兰是美联储官员中知名鹰派，在 2023 年拥有投票权。上周五，他一度立场软化，称正密切留意 Delta 病毒对美国 GDP 的影响，若 Delta 病毒伤害复苏，其缩减 QE 的预期可能改观。

美国圣路易斯联储主席布拉德

布拉德是明年 FOMC 票委。他表示，美联储需要缩减购债规模，到 2022 年 3 月前结束。明年 3 月这一时点，将给美联储决定何时从零开始加息赢得 “选择权”：那时看通胀是不是降温下来，如果没有，那么需要更激进的政策来降压通胀。不过布拉德没有表示倾向于何时加息。

通胀问题是布拉德的担忧。他称，通货膨胀比预期的要高，2022 年通胀至少达到 2.5%。不想要太高的通货膨胀，这会伤害美国穷人。

布拉德认为，美国经济已经学会适应疫情。虽然存在 Delta 变异病毒的风险，但经济仍在强劲增长，不需要更多的刺激。

布拉德还指出，有一些证据表明美联储的债券购买已经开始在美国房地产市场上制造泡沫。

美国堪萨斯联储主席乔治

乔治表示，现在是美联储开始缩减 QE 的时候了。就业市场的进展，以及通胀持续走高。美国经济已经达到美联储可以开始撤回超宽松货币政策的地步。我准备好更快而不是更晚讨论这一问题。乔治没有给出具体的开始缩减 QE 的时间，只是表示很快就会到来。

乔治认为，虽然 Delta 变异病毒值得关注，但它不会对经济产生重大影响。从地区联系人那里听到的情况和迄今为止的数据，都没有显示前景发生重大变化。

杰克逊霍尔全球央行年会周五登场 鲍威尔讲话备受关注

全球瞩目的全球央行年会将于周五起正式拉开帷幕，本次会议的主题是 “不平衡经济下的宏观经济政策”，美联储主席鲍威尔将于美国东部时间周五上午 10 点（北京时间周五 22:00）就经济前景发表线上演讲。

一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会召开之际，正值市场对美联储将如何开启 Taper 关注最为密切的时候，届时鲍威尔发言的每一句话都将被反复琢磨，牵动市场神经。

高盛此前预计，鲍威尔将通过承认劳动市场取得的进展，保持市场对于美联储 9 月份发出 Taper 预警，并于 11 月正式宣布 Taper 的预期。但鲍威尔将谨慎地避免市场锁定对 Taper 时间的预期，以为将来可能出现的变化留下余地。