Jackson Hole 要来了！全球股市 “先跌为敬”

就在今天，美联储主席鲍威尔将亮相杰克逊霍尔全球央行年会，市场进入高度紧张状态，静待有关 Taper 的进一步线索。

这场全球瞩目的全球央行年会将于周五起正式拉开帷幕，本次会议的主题是 “不平衡经济下的宏观经济政策”，美联储主席鲍威尔将于美国东部时间周五上午 10 点（北京时间周五 22:00）就经济前景发表线上演讲。

本来市场普遍预期鲍威尔不会有太大的动作，以避免重蹈覆辙，掀起 2013 年式的 “缩减恐慌”，然而，周四一些美联储官员的鹰派发言，让投资者们不得不提心吊胆起来。

周四，曾经的坚定鸽派、圣路易斯联储主席布拉德，以及堪萨斯城联储主席乔治都称，美国经济正在蓬勃发展，不需要更多宽松刺激。达拉斯联储主席卡普兰希望 9 月 FOMC 会上就宣布开始减码 QE 的决定。

明年的 FOMC 票委布拉德表示，美联储需要缩减购债规模，到 2022 年 3 月前结束 QE。明年 3 月这一时点，将给美联储决定何时从零开始加息赢得 “选择权”：那时看通胀是不是降温下来，如果没有，那么需要更激进的政策来降压通胀。

尽管 Delta 病毒仍在美国肆虐，但布拉德认为，美国经济已经学会适应疫情。虽然存在 Delta 变异病毒的风险，但经济仍在强劲增长，不需要更多的刺激。

这些 “鹰言鹰语” 是否在为鲍威尔即将扔出的重磅炸弹做铺垫？谨慎的投资者不禁要在心里打个问号。

BMO Global Asset Management 首席经济学家 Steven Bell 表示，市场需要认清一个事实，那就是火已经快灭了，而货币政策依然处于紧急状态的水平，继续放松货币政策是不合适的。

此外，英国《金融时报》援引业内人士称，规模达 22 万亿美元的美国国债市场的交易状况最近有所恶化，这可能加剧杰克逊霍尔等重大经济事件引发的波动性。

全球股市 “先跌为敬”

鲍威尔发表重要讲话前日，8 月 26 日周四，美股仅道指高开，开盘一小时三大指数悉数下跌。

截至收盘，标普大盘和纳指均止步五连涨，此前曾连续两日创历史收盘最高，道指也止步四连涨。标普收跌 0.6%，报 4470 点，道指收跌 0.5% 或超 192 点，报 35213.12 点，纳指收跌 0.6%，报 14945.81 点，罗素 2000 小盘股指数跌超 1%，此前曾连续四日跑赢大盘。

欧洲各主要国家股指普跌，英股止步四连涨，德股连跌两日，外围意大利富时 MIB 和西班牙 IBES 指数跌幅相对最深，意大利综合股价银行指数跌近 1%。

亚洲市场周四也下跌，A 股创业板指跌 2.5%，香港恒生指数跌超 1%，恒生科技指数跌 2.41%。与此同时，韩国成为疫情爆发以来首个加息的亚洲大型经济体。

鲍威尔会说些什么？

高盛分析师 David Mericle 在周一发布的一份报告中表示，预计鲍威尔将讲话中承认 6 月和 7 月强劲的就业增长，以及 Delta 变种病毒带来的下行风险。

高盛认为，通过承认劳动市场自 7 月 FOMC 会议以来已经取得进展，能够有助于保持市场对于 9 月份美联储可能发出 Taper 预警，并于 11 月正式宣布缩减购债规模的预期。

不过高盛认为，鲍威尔将谨慎地避免市场锁定对 Taper 时间的预期，以为将来可能出现的变化留下余地。

美联储 7 月 FOMC 会议纪要对变种病毒带来的经济风险给出了令人意外的乐观看法，高盛预计鲍威尔本周的定调将大不相同。